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Home Capital Group (HCG)

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Réponses

  • Est-ce que quelqu'un est capable d'accéder au webcast sur leur site ?
  • Ok, finalement, le bouton "launch webcast" m'est apparu...

    Je trouve les résultats "ok" sans être bien spectaculaire. On sent que HCG est vraiment en transition côté leadership avec des charges pour des départs et des investissement accru côté informatique et processus.

    Le côté positif, c'est le retour de la croissance des prêts de 29% par rapport au Q1 2015 et de 7% par rapport au Q1 2014. La croissance des dépôts de Oaken de 12% est un autre bon point.  

    Ça reste quand même un titre faible croissance / faible PE. 
  • Je crois que plusieurs sont nerveux ces jours-ci avec monsieur Home Capital. Le marché est dû pour une correction dans les secteurs de Toronto et Vancouver depuis longtemps. Mr. Reid se fait rassurant par contre pour Home Capital et les stess tests. 

    C'est intéressant qu'un item de la croissance de Home et de ses prêts, selon M. Reid, serait un élément que j'avais apporté en janvier dernier comme question à ce forum: 

    We also expect to see an increase in the ranks of workers categorized as self-employed, as well as new Canadians with limited Canadian credit history. Both groups have traditionally been under-served by the major financial institutions and for these borrowers we have our Classic mortgage product. 


    Et Soloway avec: 
    we have since enhanced our processes and strengthened controls including the direct confirmation of income before advancing the mortgage on all applications. 
    Intéressante vision du marché du prêt hypothécaire au Canada dans le future. Vous êtes d'accord avec sa vision?
    I would not be surprised to see the minimum 10% down payment now required on the portion of the price exceeding $500,000 to be extended to the full price of the property. 

    Il y en a ici qui on vu leur online broker portal LOft?
  • juillet 2016 modifié Vote Up0Vote Down
    Nouveaux tests de résistance pour les institutions qui ont des dépôts au Canada (sauf les 6 grandes banques). Stress-test incluant des baisses de 50 % des prix des maisons à Vancouver / Toronto et 30 % ailleurs.

    http://business.financialpost.com/personal-finance/mortgages-real-estate/canadas-financial-watchdog-tells-banks-to-test-resilience-to-sharp-drop-in-home-prices
  • La réaction suite aux résultats est brutale!
  • Faut dire qu'ils sont plutôt mauvais.
  • juillet 2016 modifié Vote Up0Vote Down
    Je suis en accord avec toi, sauf que tu reviens à un titre qui va faire +/- 3,90$ de BPA à 28$ soit 7,2 P/E.  Je suis déçu de la rentabilité, mais les prêts non performant ne sont pas aussi pire que certain aurait pu prévoir, du moins pour l'instant.
  • http://www.bnn.ca/real-estate/video/home-capital-broker-review-90-completed~919973

    Loin d'être sa meilleure entrevue.

    "fraud is part of the business"... Ce n'est probablement pas ce qu'il voulait dire littéralement, mais étrange choix de mots considérant la situation de l'entreprise depuis 1 an.
  • Je viens d'écouter le cc. J'aime bien Martin Reid, plus "straight" que Soloway mais aussi clair dans ses réponses et ses explications.

    Les mauvais bpa sont en grande partie causé par un grand nombre de "early redemption". Reid explique cette situation par un manque de personnel affecté à la rétention des clients. Il dit avoir corrigé la situation en ajoutant du personnel. C'est quand même un peu inquiétant et il va falloir surveiller ça dans les prochains trimestres.

    La société est vraiment en transition. On passe d'une culture entrepreneuriale à une culture plus typique du monde bancaire. 

    Intéressant d'entendre Martin Reid dire qu'ils vont réviser toutes les lignes d'affaires ou HCG est active. Vont-ils se départir de leur business de carte de crédits ? À suivre...

    Pour ma part, je crois qu'il ne faut pas attendre grand chose côté résultat pour 2016. Par contre, l'évaluation reste très basse comme le mentionne Sako et on pourrait avoir une petite banque bien structurée à partir de 2017 pour livrer du 10% par année.

        
  • ouch... je suis content de ne pas être actionnaire.
  • J'espère que HCG va répondre à ça. Il y a pas mal d'esbrouffe dans cet article mais allons au coeur de son argumentation:

    Reasons HCG would NOT want to sell mortgage loans:

    Reason 1: In the last few years, provisioning for losses has essentially been zero, indicating no credit deterioration whatsoever. Why sell a performing, productive loan in your core business?

    >> Je suis actionnaire depuis 2001 et j'ai toujours vu HCG faire ça de façon très ouverte. Ils packagent un groupe de prêts ensemble et les revende à d'autres sociétés financières. On appel ça "securitization" dans le jargon. Les prêts continuent à être administré par HCG. C'est donc transparent pour le client.  Je ne vois pas où est le scandale là-dedans 


    Reason 2: Post the disclosure of underwriting fraud, HCG has repeatedly struggled to hit origination targets in their core residential mortgage business. Why make the hurdles higher by transferring good loans and reducing the balance sheet?

