Discussion sur un titre — Forum de L'entrepreneur boursier

Boyd Group (TSX:BYD)

philrancourt — Wed, 09 Nov 2011 19:14:58 +0000

Les résultats du Q3 semblent assez bon à première vue. La distribution est augmentée.

http://www.boydgroup.com/Boyd-Income-Fund-News.asp?ReportID=489921

Voici le blogue que @timevalue avait écrit sur cette compagnie :

https://entrepreneurboursier.wordpress.com/2018/01/29/the-boyd-group-income-fund-byd-un-juillet-2011/

Lululemon Athletica - LULU

iSmile — Tue, 06 Jan 2015 19:24:44 +0000

Une analyse intéressante :

http://marketrealist.com/2014/12/lululemon-attempts-reinvigorate-interrupted-growth-model/

Salesforce (CRM)

Olorrain — Wed, 02 Dec 2020 04:12:35 +0000

Salesforce a déjà été dans certains portefeuilles de membres et d’autres seront probablement actionnaire via l’achat de Slack par Salesforce.

Salesforce a une capitalisation de 220 milliards et est donc, à ma connaissance, une des plus grande business qui vend son logiciel sur le cloud avec Microsoft et Adobe.

C’est le leader dans les logiciels de CRM (customer relationship management) avec plusieurs solutions reliées.

J’imagine qu’ils auront probablement plus de facilité de vendre Slack dans un bundle de leur service.

Les résultats du trimestre 31 oct 2020: Revenus 5,4 MM et net income de 1,08 MM

Un slide deck https://s23.q4cdn.com/574569502/files/doc_presentations/2019/Dreamforce'19-Investor-Day-Finance-Review-Presentation.pdf

MTY Food (MTY)

philrancourt — Mon, 22 Aug 2011 11:51:01 +0000

MTY Food vient d'annoncer la plus grosse acquisition de son histoire avec l'achat de Mr Sub pour 21 millions. La chaîne fait 100 millions de revenus. Le taux de royauté payé par les franchisés est de 5%. Cet achat va donc ajouter au moins 5 millions de revenus à MTY. En combinant Mr Sub et Country Style en Ontario, j'imagine que MTY atteint ainsi une masse critique dans cette province qui va lui permettre de diminuer ses coûts d'opération.

Possiblement un autre très bon coup de Stanley Ma !

Berkshire Hathaway

Automne — Mon, 26 Sep 2011 12:57:29 +0000

http://lapresseaffaires.cyberpresse.ca/economie/etats-unis/201109/26/01-4451414-berkshire-hathaway-se-juge-sous-evalue.php?utm_categorieinterne=trafficdrivers&utm_contenuinterne=lapresseaffaires_LA5_nouvelles_98718_accueil_POS1

J'avais acheté Jeudi une position à 65.92$. Et j'en ai racheté aujourd'hui à 70.92$

Google (GOOG)

polangevin — Thu, 19 Jan 2012 22:10:25 +0000

Nous n'avons pas de fil d'ouvert sur Google et je me suis dis que ce serait quand même bien d'en partir un.
Y'a-t-il des investisseurs qui sont long sur Google? Comment avez-vous trouvé les résultats publiés ce soir?

Je suis entre deux sentiments quant à Google:
D'un côté, je trouve que l'entreprise a l'un des plus bel avantage compétitif qui soit
Mais d'un autre côté, je déteste la direction et j'ai comme un feeling que l'entreprise pourrait éventuellement ressembler beaucoup à Microsoft d'ici quelques années.

Brookfield Asset Management (BAM)

jfmorissette — Wed, 08 Nov 2017 21:35:06 +0000

On a discuté de ce titre en 5 à 7, j'en ai fait une brève présentation. J'ai vu par hasard cette petite synthèse aujourd'hui: http://www.lesaffaires.com/bourse/analyses-de-titres/des-titres-a-considerer-dans-un-marche-cher/597451

Je vous invite aussi à consulter les différentes présentations disponibles: https://bam.brookfield.com/en/events-and-presentations

Mes excuses à ceux que j'ai induit en erreur, les Bronfman furent effectivement propriétaire de Brascan à une époque...

L'histoire de Brascan et Brookfield: https://en.wikipedia.org/wiki/Brookfield_Asset_Management

Facebook (META)

jfmorissette — Thu, 30 Jan 2014 10:09:01 +0000

On dirait qu'il n'y avait pas de fil de discussions sur Facebook.

Bref, cette business me surprend, je ne pensais pas que ce serait aussi profitable. Avoir su, quand ça a baissé en bas de 20$, ce n'était pas si cher finalement!

Microsoft (MSFT)

iSmile — Sat, 02 Jun 2018 14:19:50 +0000

Je suis tombé de ma chaise ce matin lorsque par curiosité j'ai regardé la valorisation de Microsoft. P/E de 82 selon Yahoo finance.

