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Calian Technologies (CTY)
Bonjour, voici une société à faible capitalisation méconnue qui pourrait en intéresser certains sur le forum. Je ne crois pas que Calian ait été mentionné pas le passé. Bien que l’entreprise soit des plus monotone, elle génère de très bons rendements pour les investisseurs à long terme.
Calian semble avoir trouvé une niche en tant que fournisseur de services pour les Gouvernements. La compagnie est aussi présente dans le secteur des cliniques médicales depuis l’achat de Primacy (130 cliniques dans 10 provinces).
Cette compagnie est tout simplement un créateur de richesse pour l’investisseur patient. Le rendement moyen de l’avoir tourne autour de 20%, et ce depuis de nombreuses années.
Plutôt que de s’aventurer dans des secteurs moins rentables ou plus risqués, la compagnie privilégie la création de richesse pour ses actionnaires en retournant environ la moitié des flux de trésorerie en tant que dividendes et en effectuant des rachats d’action quasi-quotidiens.
Le rachat d’actions peut sembler négligeable, mais à long terme cela à une réelle incidence sur les profits par action. Près de 10% des actions on ainsi été rachetées depuis les cinq dernières années.
La dette à long terme est à zéro depuis de nombreuses années. La compangie possède actuellement environ 4$ en encaisse. Cette encaisse pourrait être un catalysateur à moyen terme si Calian était en mesure de trouver une autre acquisition afin de complémenter ses divisions.
Selon mes calculs le FP/E est de 9.0 (si l’on exclue l’encaisse). Le retour en dividendes est d’environ 5,7% au cours actuel.
Le plus gros facteur de risque est très certainement la dépendance envers les gouvernments. La période actuelle est difficile pour la compagnie et cela excerce une pression sur le titre. Alors, suis-je le seul actionnaire?
Réponses
joueur en phase de demarrage dans un secteur connexe qui merite mon attention : Smart employees benefits (seb.v).
Croissance prometteuse dans le secteur de la défense. Le Canada devrait porter son budget de la défense à 2 % du PIB, contre 1,35 % actuellement, et augmentation des dépenses de défense au sein de l'OTAN.
Calian considère le secteur de la défense comme l'un des domaines de croissance les plus prometteurs, alors que la demande mondiale de solutions dans ce domaine continue de s'accélérer.
Offre diversifiée de solutions sur le marché de la défense
Calian propose six solutions principales sur le marché de la défense : la cybersécurité, les solutions numériques, les communications spatiales et terrestres, la fabrication sur mesure, la formation et la simulation, ainsi que les solutions de santé.
Calian est devenu un partenaire stratégique des Forces armées canadiennes grâce à une relation qui dure depuis des décennies.
Point négatif toutefois : les États-Unis représentent 20 % du chiffre d'affaires de Calian, 15 % de sa production est destinée au marché américain et seulement 5 % sont exportés depuis le Canada, donc l'impact est limité.
Merci de ton partage!
C’est une compagnie qui semble est dans des créneaux prometteurs.
Belle croissance des revenus qui ne se traduit pas en un belle croissance des profits, sais-tu pourquoi?
Que penses tu de sa valorisation?
Merci!
Raisons :
- Augmentation des investissements.
- Dépréciation et amortissement des immobilisations acquises. Cette augmentation est principalement attribuable à l'amortissement des actifs incorporels provenant de récentes acquisitions.
* Stratégie de rachat et d'annulation d'actions = réduction du nombre d'actions en circulation.
* Prévision d'une augmentation des revenus de 12 % et de l'EBITDA de 10 %.
À 12 mois, le P/E est de 9 et l'EV/EBITDA de 6,4, soit une valorisation plutôt basse. En moyenne, ces chiffres sont respectivement de 13,6 et de 8,2.
Permettez-moi tout d'abord de souligner que nos résultats du deuxième trimestre ont été inférieurs aux attentes. Bien que cela soit décevant, il est important de souligner que ce manque à gagner est principalement dû aux difficultés rencontrées par notre segment ITCS. Le reste de l'activité continue de faire preuve de résilience et de performance en cette période d'incertitude. En particulier, notre activité défense, qui reste un secteur à forte croissance et une priorité stratégique pour nous, affiche de bonnes performances, ce qui nous conforte dans l'évolution de l'entreprise. Commençons par notre segment ITCS. Depuis le début de l'année, nous avons enregistré une baisse de 15 % de notre chiffre d'affaires, mais une baisse nettement plus marquée de notre EBITDA par rapport à la même période l'an dernier. Cela indique que les principaux défis sont davantage liés aux coûts qu'aux revenus. Et surtout, plusieurs de ces pressions sur les coûts sont temporaires et devraient commencer à s'atténuer au cours des prochains trimestres. Permettez-moi de prendre un instant pour clarifier ce qui s'est passé au cours du trimestre.
