Compagnies minières ( autre que l'or)

yvtheb

J'ai été surpris de ne pas voir de fil de discussion sur ce sujet ? Beaucoup parle de l'or (avec plein de bonnes raisons de ne pas y toucher) 

AntoinePadoue

Ces sociétés ne sont pas intéressantes pour l'investissement à long terme parce que les titres sont cycliques avec une croissance anémique.

Silicon

Les mines etant cycliques n'interessent malheureusement (?) pas les membres du forums , un forum interessant la dessus est silicon investor (https://www.siliconinvestor.com) dans la partie  

Gold/Mining/Energy : Le coin des prospecteurs Plusieurs membres qui postent sont des geologues ou a tout le moins des gens de terrain, par contre c'est plus sur les juniors . Beaucoup de in and out si on veut qu'il y ait un certain rendement , ce n'est pas des titres pour regarder et garder des années sauf que quand ça decolle c'est trés interessant, un timing loin d'etre evident...

yvtheb

Turquoise Hill en baisse de 15%. Les résultats sont affectés par la covid notamment. l'ouverture de la nouvelle section toujours prévu en octobre 2022. Je conserve pour le long terme mais les 6 prochains mois seront difficiles. 

https://ca.finance.yahoo.com/m/f42b91d8-739a-367a-ad8c-80d956e2f577/why-turquoise-hill-resources.html

yvtheb

Ma plus grosse position dans mon portefeuille  (mon secret bien gardé) TRQ vient d'avoir une offre de rachat par l'actionnaire majoritaire Rio Tinto. A ce prix c'est presque rire des actionnaires minoritaires comme moi qui ont été patient (je me disais que si mes hypothèses sont réalistes ce sera mon 2e fond de pension) 
- problème de financement règle 
- problème géo politique règle (en Mongolie)
- problème covid et dapprovisionnement en électricité règle (en mogolie c'est pas le Québec)
- surtout ouverture en H1 2023 du mega site de production (fait des années qu'ils y travaillent) 
- surtout forte hausse du prix du cuivre à 4,5$ vs 2$ et la demande sera croissante avec les véhicules électriques

Par chance, le principal actionnaire minoritaire vient à notre défense. Très belle lettre qui exprime bien ma façon de voir le titre. Une saga que je vais suivre de près.  Je touche à rien tant que le prix du cuivre reste haut 

NAPLES, Fla.--(BUSINESS WIRE)--March 18, 2022--

Pentwater Capital Management LP ("Pentwater"), the largest minority shareholder of Turquoise Hill Resources Ltd. ("Turquoise Hill" or the "Company") (TSX:TRQ) (NYSE:TRQ), has delivered the attached letter to the Turquoise Hill Independent Directors:

Dear Independent Directors:

Would you agree to sell your house to your corrupt banker for less than the equivalent of one and a half years of rental income? That is what Rio Tinto is asking you to do.

Rio has offered to purchase the shares of Turquoise Hill it does not own for $2.65 billion. Based upon current gold prices of $1,945 per ounce and current copper prices of $4.65 per pound, we believe that Turquoise Hill will generate over $17 billion of after-tax free cash flow between 2025 and 2030(1) :

Year Free Cash Flow Minority Shareholder Free Cash Flow ----- -------------- ------------------------------------- 2025 $1.732 billion $844 million 2026 $1.772 billion $868 million 2027 $2.944 billion $1.442 billion 2028 $4.070 billion $1.994 billion 2029 $3.713 billion $1.819 billion 2030 $2.895 billion $1.418 billion

This means that Rio's current offer to the Board of Turquoise Hill is 32% of the amount of free cash flow that Turquoise Hill will generate between 2025 and 2030. Rio's offer is also equivalent to less than 17 months of after-tax free cash flow between 2028 and 2029 for an asset that has a 70 year mine life.

In Pentwater's opinion, the only reason that Turquoise Hill's share price has traded below Rio's offer price is because Rio has consistently taken actions to harm Turquoise Hill minority shareholders over the past decade. It was just two months ago that Rio forced Turquoise Hill to take a $2.4 billion debt write-down for reparations to the government of Mongolia as a result of Rio's intentional concealment of cost overruns and schedule delays. At the same time, Rio forced Turquoise Hill to agree to raise $650 million of equity when debt could have easily been raised to avoid any equity dilution.

Rio's oppressive actions have all been taken with the goal of enriching itself to the detriment of Turquoise Hill minority shareholders. That is why Canaccord Genuity wrote this week that "[w]e view this C$34.00/sh bid by RIO as an opportunistic low-ball offer post-de-risking the project... and 12 months out from first production."

However, now Rio's scheme is apparent for all shareholders to see. Rio is in possession of non-public information, and it wants to use that non-public information to buy out Turquoise Hill at a fraction of the value of what the shares are worth. In Pentwater's opinion, it is highly improbable that Rio will be successful at its current bid price and equally improbable that Turquoise Hill shares will ever fall back to the levels they traded at prior to Rio's offer now that Rio's true intentions are known.

Pentwater agrees with Sailingstone's open letter from two days ago. Rio paid $63.70 per share for its existing stake in Turquoise Hill. If Rio believes that its current $26.90 proposal is, "compelling for Turquoise Hill shareholders," Pentwater would be pleased to purchase part of Rio Tinto's stake in Turquoise Hill for that price.

Silicon

Une analyse , comme je ne jamais connu avant , je n'ai pas d'opinion
https://bmo.bluematrix.com/docs/pdf/77160084-2110-46a8-86c3-a01f043bfe0f.pdf

yvtheb

https://www.lesaffaires.com/bourse/nouvelles-economiques/turquoise-hill-chute-a-toronto-apres-son-rejet-de-l-offre-de-rio-tinto/635168

Ce que l'article ne dit pas : 
- les 2 actionnaires  minoritaires principaux exigeraient 40$/ action alors de Rio réitère son offre de 34 $ Un jeu de négociation à suivre 
- le méga plan True North vient de débuter la production en juin et devrait être à pleine capacité dans 1 an. Le temps jouera contre Rio 
Le gros inconnu ? Le prix du cuivre va t'il tenir avec les craintes de récession 

yvtheb

 Interessante théorie bien que sur du très long terme.
Mais comme ça prend beaucoup de temps pour partir une mine et la rendre en production ça mérite réflexion: 

https://smallcappower.com/expert-articles/copper-stocks-set-to-get-a-big-boost-from-renewables/

yvtheb

En tant qu'actionnaire minoritaire, je me sens floué dans l'OPA sur TRQ par Rio Tinto. 

Ce dernier a pris entente avec 2 importants actionnaires minoritaires en leur payant plus cher leurs actions en contrepartie de leur abstention  lors du vote, ce qui lui permet de racheter les actions restantes a un prix inférieur. Pourtant un OPA devrait être fait à un prix égale ... J'ai hâte de voir ce que l'OCRCVM répondra à ma plainte.

yvtheb

Au moins dans ce cas le droit des actionnaires minoritaires sera défendu par les autorités. 

A former chairman of the Ontario Securities Commission told the Globe & Mail that a deal Rio Tinto made with some dissent Turquoise Hill holders is illegal under Canadian law and he sees a good probability the regulator could halt the deal. He believes the regulator may at least delay the transaction until it can review it.