Alithya Group Inc. - ALYA.TO

iSmile — Fri, 19 Jun 2020 18:59:05 +0000

Entrevue avec le CEO Paul Raymond :

Résultats :

https://ca.finance.yahoo.com/news/alithya-reports-continued-growth-fiscal-113800380.html

Copart (CPRT)

Driveshoe — Sat, 30 Nov 2019 05:26:17 +0000

J'ai réalisé récemment que Copart (CPRT) n'était pas un titre discuté sur le forum. Ce titre est le grand gagnant de mon portefeuille. J'ai découvert ce titre dans la lettre financière de Cote 100.

Copart est un encanteur en ligne de voitures accidentées. Copart accepte les voitures déclarées pertes totales par les compagnies d'assurances, les recueilles (tow), les gèrent dans des cours (à scrap) et les vendent en ligne. La compagnie d'assurance prend la valeur de la vente à l'encan mais donne à Copart des frais de gestion pour chaque voiture qui a été . Compte-tenu que Copart a un réseau de cour très étendues au USA, les compagnies d'assurances majeures sont enclines à avoir des contrats de services avec Copart. D'ailleurs, Copart étend de plus en plus son réseau ailleurs dans le monde. Leur réseau de cour est en soit une barrière à l'entrée. Le risque principal est que Copart doit gérer les situations exceptionnelles comme les désastres naturelles, ce qui peut engendrer des frais de remorquage important.

Voici en résumé les principaux paramètres financiers de Copart:

ROE: 39%

Marge nette: 33%

Croissance de l'EPS sur 3 ans: X 2.2

Dette: 0,66 x le profit net annuel

Forward P/E: 32

Capitalisation boursière: 21B

Sprouts Farmer Market (SFM)

Sam — Tue, 21 Jul 2026 18:58:16 +0000

Dans le but d'être dans l'air du temps, voici "mon" analyse du titre Sprouts Farmers Market. J'ai même pris le soin de citer mes sources. Est-ce qu'il y a des actionnaires de longue date sur le forum?

Le titre Sprouts Farmers Market (NASDAQ: SFM) a chuté d'environ 56 % au cours de la dernière année en raison de la correction d'une surévaluation excessive passée, du ralentissement de la croissance de ses ventes à magasins comparables et de prévisions financières prudentes pour 2026. [1, 2, 3]

Facteurs de la baisse

Correction de valorisation : Le titre était monté à un niveau très élevé (se négociant à près de 40 fois ses bénéfices) porté par un optimisme excessif des marchés. [1]
Ralentissement des ventes comparables : Les investisseurs ont sanctionné le fléchissement de la croissance des ventes dans les magasins existants et un trafic client plus faible que prévu. [1, 2]
Perspectives prudentes : La direction a publié des prévisions de croissance plus faibles pour 2026, entraînant des rétrogradations de la part de plusieurs analystes de Wall Street. [1, 2]
Pressions concurrentielles et contentieux : Le distributeur subit une concurrence accrue et a fait face à des recours collectifs d'investisseurs concernant ses perspectives de croissance à court terme. [1, 2, 3]

La publication des prochains résultats de Sprouts Farmers Market est officiellement confirmée pour le 29 juillet 2026, après la clôture de la bourse. [1, 2]

Prochains résultats financiers (T2 2026)

Date de publication : 29 juillet 2026. [1, 2]
Bénéfice par action (BPA) attendu : Le consensus des analystes de Zacks Investment Research prévoit un BPA de 1,35 $, ce qui marquerait une stagnation par rapport au même trimestre de l'année précédente. [2]
Performance précédente : Au premier trimestre 2026, l'entreprise avait dépassé les attentes avec un BPA de 1,71 (contre 1,67 prévu) et un chiffre d'affaires de 2,33 milliards de dollars. [2, 3]

Objectifs de cours et avis des analystes

Le sentiment général de Wall Street est actuellement mitigé, affichant une recommandation consensuelle de "Conserver" (Hold). [4]

Métrique d'analyse	Valeur cible	Source / Contexte
Cours actuel	71,87 $	Clôture récente du marché
Objectif de cours moyen	96,08 $	Consensus de 15 analystes via MarketBeat
Objectif le plus élevé	190,00 $	Prévision la plus optimiste
Objectif le plus bas	70,00 $	Prévision la plus prudente (proche du cours actuel)
Potentiel de hausse	~26,8 %	Écart entre le cours actuel et l'objectif moyen

Note de nuance : Bien que l'objectif moyen suggère un potentiel de rebond, plusieurs firmes de recherche ont récemment révisé leurs prévisions à la baisse. Par exemple, UBS a abaissé son objectif de cours à 75 $ en raison des vents contraires à court terme. [5]

Dites-moi si vous souhaitez analyser l'évolution des marges bénéficiaires ou obtenir un comparatif avec des concurrents comme Albertsons ! [6]

[1] https://investors.sprouts.com

[2] https://www.zacks.com

[3] https://www.marketbeat.com

[4] https://www.marketbeat.com

[5] https://ca.marketscreener.com

[6] https://simplywall.st

Rogers (RCI-B)

Sam — Sat, 28 Mar 2026 01:51:48 +0000

Je ne sais pas s'il y a d'autres actionnaires de Rogers, mais mon hypothèse d'un spin off ou d'un dividende spécial substantiel devient de plus en plus probable.

