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Idées d'investissement pour 2024
Je vous invite ici à partager quelles sont vos plus fortes convictions pour 2024. Trois titres avec une brève justification parce que c'est ce que j'ai le goût d'écrire. 
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Réponses
1 - Nintendo (NTDOY pour un ADR américain)
La compagnie a décidé d'élargir son activité en dehors des jeux video. Le succès du film super Mario m'a convaincu d'étudier la compagnie. Mes recherches m'ont confirmé la tendance vers une plus grande exploitation du portefeuille de personnage. Le parc d'attraction au Japon est un grand succès. Évidemment les ventes de la prochaine console vont décider du sort de l'action dans une année. Pour moi c'est une situation où le risque à la baisse est faible et une nouvelle console qui est un succès pourrait amener un rendement de 100% pour 2024
2 - Hingham financial service (HIFS)
Ma banque favorite a souffert de la hausse des taux d'intérêts. Le titre a baissé d'environ 50% l'an passé. Les BPA ont baissé mais la compagnie est restée profitable et est toujours la banque avec les coûts d'opération les plus bas. Dans le rapport du 3e trimestre le CEO a dit que le pire était passé. Les hypothèques à 2% viennent à échéances et sont remplacées par des hypothèques à 6 et 7%. La banque centrale américaine prévoit baissé les taux de 3/4% l'an prochain. Tout semble en place pour revenir à la rentabilité pré-covid. J'ai ajouté à ma position lors de la descente. La famille du CEO possède 30% des actions donc il n'a pas intérêts à prendre des décisions à court terme.
3 - AECON (ARE à Toronto)
J'ai été amenée à cette compagnie via SNC Lavalin.AECON a souvent été partenaire de SNC pour des contrats à forfaits. Avec la pandémie, l'inflation et la pénurie de main d'oeuvre les firmes d'ingénieries ont eu d'énormes pertes sur ces contrats. Les contrats à forfaits sont presque tous terminé pour SNC et le marché a reconnu la baisse de risque pour la firme, le titre passant de 23 à 46 en 2023. Il reste quelques contrats plus long à AECON mais une réévaluation semblable à celle de SNC me semble probable. Comme Nintendo ça me semble une situation où les chances de baissent sont faibles et le potentiel à la hausse est intéressant. Le titre a monté de 14% en décembre donc la réévaluation me semble déjà en cours
J’y vais avec un choix dans le secteur bancaire, un dans l’immobilier et un autre dans l’infrastructure choisi par si ceux que je détiens.
Nexus industriel (NXR.UN) : mon choix dans le secteur immobilier. Le créneau des entrepôts me semble fort intéressant et peu influencé par les cycles économiques. Nexus affiche de bons ratio ( PE et FCF) avec des projets sur la table. En passant : c’est fini pour moi depuis longtemps le secteur des magasins et ceux des tours à bureaux.
Capital Power (CPX): un producteur d’électrique de l’Alberta qui a réussi la transition de production à l’aide du charbon vers l’énergie renouvelable. L’électricité s’il y a qqchose de stable, prévisible, avec une croissance continue de la demande et sans influence économique, c’est bien ça.
Depuis 3 trimestres, a remboursé 180$ mm/ 300$ mm. Rembourser ses dettes, faire une pause sur les acquisitions dans un marché monotone, c'est pas sexy pour Mr le marché.. Peut être que 2024 sera l'années du retour sur les rails de la croissance , des rachats d'actions et du retour des acquisitions.
Knight T : Ce serait simple de dire qu'il est dû. La croissance attendu deviens plus difficile à ignorer. Une acquisition relutive pourrait bien être le déclencheur.
Un assureur pas comme les autres avec une histoire qui a mal fini. À première vue cela semble risquer mais moins que vous pensez. Je vous recommande de lire le papier de recherche de Sohra Peak Capital pour connaitre 80% du dossier.