    >>> Là, on mélange carrément les concepts. Les "origination", ce sont les nouveaux prêts que fait HCG. Le fait que des anciens prêts demeurent dans les livres ou non n'aide ou ne nui d'aucune façon aux "origination".

    Two rebuttals:

    Rebuttal 1: We were only able to gather evidence of fourteen loans that were sold from HCG to Re-Charge because those are the ONLY two days we could query the Land Registry Office. The Land Registry Offices imposes structural limitations on the ability of members of the public to query the database. If we were able to query the database by Transferor or Transferee, we believe that many more loans would surface. It would simply be too large of a coincidence to discover that the only loans sold to Re-Charge occurred on the EXACT same dates that we had access to the database.

    >> Il faut les croire sur parole sur celle-là. Mais encore faut-il que ce soit problématique à la base que HCG revendent des prêts à d'autres sociétés.


    Rebuttal 2: Even if you take the extraordinarily conservative view that these are the only loans that were sold to Re-Charge, the total amount of the principal involved is about HALF the total amount HCG provisioned in the quarter- just on those loans ALONE!

    our math above assumes approximate Average Loan Balance = $300,000 * 14 = C$ 4,200,000

    >>> En admettant qu'il s'agisse de prêts en défaut (ce qu'il ne prouve pas dans l'article). Pourquoi assumer que HCG obtient 0 cents sur le dollar pour ces prêts. Le collatéral a-t-il été aspiré dans univers parallèle ? 

      

  • C'est un peu plus bref que j'aurais espéré comme réponse par contre!
  • De mon côté, je trouve ça clair et satisfaisant comme réponse.

    En tant qu'actionnaire de HCG, je crois qu'il va falloir vivre avec ce genre d'attaque de short de temps à autre... Ça fait partie de la game comme on dit...
  • je penses que des événements comme cela sont une bonne occasion de tester la thèse d'investissement.
    de plus, une baisse de prix devrait être un événement positif pour un acheteur d'actions.

    Selon moi, la phrase suivante règle la question de la vente soit-disant à une compagnie reliée. Ça jette un doute sur le caractère indépendant du board member, par contre. "Home Trust has not sold any loans requiring work-outs or restructurings to any third party, including Re-Charge Corporation, since September 2015.

    The Governance, Nominating and Conduct Review Committee considered and agreed to recommend the appointment of William Walker to the board of Home Capital Group onNovember 4, 2015"

  • Si ça peut permettre à quelques individus de mieux comprendre le fonctionnement de la business de HCG, c'est toujours ça de pris...

      
  • De penser qu'une compagnie régulée par l'OSFI pourrait faire disparaître des prêts de ses livres sans attribuer le gain ou la perte à ses états financiers, c'est vraiment enfantin. C'est prendre beaucoup de Liberty avec la réalité.
  • En passant, j'ai juste posté le lien vers l'article pcq je me suis dit que ca interesserait les gens qui se demandait pourquoi il y avait une reaction dans le prix cette journée la. Je ne suis pas long ou short HCG, je ne fait que regarder de loin de temps en temps.

  • Les dernières informations indiquent que le nombre d'actions short est à un sommet jamais atteint auparavant à 18,360,600, soit environ 28% des actions en circulation et un peu plus de 30% du float. Comme le volume journalier moyen des 3 derniers mois est de 280,000 actions. C'est donc dire que ça prendrait 65 jours (13 semaines) pour couvrir les positions qui sont short.

    Actuellement, shorter HCG doit coûter environ 10% incluant le dividendes de 3.5%. 

    Ça m'intrigue et fascine qu'autant d'actions soit shorter considérant le coût (de shorter) et le prix actuel de l'action. Dans ce contexte, ce n'est pas trop surprenant de lire des histoires comme celle du mois d'Août. Il y a énormément de personnes qui ont intérêt à ce que le prix de l'action plante.

  • Les dernières informations indiquent que le nombre d'actions short est à un sommet jamais atteint auparavant à 18,360,600, soit environ 28% des actions en circulation et un peu plus de 30% du float. Comme le volume journalier moyen des 3 derniers mois est de 280,000 actions. C'est donc dire que ça prendrait 65 jours (13 semaines) pour couvrir les positions qui sont short.

    Actuellement, shorter HCG doit coûter environ 10% incluant le dividendes de 3.5%. 

    Ça m'intrigue et fascine qu'autant d'actions soit shorter considérant le coût (de shorter) et le prix actuel de l'action. Dans ce contexte, ce n'est pas trop surprenant de lire des histoires comme celle du mois d'Août. Il y a énormément de personnes qui ont intérêt à ce que le prix de l'action plante.
    Très difficile pour les coeurs sensibles qui valorisent HCG à long terme. Y-a-t-il des dur-à-cuir qui sont long-terme sur HCG?
  • Très difficile pour les coeurs sensibles qui valorisent HCG à long terme. Y-a-t-il des dur-à-cuir qui sont long-terme sur HCG?
    Pierre-Yves, le fait que l'entreprise soit très shorter ne devrait rien changer aux investisseurs qui, comme tu le dis,''valorisent HCG à long terme''. Que trouves tu difficile de cette situation?
  • Très difficile pour les coeurs sensibles qui valorisent HCG à long terme. Y-a-t-il des dur-à-cuir qui sont long-terme sur HCG?
    Pierre-Yves, le fait que l'entreprise soit très shorter ne devrait rien changer aux investisseurs qui, comme tu le dis,''valorisent HCG à long terme''. Que trouves tu difficile de cette situation?