Voici ce que j'avais écrit le 5 janvier sur le poste d'idée d'investissement 2026 : Je vais y aller avec Rogers. Ils ont un actif caché qui est sous-évalué dont ils veulent se départir très bientôt. En 2025, Rogers a acquis les 37.5 % de participation qui appartenaient à Bell dans Toronto Maple Leafs Sports and Entertainment (MLSE). Rogers en possédait déjà 37,5% et a une entente lui donnant le droit d'acheter cette année le 25 % résiduel appartenant à l'autre investisseur. Dans le rapport trimestriel du 3e trimestre, ils ont mentionné leur intention de se prévaloir de ce droit et l'entreprise évaluera ensuite la meilleure possibilité pour créer de la valeur pour les actionnaires, incluant mettre MLSE sur les marchés boursiers.

https://about.rogers.com/wp-content/uploads/Rogers-Q3-2025-Press-Release.pdf

MLSE c'est les Maple Leafs au hockey (4.4G USD), les Raptors au basketball (5.4G USD), le Toronto FC au football (0.725G USD), les Argonauts au football américains (0$) et le Scotia Bank Arena ($$$, le Madison Square Garden de New York est évalué à 2.55 G USD) et probablement un équivalent d'Evenko ($$$). On ajoute à ça que les Blue jays au baseball (2.27G USD), le Rogers Center ($$$) et Sportsnet ($$$) appartiennent à Rogers et peuvent être transférés à MLSE avant le spin-off ou le dividende spécial. On doit avoir pour au moins 25 G$ CAD moins les dettes et moins la participation qui reste à acheter (-3.13 G CAD selon un prorata de la tansaction de Bell). En allant sur les marchés public, Rogers devrait être en mesure d'aller chercher plus de valeurs, car il y a toujours une prime compte tenu que les titres deviennent liquides. D'ici un an, l'évaluation de chaque équipe devrait avoir continuer son assention fulgurante dû principalement à la hausse des droits TV. Netflix et Apple, pour ne nommer que ceux-là, sont des nouveaux joueurs qui pulvérisent les contrats télévisiels depuis quelques années et font exploser les valorisations des équipes sportives. Rogers a actuellement une capitalisation de 28 G CAD. Il risque d'y avoir un dividende spécial supérieur à 25 $ par actions, ou un spin-off pour un titre qui se transige à 50$, d'ici 2 ans.

Voici ce qu'on peut lire dans le rapport annuel sorti au début du mois :
MLSE Transaction Effective July 1, 2025, after receiving all required regulatory and league approvals, we acquired a holding company that indirectly held Bell’s effective 37.5% ownership stake in Maple Leaf Sports & Entertainment Ltd. (MLSE) for a purchase price of $4.7 billion in cash (MLSE Transaction). The purchase price was primarily funded from bank credit facilities together with cash on hand (see “Managing our Liquidity and Financial Resources” for more information). With the closing of the MLSE Transaction, we are the controlling shareholder of MLSE, with a 75% ownership interest. The holder (MLSE minority holder) of the 25% non-controlling interest in MLSE (MLSE non-controlling interest) has a right to require we purchase its interest beginning in July 2026 at an agreement-defined fair value (MLSE put liability); we have a reciprocal right to acquire the MLSE non-controlling interest under the same terms, which we expect to exercise. We remain committed to unlocking what we view as the significant unrecognized value in our world-class sports assets. Purchasing the MLSE non-controlling interest would be a key step in consolidating value in these assets. MLSE owns the Toronto Maple Leafs (NHL), Toronto Raptors (NBA), Toronto FC (MLS), the Toronto Argonauts (CFL), various minor league teams, and associated real estate holdings, such as Scotiabank Arena. MLSE also holds interests in certain entities that are complementary to its sports and events businesses. The MLSE Transaction added significantly to our other sports assets, including the Toronto Blue Jays, Rogers Centre, and Sportsnet. As a result of acquiring a majority interest in MLSE, we commenced consolidating 100% of MLSE’s financial results in our Media reportable segment effective July 1, 2025. We are evaluating multiple options for transactions that could unlock additional value for our shareholders from our sports assets. We expect any such transaction would be implemented in connection with acquiring 100% ownership of MLSE. These options could include, among others, selling a minority interest in some or all of our sports and other media assets to one or more third-party investors or consolidating these assets in a separate company we take public. Neither of these transaction options, nor any combination or other potential options, is currently being prioritized. We anticipate our final choice of transaction could occur within the next 12 months (see “About Forward-Looking Information” for more information). We have agreed to provide Bell the opportunity to renew its existing MLSE broadcast and sponsorship rights, including access to content rights for 50% of Toronto Maple Leafs regional games and 50% of Toronto Raptors games for which MLSE controls the rights, long-term at fair market value.