Turnaround investment, Avant 2022, il avait mis en place une stratégie de M&A qui s'est mal déroulée et a entraîné la destruction de nombreuses valeurs. L'arrivée d'un activiste de la région de Montréal sur le conseil d'administration. La stratégie de la société a été profondément modifiée et les efforts sont déployés pour maximiser la valeur pour les actionnaires. Il on presque buyback 20%.
- CEO et CFO remplacer
- Suppression du COO et un autre C level
- Ils ont presque fini de tout vendre les assets non rentables
- Prenez en compte que leur rapport est en USD et non en CAD (même s'ils sont sur le TSX), ce qui peut poser des problèmes de calcul sur les plateformes d'analyse comme Tikr et Koyfin.
-Les 4 meilleurs hôpitaux de Medical Facilities sont très rentables et de bonne qualité avec de bon ROIC
Je pense qu'il n'a pas grand-chose à rajouter ici, seulement que leur pipeline commence à être en meilleur shape. Avec des ventes en Amérique du sud qui commence a monter.
Ces petites entreprises ont un PE d’environ 14 vs celles du s&p500 d’environ 24.
Nintendo, c'est ma plus grosse position à proche 25% de mon portefeuille. Des fois je me trouve complètement fou d'investir autant dans un plombier moustachu/rat électrique d'une compagnie dans un pays complètement différent de l'Amérique du Nord! J'aimerais bien que tu ailles raison pour le 100% de rendement en 2024, ça serait significatif pour moi! (Et mon voyage au Japon prévu en Novembre me coûterait pas grand chose!)
Niveau story, je pense qu'on la connait tous... compagnie de jeux vidéos avec possiblement les personnages les plus reconnus du domaine (Mario, Zelda, DK, Pokémon).
Niveau chiffres, bien c'est la que la story devient drôlement intéressante. Bilan exemplaire avec une (trop grosse?) part de cash au bilan. Une belle profitabilité, une croissance tout de même convenable (aidée il y a quelques années par la pandémie)... et présentement par le software. (La Switch est dans sa 7e année, mais seulement pour donner une idée, Apple annonçait l'iPhone 8 lorsque la Switch a sorti, et la Switch est souvent encore dans le Top des ventes au Japon (un peu moins en Amérique et Europe). Niveau software, on n'en parle même pas... même des franchises peu connues (Pikmin, Xenoblades, Fire Emblem), deviennent des million-sellers sur la console. Le brand loyalty très fort et Nintendo en profite du fait que ces jeux ne baissent jamais de prix et peuvent même se permettre de l'augmenter (ils ont vendu le dernier Zelda 10$ de plus que normalement un jeu coûte)
Un concept complètement nouveau pourrait faire flopper la console, le manque de rétro-compatibilité (Nintendo a vendu au dessus d'un milliard de jeux sur Switch), donc d'avoir à rebâtir sa collection de jeux serait très dommage.
Qu'est-ce qui ferait que cette fois c'est différent? Le management a déjà explicitement dit qu'il voulait une transition plus "smooth" à l'avenir. Le Nintendo Switch Online devrait également permettre une transition plus facile. Un nouveau Mario 3D... Nintendo vient tout juste de sortir un 2D (dont les ventes sont plus qu'excellentes), mais un nouveau Mario 3D ferait vendre une nouvelle console... un nouveau Mario Kart... il n'y a pas eu de vrai suite à un Mario Kart depuis 10 ans, et Mario Kart continue de se vendre et reste le jeu le plus vendu sur Switch, un Mario Kart 9 avec la sortie de la console ferait vendre des consoles. La Switch n'a pas eu de nouveau Donkey Kong non plus... Je me lis et je me dis qu'ils vont réellement faire exprès s'ils ratent leur prochaine console hahah!
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Quel est mon top 3 pour 2024.
Peu de mega caps (mis à part Nintendo), m'intéresse en ce moment.
Je regarde vraiment plus au niveau des petites capitalisations canadiennes, et il semble réellement avoir une disparité entre les small caps et les larges caps niveau évaluation.