Premièrement, les retards dans les décisions d'approvisionnement du gouvernement canadien en raison des élections ont affecté notre unité d'affaires cruciale au cours du trimestre le plus fort de l'année. Bien que nous ayons anticipé un ralentissement lié à l'approche des élections, l'impact a été plus important que prévu. La bonne nouvelle est que nous pensons qu'il s'agit d'un problème de calendrier et que nous saisirons ces opportunités au second semestre. Deuxièmement, les retards dans les décisions d'approvisionnement des clients commerciaux américains en raison de cycles de renouvellement plus longs que prévu, conjugués aux droits de douane, ont conduit nos clients américains à reporter leurs investissements le temps d'évaluer l'impact sur leurs activités respectives. Nous prévoyons que cette incertitude persistera pendant que les entreprises assimilent les nouvelles politiques et ajustent leurs modèles opérationnels. Troisièmement, nous subissons des coûts accrus en raison de la transition de notre plateforme de cybersécurité de notre version interne vers la plateforme Microsoft.
Nous accompagnons essentiellement deux plateformes jusqu'à la fin de la transition, prévue pour la fin de l'année. Cependant, en seulement six mois, nous avons réalisé des progrès significatifs sur notre marché nord-américain. Nous constatons une forte dynamique avec un nombre croissant de clients : plus de 30 d'entre eux migrent actuellement vers notre plateforme d'IA de nouvelle génération, optimisée par les technologies Microsoft. Parallèlement, notre activité Données et IA a accéléré la croissance de son portefeuille de projets, dépassant désormais les 20 millions de dollars. Parmi ces clients, nous avons récemment collaboré activement, notamment Latvia Roads, Crescent Energy et Select Waters. Enfin, nous investissons activement dans notre croissance future en accélérant notre transition vers une organisation axée sur les services. Notre priorité stratégique est de proposer des innovations basées sur l'IA dans les domaines de la cybersécurité, des données et de l'IA, de la modernisation des applications et des applications métier. Cette transition crée déjà une forte dynamique auprès de clients clés comme Apache Industries, qui tirent parti de leur expertise pour moderniser et développer leurs capacités numériques.
Alors que nous accompagnons nos clients dans leur transformation, nous constatons des cycles de vente plus longs que prévu initialement. Ces engagements de conseil naturels génèrent un impact plus profond. Bien que cela ait entraîné une hausse temporaire des coûts, nous sommes convaincus que nos investissements dans les talents, les solutions et les capacités de livraison se traduiront par une création de valeur à long terme et une croissance rentable et durable. En résumé, ITCS a dû faire face à des difficultés liées à la conjoncture macroéconomique, à la transition en cours de notre activité de cybersécurité vers une nouvelle plateforme et aux défis liés au repositionnement vers un modèle de services gérés à marge plus élevée. Cela dit, il est important de noter que l'impact n'est pas uniforme selon les segments, car nos services à la demande, par exemple, sont restés stables et continuent d'offrir une performance fiable. Les fondamentaux de l'activité ITCS restent solides. Les opportunités de marché dans la cybersécurité et les services gérés sont considérables, et nous nous efforçons de positionner l'entreprise pour en tirer pleinement parti.
Alors que le marché est de plus en plus concurrentiel, nous sommes convaincus que nos partenariats avec Microsoft et nos récents investissements, combinés à nos capacités éprouvées en matière de solutions critiques, nous positionnent favorablement pour gagner des parts de marché. Bien que nous en soyons aux premiers stades de notre transformation, nous sommes très confiants quant aux perspectives à long terme d'ITCS. Un élément clé de notre plan stratégique consiste à améliorer notre mix de marges en augmentant la part de marché issue de nos activités cyber, données et IA. Nous sommes convaincus que cette transition créera un ITCS plus fort, plus résilient et à plus forte valeur ajoutée, bien positionné pour devenir leader dans les secteurs critiques. Pour y parvenir, il est nécessaire de s'assurer que l'entreprise est correctement structurée et opérationnellement préparée pour capter cette croissance, et c'est précisément sur ce point que notre équipe de dirigeants compétents concentre ses efforts. Globalement, nous avons réalisé des progrès significatifs.
Toutefois, compte tenu de l'évolution de la dynamique et de l'incertitude générale du marché, il est clair qu'ITCS aura besoin de quelques trimestres supplémentaires pour achever sa transformation et retrouver une croissance durable. En attendant, nous prévoyons une volatilité et une pression persistantes dans ce segment