IPO 2026

philrancourt — Thu, 21 May 2026 20:58:53 +0000

Je démarre un fil sur les IPO des prochains mois, disons que ça s'annonce spectaculaire !

Commençons par Space X :

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1181412/000162828026036936/spaceexplorationtechnologi.htm

Our mission is to build the systems and technologies necessary to make life multiplanetary, to understand the true
nature of the universe, and to extend the light of consciousness to the stars. To do this, we have formed the most
ambitious, vertically integrated innovation engine on (and off) Earth with unmatched capabilities to rapidly
manufacture and launch space-based communications that connect the world, to harness the Sun to power a truth-
seeking artificial intelligence that advances scientific discovery, and ultimately to build a base on the Moon and
cities on other planets.

Rien de moins! Une lecture assez fascinante

À venir : les IPO de OpenAI, Anthropic et peut-être Waymo !

Paypal (PYPL)

philrancourt — Tue, 21 Jul 2015 00:35:36 +0000

Il faut souligner l'arrivée de la cash machine Paypal en Bourse. L'évaluation est de 50 milliards.

http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1633917/000119312515062742/d877527dex991.htm

Adobe (ADBE)

Olorrain — Fri, 13 Dec 2019 17:30:37 +0000

Tout le monde connaît Adobe pour son Acrobat reader (PDF), mais vous connaissez peut être aussi grâce à un de ses logiciels phare Photoshop.

Ils ont maintenant 20 logiciels pro dans le domaine des TI et depuis 2013, leur suite est offerte sur le cloud. En fait je crois exclusivement maintenant.

Adobe a également un business dans le e-commerce et les données (Adobe expérience Cloud) qui inclut Magento (compétiteur de Shopify)

ROE: 29
croissance des revenus de 17%\an entre 2013 et 2018
Free cash flow : 31% de croissance/ année en 5 ans

moat: dans leur suite, plusieurs de leurs logiciels n’ont pratiquement pas de compétiteurs de taille.

leur derniers resultats
https://finance.yahoo.com/news/adobe-adbe-beats-earnings-revenue-134401150.html

Constellation Software (CSU)

polangevin — Thu, 16 May 2013 20:45:22 +0000

Présentation de Carl Simard de MEDICI la semaine dernière au Canal Argent. À partir de 13min 20sec

http://argent.canoe.ca/videos/video-20130507onsinvestit

Markel (MKL)

jfmorissette — Thu, 20 Dec 2012 20:50:27 +0000

Markel est une compagnie d'assurance de spécialité, avec une excellente feuille de route. Ils ont une performance annualisée de 17% de croissance de la valeur aux livres depuis 20 ans environ. Contrairement à la plupart des compagnies, ils investissent une portion non-négligeable (25%) de leur portefeuille en actions plutôt que des dans obligations et autres titres à rendement fixe, avec Tom Gaynor qui s'occupe de l'investissement depuis longtemps. Ils sont d'excellents underwriter et ont une très belle culture d'entreprise, probablement ce qui se rapproche le plus d'un mini-Berkshire en terme de structure. Les propriétaires et employés possèdent une bonne participation dans la compagnie, les lettres annuelles sont très intéressantes :

http://phx.corporate-ir.net/phoenix.zhtml?c=104364&p=letters

Ils ont également entrepris dans les dernières années d'acheter des entreprises en entier plutôt que des actions sur le marché, sous une division Markel Ventures, qui croit lentement, mais sûrement. La similarité avec Berkshire est d'autant plus grande, mais à une moindre échelle, ce qui ne les rend pas en compétition pour attirer des entreprises familiales.