Je ne peux rien nommer ici, car ça ne correspond pas aux critères, mais il existe de belles petites entreprises dont l'évaluation me semble dérisoire, sans dette, beaucoup de cash au bilan, avec un bel historique de profitabilité, et une belle croissance de cette profitabilité. Ça me semble, pour le moment, moins risqué que de courir après le Magnificent 7.
Je vous donne donc rendez vous au 1er avril pour un premier suivi.
Bonne année à tous et bonne chance dans vos investissements. Je me permets de soumettre 3 idées d’investissement que je pense être de haute qualité et qui sont plus orientées en fonction du long terme. Deux d’entres elles sont à des prix plus raisonnables sans être pour autant des aubaines.
O’Reilly Automotive (ORLY) : Cette compagnie domine au niveau de la rentabilité, avec Autozone, le marché de vente des pièces automobiles aux États. C’est un marché encore fragmenté offrant la possibilité aux meneurs de prendre des parts aux indépendants comme aux plus gros joueurs. Il reste encore des territoires à combler aux États en plus de l’expansion amorcé au Mexique en 2019. Une nouvelle récente est qu’il vienne d’entrer dans le marché canadien juste avant les fêtes en procédant à l’acquisition de la montréalaise Groupe Del Vasto (Monsieur transmission, Octo, auto mécano, Auto value et mécanique 360). La disponibilité rapide des pièces est un avantage dans ce marché et la compagnie y excelle grâce à son robuste réseau de distribution. Le prix de ce titre est rarement une aubaine mais on parle ici d’un exécutant de premier ordre. Une ombre à moyen terme pourrait être la quantité moindre de pièces nécessaires pour les autos électriques mais beaucoup de choses peuvent se passer d’ici là car on estime un sommet pour les moteurs à essence vers 2038. Je pense aussi que des détaillants compétiteurs pourraient avoir de la difficulté à s’adapter à ce nouveau marché des pièces. Le groupe Del Vasto possède d’ailleurs une expertise dans l’électrique.
Thermo Fisher Scientific (TMO) : La pandémie nous a permis de réaliser l’importance des instruments scientifiques pour les compagnies pharmaceutiques. C’est d’ailleurs la raison de la stagnation du titre en ce moment, victime du déstockage des pharma. Une compagnie à la fine pointe des technologies orienté sur les thérapies médicales novatrices telle que l’ADN, comme le démontre sa toute nouvelle usine de thérapie cellulaire à San Francisco. Une compagnie ayant toujours maintenue une rentabilité exceptionnelle et une bonne feuille de route concernant l’intégration de leurs acquisitions.
S&P Global (SPGI) : Un peu affecté par sa division d’évaluation du crédit suite au resserrement des taux d’intérêt et la faiblesse de la demande chinoise. La compagnie a également quatre autres divisions profitables qui demeurent des produits ou services indispensables pour les marchés financiers. La division de l’intelligence des marchés est maintenant se plus grande division et assurément la plus prometteuse compte tenu de la demande grandissante en information spécialisées de toute sorte. Des synergies sont encore en exécution suite à la fusion avec IHS Markit. L’augmentation plus que probable des fonds autogénérés, suite à la reprise d’émission de dettes dans le marché, permettra à la compagnie de racheter massivement de ses actions compte tenu de ses faibles dépenses en capital.
Le stock traine la patte mais, je penses que l'évaluation qu'en fait le marché est erronée. Markel venture n'est pas selon moi reconnu à sa juste valeur. Néphila semble commencer à croitre positivement. (je considère Nephila comme une start up à l'intérieur de Markel)
Le bénéfice à venir fera pencher la balance lorsque la machine arrêtera de voter et commencera à peser.
La compagnie est elle sous-évaluer:¨¨Je ne dirai pas que la compagnie est sous évaluer , trop de CEO parle de leur action comme sous évaluer et jamais quand elle est surévaluer, ce n'est pas correct ¨¨Il continu sa réponse en action. La compagnie a rachetée beaucoup d'actions depuis 2 ans, le niveau le plus élevé de son histoire selon Gayner.