  • septembre 2016 modifié Vote Up0Vote Down
    De mon côté, j'ai fait une croix sur les résultats de 2016 mais j'y crois encore à long terme. La société n'est pas parfaite et à encore certains défis opérationnels devant elle mais la valorisation demeure basse, donc, pas besoin d'une énorme croissance pour faire du rendement.

    À la base, les shorts sont partis d'une thèse "macro" sur l'effondrement de l'immobilier canadien. Comme cette thèse tarde à se matérialiser, ils se lancent dans toutes sortes de pistes sans grandes substances comme l'histoire du mois d'août.

    Soloway a toujours dit que les grandes banques n'étaient pas intéressées à acheter HCG mais j'ai l'impression que ça pourrait changer. HCG est une proie facile actuellement pour une banque qui voudrait développer une division de prêts visant les travailleurs autonomes et les immigrants. Les travailleurs autonomes sont une tendance beaucoup plus forte qu'il y a 10 ou 20 ans, une grande banque pourrait vouloir mieux servir ce marché. 




  • Je suis investi dans HCG. Pour environ 6% de mon portefeuille. Ne pas en avoir, j'en achèterais. Dans le contexte actuel, oui je patiente. En fait, "je l'oublie". Le fait qu'il y ait bcp de "shorteux" sur le titre ne me fera sûrement pas vendre le titre maintenant. Au contraire, le moindrement que le titre lève, les "courts" vont devoir se couvrir.

    Je n'ai jamais compris comment on peut faire de l'$ avec de la vente à découvert. Statistiquement, la bourse monte beaucoup plus qu'elle ne baisse. Une prise contre la vente à découvert. Il faut se couvrir rapidement dès qu'un titre shorté monte si on ne veut pas se retrouver les culottes à terre. Donc, peu de marge de manœuvre, pas de patience possible. 2e prise. En plus, le vendeur à découvert doit assumer les dividendes. 3 prises.

    HCG est une compagnie qui traverse une mauvaise passe et qui se fait attaquer par les spéculateurs. Résultat, le titre se transige à bas prix. N'est-ce pas là les conditions optimales pour acheter un titre, si on le juge de qualité ?

  • PVI:

    1- Alors qu'en mars 2016, il n'y avait aucun actionnaire ayant plus de 10% des actions, au début septembre HCG a annoncé que QV Investor (gestionnaire institutionnel) avait accumulé 12.8% des actions de la cie.

    2- Par curiosité, je me suis informé ce qu'il en coutait vraiment de shorter HCG présentement. La BN charge 9.5% d'intérêt et il faut payer le dividende de 3.5% soit un cout total de 13%/an.

  • @bernard

    Je crois que la majorité du volume des ventes à découvert est généré par les hedge funds et les arbitragistes des firmes de courtage. Dans la plupart de ces cas, ils auront une partie de leur portefeuille short et l'autre partie qui sera long à différents degré d'un côté comme de l'autre. Dans d'autres cas, ils vont prendre des positions long et short en exécutant la transaction simultanément grâce à une plateforme de trading sophistiquée qui leur permet de faire du pair trading. Par exemple, ça pourrait être entre deux séries différentes d'actions privilégiées d'un même émetteur ou sur les actions de deux entreprises semblables (ex. HD avec LOW, KO avec PEP, VZ avec T, etc.). Il y a aussi des investisseurs qui le font avec des nouvelles émissions. Par exemple, si j'achète des actions à 8,75$ pour livraison dans deux semaines et que je peux les vendre à 9,00$ immédiatement dans le marché secondaire; je vais donc être short pendant deux semaines et j’aurai à déclarer à la bourse ma vente comme étant une vente à découvert. Certains titres sont ‘’moins chers’’ à vendre à découvert que d’autres et on peut penser que certains hedge fund qui réalisent un certain volume auprès de leur ‘’prime broker’’ peuvent ‘’shorter pour moins chère (en %)’’ que le particulier qui a un compte de courtage à escompte.

  • Ce sera intéressant de voir comment cela influencera le marché et les acteurs dans ce secteur. HCG est mentionné dans l'article.

    http://business.financialpost.com/personal-finance/mortgages-real-estate/end-of-canadas-unique-mortgage-system-means-higher-bank-costs
  • Intéressant Snowball. En même temps, mon réflexe est que ça affectera plus les pratiques des grandes banques que HCG, qui comptait déjà moins sur la SCHL pour ses prêts. Qu'en pense le spécialistes de l'entreprise?
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