L'entreprise s'est historiquement négocié à 1.5-2x la book value. Cela a changé depuis la crise, avec des difficultés d'intégration dans ses acquisitions en assurance, un manque d'opportunisme durant la crise financière en terme d'investissement et la difficulté du marché de l'assurance dans ce contexte de crises et de faibles taux d'intérêt. Dans la dernière année, le titre avait repris des plumes, et se négociait environ à 1.2x le book. Jusqu'à hier où ils ont annoncé une très grosse acquisition, Alterra, qui doublerait quasiment la taille de la compagnie, payé à 1.07x le book de Alterra. Cela leur permet de se diversifier encore, d'entrer dans la réassurance, de s'offrir un assureur avec des underwriting results de 92% dans les 5 dernières années, qui a un portefeuille d'investissement de 8 milliards versus celui de 9 milliards pour Markel, sans investissement dans les actions toutefois. Cela offre donc un léger potentiel de synergie, une bonne culture d'underwriting, un portefeuille pouvant être partiellement réinvesti dans des véhicules plus payants (actions, Markel Ventures). Vous pouvez voir une présentation sur la proposition ici :

http://www.alterracap.com/admin/uploaded/5241_File_6.pdf

M.Marché n'a pas apprécié, Markel cédant 10% de sa valeur hier. Compte tenu de la chute et de l'achat proposé, le titre doit se rapprocher de la valeur aux livres. Ce n'est pas hyper cheap, mais Markel est une entreprise de grande qualité, de taille relativement modeste offrant historiquement un rendement fort intéressant.

J'ai une toute petite participation, j'envisage d'en reprendre une bouchée à ce prix, car c'est rare que la compagnie se négocie à ce genre de prix. Potentiel de 10-15% de croissance, sans compter sur une expansion du ratio P/B éventuellement. Pour moi le genre de compagnie tranquille à détenir à long terme et à acheter sur faiblesse.

Même si vous n'en voyez pas le potentiel, je vous recommande quand même les lettres aux actionnaires.

Verisk Analytics (VRSK)

cameron — Wed, 06 May 2026 01:23:13 +0000

Bonjour à tous,

J'ai récemment entendu parler de la compagnie Verisk. J'ai mené mon analyse et j'ai décidé de la partager avec vous. Si vous avez des informations supplémentaires ou des commentaires, n'hésitez pas! La critique est l'un des meilleurs moyens d'apprendre.

QU'EST-CE QUE VERISK?

Verisk est une entreprise qui fournit des données à l'industrie de l'assurance, principalement aux États-Unis, mais aussi à l'international. Je ne mentionnerai pas tout ce qu'elle fait, sinon mon texte serait beaucoup trop long. Verisk a un modèle très similaire à celui de S&P Global et de Thomson Reuters.

POURQUOI S'INTÉRESSER À VERISK?

Premièrement, au niveau fondamental, il n'y a rien à dire, à part un problème très mineur (que j'expliquerai ci-dessous).

Deuxièmement, au niveau quantitatif (j'y reviendrai également plus bas).

Troisièmement, l'action a chuté. Une chute méritée? Oui et non à la fois. Hormis les chiffres, Verisk se négociait à des multiples de bénéfices très élevés : 45 à son apogée, et maintenant 24. Dit comme ça, l'action semble se transiger à un bon prix, et vous avez raison, mais il y a une nuance. Pourquoi une chute aussi vertigineuse, et surtout, pourquoi les multiples ne descendent-ils pas davantage? Ils pourraient. Je ne prédis pas le marché, mais je sais reconnaître certains scénarios. Ça ne vous rappelle rien? S&P Global, Thomson Reuters, et j'en passe. Elles ont toutes chuté, mais sont restées à un bon prix. Pourquoi? Parce que les gens pensent que l'IA va tuer ces entreprises. Nous savons, entre nous, que ce n'est pas le cas. La réponse se trouve ci-dessous.

LE FONDAMENTAL

Verisk possède cinq points qui constituent son moat :

Elle détient d'immenses parts de marché aux États-Unis comme au Canada. Elle est numéro un, incontestablement.
Elle dispose d'un très fort pricing power.
Son management est excellent.
Elle a la capacité de s'adapter intelligemment aux défis (on le voit avec l'IA).
L'autre jour, j'ai croisé un évaluateur foncier. Il estimait le prix selon le terrain, etc. Curieux comme je suis, je lui ai posé la question : « Quelle application utilisez-vous pour évaluer ça? » Il m'a répondu : « Surtout pas moi! On utilise Verisk. » Je peux vous assurer que mes yeux ont brillé. Je lui ai demandé pourquoi ce n'était pas un autre fournisseur. Il m'a répondu : « On nous forme avec ça, un peu comme Excel par exemple. » C'était la cerise sur le gâteau.

LE QUANTITATIF

Verisk rachète massivement ses actions, en partie avec de la dette. Dans son cas, ce n'est pas problématique (je ne l'expliquerai pas ici, sinon mon texte sera trop long).
Ses revenus sont en croissance constante.
Son ratio dette nette / EBITDA est assez stable.
Elle rembourse ses dettes.

Il y a beaucoup à dire, mais comme mentionné, je ne dirai pas tout, sinon mon texte risque d'être trop long.

