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O REILLY AUTOMOTIVE ET FASTENAL
Bonjour,
J'hésite à vendre ces 2 lignes de mon portefeuille ORLY et FAST avec une importante plus-value. Que pensez-vous de la valorisation et du potentiel de ces titres?
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Réponses
Un jour la merveilleuse entreprise se vendra 10-12 fois les profits lorsque sa croissance ralentira. Regarde le rendement de Microsoft depuis 2000.
Donc avec cette optique Fast à 53$ devras faire 4.42 bpa à 12 fois les profit. Les prévisions Dec. 2012 évalue bpa à 1.77$ pour Fast. C'est donc dire que à la moindre faiblesse de croissance le titre va etre officiellement sur évalué. Reste à savoir quand !!
Sauf que contrairement à Microsoft la croissance des BPA de Fastenal en 2011 a été de 34% et la moyenne des prévisions pour 2012 est à plus de 20%. Il est illogique de mettre un PE de 12 à Fastenal présentement avec le taux de croisasnce actuel des BPA.
Toutes les compagnies finissent par ralentir mais ceux qui veulent acheter FAST à 10-12 fois les profits devront s'armer de patience !!
En attendant vous pouvez prendre une bonne bouchée de AAPL...
En Effet P-O le 1.77 c'est Fin dec.2013. C'est encore pire !!!
Timevalue ma comparaison avec Microsoft est que en 2002 ils ont fait un bpa 0.48$ et le titre se vendait (22$) 40 fois les profits. En 2011 il se vendait 25$ avec 2.69 de bpa. Donc pres de 9 fois les profits. Microsoft a livré plus de 20% rendement composé annuel depuis 2002 et tu peux l'acheter à 9 Fois les profits. Je sais que Microsoft n'aura pu cette croissance dans l'avenir. Par contre le gars en 2002 qui a acheté microsoft basé sur un rendement de 20 % c'est pas trompé par contre il n'a accumulé que le dividende sur 9 ans.
Acheté Fastenanl aujourd'hui est un peu comme acheté Microsoft en 2002.
C'est ma plus grosse position Apple ! Il y a une différence à payer un p/e 26 pour une croissance prévisible de 30% et un p/e de 40 pour une croissance prévisible de 20%.
J'aime bien payer des titres de croissances un p/e inférieur à la prévisibilité de leur croissance.
Francois Rochon aime beaucoup les sociétés qui offrent des taux de croissance élevés et l'opportunité de réinvestir ces bénéfices à des taux comparables. Si conservés sur une longue période, ceux-ci peuvent s'avérer profitable même si on paye une prime à l'achat.
En effet, les profits réinvestis le sont à 1x le book, alors même si on achète le titre disons à 3x le book, avec le temps le réinvestissement des profits fait tendre notre "cout moyen" à 1x le book.
Pour investir dans ces sociétés, il faut être capable de :
Dans mon portefeuille je dirais que Mastercard, Visa et Google tombent dans cette catégorie. D'ailleurs je pense que Rochon les détient dans son portefeuille.
Commentaires?
http://www.fool.com/investing/general/2013/12/13/you-shouldnt-discard-this-auto-parts-retailer-just.aspx
http://corporate.oreillyauto.com/corporate/GetUpload?id=orly_pdf_125.pdf
Remarquez les ventes comparables lol.
http://finance.yahoo.com/news/oreilly-automotive-inc-reports-second-223000562.html
http://news.investors.com/business/082014-714057-oreilly-automotive-industry-seen-staying-on-growth-track.htm
http://m.seekingalpha.com/article/2449245-humble-oreilly-automotive-continues-to-be-unstoppable
http://finance.yahoo.com/news/oreilly-automotive-inc-reports-third-203000439.html?.tsrc=applewf