Le vent de dos des l'augmentations des taux d'intérêt continu d'améliorer les bénéfices.
Les produits d'assurances depuis peu connaissent des hausses inhabituelles. Le réchauffement climatique et les dégâts qu'ils entrainent l'inflation ,modifie leur model d'évaluation des risques. Les primes en Floride connaissent des hausses de 80% . Un article expliquait qu'avant on regardait les dernières années de réclamation pour bâtir un évaluation. Maintenant, on regarde notre model en se demandant, quel devrait être les réclamations des 3 prochaines années.
Donc les primes augmente car le nombre et le prix réclamations a beaucoup augmenter. Cela peu aussi expliquer que depuis 3 ans, c'est moins payant pour les assureur de certain secteur quoique l'inflation les rejoint tous. Mais la hausse des primes va finir par trouver son point d'équilibre. Berkshire vient d'entrer dans le marché de la Floride cette années, car selon Ajit Jain, les risque versus les primes sont redevenus intéressantes.
pool a dit :
https://static1.squarespace.com/static/5e8f1f2a9432801293f6439e/t/65c14f95aceb124a2aa330c2/1707167637279/GCAM+Q4+2023+letter+FINAL.pdf
Nintendo : De bons résultats alors que les ventes de console et de jeux ont profité du buzz autour de la marque. Le nouveau jeux de Zelda a bien réussi. Une déception : la nouvelle console ne sortira pas avant le début de 2025. le prix : +8,3%
Hingham : la seule déception des douze titre en portefeuilles. les bénéfices n'ont pas remonté comme l'avais annoncé le président au trimestre précédant. La banque n'a pas pu profité autant des déboire de la First République et autres pour avoir de nouveaux clients. Pour y remédier la direction augmente le nombre de représentant . C'est un danger pour moi. L'avantage de Hingham c'est d'être la banque américaine avec le plus bas coûts d'opération. Si l'ajouts de représentant n'apporte pas les clients escomptés il y aura une érosion de son avantage. Si le prochain trimestre ne montre pas une amélioration je vais réduire ma position. Le prix -16,6%
AECON : Je trouvais les résultats moyens, le marché les trouvent excellent à en jugé par le mouvement du prix. Les contrats à forfait restant ont progressé selon le plan et les nouveaux contrat sont structuré de façon à garantir une marge de profits minimum. Le carnet de commande a bien augmenté. Le prix : +26,4
Gud, Lancement Bijuva et imvexxy au canada. Entente avec Amnel pharma et Supernus. Rien pour faire bouger le titre, amene une profondeur à long terme.
Markel ,j'en ai parlé plus haut.
https://ir.sharkninja.com/overview/default.aspx
mais permettez-moi de parler qualitativement de la musique. Voici pourquoi cette chanson me vient à l'esprit. J'ai quatre puces en tête. Habituellement, j'essaie de garder la liste de trois, mais je ne peux tout simplement pas m'en empêcher aujourd'hui. Premier point : nous avons amélioré les résultats de notre moteur d'assurance. Jérémie vous fournira quelques détails dans quelques minutes. Je tiens à le remercier personnellement, ainsi que son équipe, pour les efforts qu'ils ont déployés pour améliorer nos résultats. Je suis reconnaissant pour leur travail. Merci. Deuxième point ; nos sociétés Ventures continuent de produire d'excellents résultats. Je tiens à exprimer ma gratitude aux dirigeants des sociétés Markel Ventures et à leurs équipes pour leurs réalisations.