LES POINTS NÉGATIFS

Toute chose dans la vie n'est pas rose. J'ai noté plusieurs points, mais je vais vous en citer trois :

Le risque concurrentiel. LexisNexis Risk Solutions possède des capacités d'investissement comparables à Verisk, mais reste un petit joueur.
Les livraisons à venir. Il y a 25 modules supplémentaires à livrer en 2026. Tout retard ou mauvaise adoption par les clients pèserait sur la trajectoire de croissance. Risque modéré vu le track record du management.
L'IA. Et bien sûr, il y a un léger risque lié aux agents IA.

Je n'ai pas tout dit dans cette courte présentation et je m'en excuse d'avance. Je ne voulais pas un texte trop long.

Si vous avez quoi que ce soit à rajouter, n'hésitez pas!

FNB WAGN

pool — Sun, 05 Apr 2026 11:16:53 +0000

J'ai creusé sur le fnb wagn d'un top 5 pour moi (Mohnish Pabrai). Ils s'amuse souvent à dire qu'il investis souvent dans le jockey plus que dans le cheval. Ici j'investis dans le jockey qui investis dans des jockeys.

3 choses entre autres.

1) Il a investis dans gimat, seulement 2 magasins en turkie qui copie le model de costco avec l'objectif d'ouvrir un magazin aux 2 ans. Déjà très rentable.

2) Il a investis dans 2 compagnies qui fusionnent Valaris (VAL ) et transsocean (RIG) dans le secteur du forage/pétrole offshore . Un marché complètement bouder (pétrole sale ,esg ,sorti des fonds). Présentement 33 bateaux en eau profonde , bateaux louer autour de 250k/jour qui renouvelle les nouveaux contrats autour de 480k/jours. Selon son calcul, d'ici 2 a 3 ans la compagnie fera autant de fcf que sa capitalisation boursiere. (ambitieux mais le calcul peux être bon)

3) Un autre marché bouder ,le charbon métallurgique (pour passer du fer à l'acier) autour de 20% du ptf dans 4 compagnies Le narratif, ce marché est en fin de vie (30-40 ans) . Secteur qui n'a plus de banque pour financer une nouvelle mine, avoir un permis est quasi impossible et encore les zinzins n'investissent plus esg... La demande va baisser, mais l'offre va baisser plus rapidement. Il a acquis 4 compagnies avec le cout de production le plus bas. Cela va devenir une machine a cash.( HCC,AMR sont 2 de ces achats dans ce secteurs).

Il viens d'acheter csu toi et lumine. Kaspi : Une « super-application » et plateforme fintech leader au Kazakhstan, regroupant services bancaires, paiements et commerce en ligne. Une bancaire indienne, bref on sort du cadre ici.

Topicus.com (TOI - TSX Venture)

philrancourt — Sun, 25 Oct 2020 18:16:50 +0000

Je démarre un fil pour discuter plus spécifiquement de topicus.com dont les actions seront bientôt distribuées par Constellation Software à ses actionnaires.

Topicus regroupe l'ensemble des filiales européennes de Constellation (i.e. Topicus acquise en mai 2020 et Total Specific Solutions (TSS) acquise en 2013). Elles offrent des logiciels dans une grande diversité de segments (éducation, santé, gouvernement, banque, etc.) On parle d'une compagnie qui va réaliser autour de 500 millions d'euro de revenus en 2020 (780 millions CAN). Ça représente autour de 15% des revenus de l'actuel Constellation (avant le spin-off).

Le rationnel derrière ce spin-off semble être la très grande admiration des dirigeants de Constellation pour l'équipe de direction et la culture de Topicus. Selon ce que j'en comprend, le spin-off était une condition de Topicus pour acquiescer à son achat par Constellation.

“We have been following the impressive development of Topicus since its beginning in 2001. The company has been growing through acquisitions, but predominantly organically. Its portfolio is not directly competitive with ours. Both companies will operate stand-alone in our decentralized organization model” said Robin van Poelje, CEO of TSS.

Mark Leonard, President of Constellation, said: “I cannot think of another vertical market software company that has achieved Topicus' size without using outside shareholder funding. I look forward to spending more time with the Topicus founders as travel becomes easier. I'm an old dog, but I'm certain that they have new tricks to teach me. More importantly, they have experience and practices that can benefit all of the Constellation operating groups.

https://www.csisoftware.com/docs/default-source/press-releases/topicus-signing-2020.pdf

L'actuel CEO de Topicus, Daan Dijkhuizen, va diriger la nouvelle société. Voici une entrevue intéressante avec lui ou il parle de la culture de Topicus (traduction du néerlandais):

https://translate.google.com/translate?hl=en&sl=auto&tl=en&u=https://managementscope.nl/magazine/artikel/1371-daan-dijkhuizen-topicus-semipublieke-sector

Pour ma part, j'aime bien ce que je vois et j'ai l'intention de conserver mes actions.

Goeasy (GSY.TO) implose

philrancourt — Tue, 10 Mar 2026 20:12:03 +0000

Goeasy implose littéralement après une révision des pertes sur leurs prêts.

Je ne suis pas actionnaire mais ça me rappelle des mauvais souvenirs de Home Capital Group... ce genre de titre va bien jusqu'à temps que ça implose...

https://www.newswire.ca/news-releases/goeasy-ltd-provides-a-financial-and-operational-update-ahead-of-its-fourth-quarter-earnings-release-827799871.html

https://www.journaldemontreal.com/2025/09/26/ces-geants-qui-prosperent-sur-la-misere-financiere

Kingsway Kfs

pool — Mon, 09 Feb 2026 15:53:36 +0000

Histoire courte, c'était une compagnie d'assurance qui a frôlé la faillite en 2008-2015. Elle a tout vendu ce qui fonctionnait et ce qui ne fonctionnait pas, pour finir comme une coquille financière ayant perdu 90% de ses revenus. De géant à penny stock. Je passe les détails, mais à partir du moment ou cette compagnie qui n'a presque plus rien, deviens une “coquille fiscale“ ou sont principal actif est sont net operating loss. La perte fiscal reportable d'environ 800 millions . Donc pour en profiter, ca prend des profits.

Le model crée par knigsway, dont l'administration à radicalement changé en 2016 est carrément une nouvelle compagnie.

Ce que fait la cie aujourd'hui. Elle recrute de futur ceo (mba) de grande université. Elle les soutiens financièrement, et leur travail pour les 6-24 prochain mois sera de cherché une compagnie qu'il vont dirigé et qui appartiendra et sera financé par kfs.

Les compagnies recherchée ont des critères rigoureux. Ils recherchent des pme qui font entre 1 et 3 millions d'ebitda. Le% de revenus récurrent est important et le prix payé doit être de 4 à 6 X l'ebitda (20% rendement).

Le tsunamie argenté. Expression pour définir le nombre énorme de pme qui chercheront à vendre et souvent sans releve.

Donc, Le besoins est la pour plusieurs années à venir. Un peut différent de constellation ou de berkshire dans le sens ou il remplace le dirigeant par de jeune ceo. Le nombre crée un effet de réseau de partage de connaissance et de talent. Plus d'achat,plus le cask flow sera élevé, plus cela accélérera tous le processus.

La structure est encore trop jeune pour vraiment avoir le plein effet de ce model. La compagnie reste composé à autour de 80% de ses revenus d'une acquisition de 2012 qui vend des garantis prolongé. Créatrice de cash flow pour dans le temps, rapidement profité des pertes fiscals, donc en transition vers la nouvelles Kingsway mais pas encore la formule nouvelle.
Aujourd'hui autour de 20% des revenus viennent de Kingsway search xcelerator.

Donc un model drôlement intéressent, qui cherche des cies trop petites pour la plupart des cies cotés en bourse dans un environnement ou les vendeurs de ces pme (souvent familiale) sont de plus en plus motivés, et souvent, fatigués.

Solutions de paiement

jfmorissette — Wed, 29 Jan 2020 03:59:42 +0000

Il semble qu'il y ait beaucoup d'entreprises intéressantes dans l'univers de ce que j'appellerai les solutions de paiement. Évidemment plusieurs de ces entreprises ratissent plus large que cela.

Pensons d'abord aux joueurs historiques:

Visa et Mastercard

Puis aux vétérans du numérique comme Paypal

Et enfin, il y a les Square, Stripe de ce monde. J'ai récemment découvert Adyen, surtout présent en Europe, mais notamment fournisseur d'Etsy et eBay, coté en bourse en Europe et qui présente une énorme croissance.

Bref, je pense que ces sociétés valent la peine d'être comparées et analysées les unes par rapport aux autres. Une autre façon potentiel de profiter des transformations de l'économie. Mais y aura-t-il de la place pour tous? Et quels sont vraiment les avantages compétitifs de l'un par rapport aux autres?

GDI Services aux immeubles (gdi.to)

InvestisseurPatient — Fri, 24 Apr 2015 22:57:24 +0000

En 2011, j'avais acheté des actions du Groupe Distinction (GDI), un fournisseur de services intégrés aux immeubles; mais quelques mois après mon achat, l'entreprise fut rachetée pour 153 millions $ par Birch Hill Equity Partners et le management de GDI. Je me souviens que lors de l'annonce, mes collègues étaient content pour moi, car je réalisais une plus-value rapide, mais moi, je n'étais pas content, car j'étais forcé de vendre des actions d'une entreprises qui avait un fort potentiel de croissance dans une industrie très fragmentée. Peu après l'annonce, Bernard Mooney avait exprimé la même chose que moi.

http://www.lesaffaires.com/blogues/bernard-mooney/distinction-l-opa-pas-vraiment-une-bonne-nouvelle/538029

GDI fait parti de ce que j'appellerais les consolidateurs d'industries traditionnelles fragmentées qui on réussi à consolider leur industrie à la fois avec des acquisitions et de la croissance interne. Un groupe qui selon-moi, pourrait comprendre des entreprises comme : Auto Canada, Couche-Tard, Saputo, MTY, K-Bro Linen, Boyd, Stella-Jones, etc.