Troisième point : nous avons bénéficié d’excellents retours sur nos opérations d’investissement. Les revenus récurrents des investissements continuent de croître rapidement. Nous investissons nos flux de trésorerie provenant de l'exploitation et des obligations arrivant à échéance dans des titres à rendement plus élevé. Les dividendes de nos avoirs en actions cotées en bourse continuent également de croître. Quatrième point, nous continuons de racheter nos actions. Nous avons commencé à racheter des actions en quantités significatives en 2022, car nous estimions que le cours de l’action se négociait à un rabais important par rapport à notre calcul de la valeur que nous estimions qu’une action de Markel. En 2023, nous pensions que l’écart s’était creusé, nous avons donc acheté plus d’actions qu’en 2022. Au premier trimestre 2024, nous pensions que l’écart s’était davantage creusé, nous avons donc acheté davantage. En fait, nous avons presque doublé nos achats au premier trimestre, pour atteindre 161 millions de dollars, contre 82 millions de dollars il y a un an.
Sur des actions en circulation d'environ 14 millions d'actions en février 2019, nous avons terminé le premier trimestre avec 13 millions d'actions et, au moment où nous parlons, nous sommes en dessous de ce cap
Je n’ai pas soumis d’idée pour 2024 car je n’en avais pas mais voici postérieurement ce que j’ai acheté jusqu’à maintenant depuis le début de l’année et que je possède toujours.
TLPFY : Se sont fait ramasser par la crainte que toutes les compagnies vont remplacer leur service à la clientèle par des chatbots. Le PDG a même déclaré qu’il a cru qu’ils étaient morts quand il avait vu l’efficacité des dernières versions d’IA conversationnel. Or après coup il se trouvent que se sont plutôt eux qui augmentent la productivité de leurs agents avec l’IA.
GUD : Je tente de progresser avec leurs revenus.
MTY : Les analystes mettent bien trop d’emphase sur l’objectif de croissance organique. Ils ont démontré qu’ils peuvent êtres très payant sans.
CEIX : J’aimais l’idée de Monish Pabrai et j’ai profité du timing de l’accident du pont de Baltimore pour entrer. Je crois que leur charbon s’est bien conservé.
PFE : Je crois qu’ils ont créé une force de marque grâce à leur vaccin covid. Les gens exigent Pfizer dans leurs veines et pensent qu’ils ont moins d’effet secondaire. J’aime aussi leur pipeline de traitements immunothérapique de différents cancers.
PAYC : Révolutionnent le domaine de la paye avec leur solutions complète en service unique. S’il y a bien un service détesté de chaque entreprise pour les problèmes qu’ils occasionnent c’est bien la paye. Je crois que leur approche rend évident de la sous-traiter.
IESC : Beau consolidateur de services d’électriciens qui va surfer sur une grosse vague très longue prochainement.
Voilà, pas de chiffres mais j’ai fait mes devoirs et je les trouve tous bons. Si ça peut vous donner des idées, ça me donne l’impression de contribuer après coup.
SPGI (+12%): Reprise de croissance des revenus et augmentation de ses prévisions pour l'année. Une belle augmentation de sa division d'évaluation de crédit et les abonnements pour ses produits ont montés de 8%. Près de 200M d'économie de la synergie des revenus grâce à l'intégration avec IHS. Une rumeur circule sur un potentiel d'achat de la firme Dun & Bradstreet.
ORLY (+18%): Malgré que la demande soit modérée par rapport à l'an passé et que les prévisions aient été abaissés, la compagnie continue de gagner des parts de marchés. Les ventes de 5% ont été meilleures que son principal concurrent (Autozone) mais c'est surtout Advance Auto Parts (Carquest) qui nage en eaux troubles. l'âge moyen des véhicules aux États atteint de nouveau record. La compagnie a vu une baisse de ceux qui font eux même la mécanique mais une augmentation au niveau des services professionnel.
TMO (+13%): La compagnie se remet de la forte croissance Covid et les ventes se replacent graduellement bien que les comparables montrent de grand écart. Les bénéfices par action ont vu une faible croissance de 4% et la compagnie complète l'acquisition de 3.1 Milliards de OLINK, leader en protéomique (ensemble des protéines d'une cellule).
J'ai dû acheter l'ADR sur le Pinksheet. Symbole EVVTY