Tout cela pour dire que GDI va revenir en bourse grâce à un RTO avec Medwell Capital dans lequel Birch Hill et Claude Bigras vont demeurer actionnaire. Depuis que GDI a été privatisé, sa taille a continué d'augmenter à l'aide de quelques acquisitions et ils sont maintenant rendu aux États-Unis. Ils ont des ambitions internationales. Ils réussissent très bien à allier croissance par acquisition et croissance à l'interne. Ils offrent plusieurs services au-delà de la conciergerie traditionnelle, comme le nettoyage après-sinistre (franchise-maîtresse de Steamatic au Canada) et la gestion énergétique. De plus, en raison des économies d'échelles qu'ils peuvent réaliser, il devient de plus en plus attrayant pour plusieurs organisations d'externaliser la conciergerie. Tout ça pour dire que la croissance de l'entreprise au cours des dernières années fut phénoménale.

Bien que le prix d'émission n'a pas encore été déterminé, selon mes calculs la capitalisation serait de 308 millions $ pour une entreprise qui a généré un BAIIA après Capex de 30 millions $ en 2014. Bien que je souhaite regarder les états financiers davantage, ça me semble être une évaluation intéressante avec un bon potentiel de croissance. Ils ont réalisé des revenus de 600 millions $ en 2014 et ils ont un objectif d'atteindre les 1 milliard $ en revenus d'ici quelques années.

En 2011, dans le cadre de mon emploi, j'avais participé à réalisation d'une entrevue avec Claude Bigras, le PDG de GDI. Il m'avait beaucoup impressionné et j'ai aussi lu la biographie du fondateur de GDI, Jean-Louis Couturier qui est intitulée ''De la moppe au top''.

La culture de l'entreprise:

http://issuu.com/jbcom/docs/dossier_gdi_maintenance_v3n1

Je prévois lancer un blogue en juin pour y publier mes analyses et GDI sera probablement une de mes premières analyses.

Amazon (AMZN)

GroupePretoria — Fri, 27 Oct 2017 13:49:55 +0000

Je trouve que Amazon est vraiment une superbe business avec beaucoup de potentiel. Par contre au prix actuel j'ai l'impression que la compagnie devra multiplier ses profits par 50 avant que je commence à me dire que c'Est un bon deal. Est-ce possible? On a un P/E de plus de 200...

http://www.nasdaq.com/article/amazoncom-inc-amzn-has-jumped-to-a-3month-high-after-q3-profit-beat-20171027-00700

https://seekingalpha.com/article/4117120-amazon-com-amzn-q3-2017-results-earnings-call-transcript

Qu'en dites-vous?

Stingray - RAY.A

iSmile — Fri, 04 May 2018 19:27:37 +0000

https://www.cdpq.com/en/news/pressreleases/stingray-acquires-newfoundland-capital-corporation-limited-one-of-canadas

Consumer staple - packaging

yvtheb — Fri, 14 May 2021 11:45:51 +0000

Bonjour,

Je suis surpris de ne pas avoir trouvé de fil de discussion sur le sujet. Surtout que nous avons quelques bonnes compagnies canadienne dans ce secteur et que ce secteur est en feu avec le commerce en ligne.

Intertape entre autre qui a fait du sur place pendant quelques années car ils étaient en mode investissement mais ont finalisé le tout au début 2020. Méchant bon timing pour eux. Je pense aussi à Winpack et CCL industries qui vont bien.

Pour ma part, j'ai ciblė des mal aimé: supremex (enveloppe) et transcontinental (journaux) en espérant que leur transformation vers le packaging soit un vecteur de croissance. Je crois que ça fonctionne mais plus lent que ce que je m'attendais.

Supremex viennent de sortir 2 trimestres avec de bons résultats autant dans la croissance des revenus que des bénéfices

Biosyent (rx-v)

snowball — Fri, 19 Jul 2013 07:26:24 +0000

Bonjour, si vous avez du temps pour etudier ce titre, je serais interresse d'avoir votre opinion pour cette microcap car je pense racheter 1.60 $. Le modele d'affaire me semble porteur.

Novo Nordisk - NVO

iSmile — Wed, 29 May 2013 17:35:04 +0000

Je suis investi dans cette cie depuis quelques années et je crois que ça vaut la peine de vous y arrêter. J'ai déposé l'analyse Morningstar dans le Dropbox.