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Costco (COST)
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Réponses
Selon moi, Costco tirera encore son épingle du jeu à long terme avec la fidélisation de sa clientèle et ses prix imbattables...
Je suis un peu tout le marché de l'alimentation dans mon analyse de Costco et je viens de tomber sur un article intéressant qui parle de la hausse des ventes de congelé (repas, légumes, produits Vegan etc.) alors qu'il y avait eu plusieurs années de déclin. Costco a de très bons produits congelés assez variés (incluant des produits Vegan), par contre l'article fait un lien avec la hausse du nombre de personnes seules. Donc les gros format de Costco (+ le coût d'abonnement) vont peut-être l'empêcher de profiter d'une partie de la hausse si le fait de vivre seul en est vraiment la cause.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-11/frozen-food-makes-unlikely-comeback-in-heyday-of-quinoa-and-kale
https://ici.radio-canada.ca/nouvelle/1047686/recensement-2016-familles-celibataires-menages-etat-matrimonial
ils vendent maintenant beaucoup de produits hors de la nourriture en gros. Je pense pas qu’ils auront besoin de changer de modèle. De toute façon par exemple moi j’achète de gros paquets et en arrivant à la maison je sépare le tout en portion de ma famille et je congèle en portion.
(2017)3
Net income increased 7%
Subsequent to the end of the quarter, we announced that effective in June 2018, a portion of the savings generated from the Tax Cuts and Jobs Act (the “2017 Tax Act”) will be used to benefit the majority of our U.S. hourly employees by increasing their wages. (J'adore le côté éthique de Costco, qui rénumérait déjà bien ses employés avec des salaires parmi les plus élevés de son industrie)
J'ai vu dans l'article ci-dessous que le commerce en ligne avait augmenté de 34%! Pas vu ça dans l'É/F trimestriel par contre, mais je l'ai regardé vite.
https://www.barrons.com/articles/amazon-who-costco-shines-in-may-as-e-commerce-climbs-34-1528384946?mod=yahoobarrons&ru=yahoo&yptr=yahoo
Une donnée que je ne connaissais pas : ''Because Costco carries fewer items, their employees spend far less time ordering from suppliers, coordinating shipping and receiving, paying invoices, stocking shelves, etc. That’s why Costco has the highest revenue and profit per employee of all major retailers.'' Je savais qu'ils payaient et traitaient mieux leurs employés que le reste de l'industrie, mais j'ignorais que le revenu et profit par employé était plus élevé. Le revenu et profit par employé est pas juste un peu plus élevé, c'est à peu près le double.
''Selling only high-quality items eliminates the need to spend on advertising.'' ''High-quality items are obviously less likely to be returned'' Oui, belle analyse de leur part. Sauf pour les vêtements, qui risquent d'être retournés à cause de la taille, vu l'absence de salle d'essayage et les grandeurs qui sont plus grandes que nos tailles habituelles au Canada. J'ajouterais que le mouvement écologique est fort actuellement et que les nouvelles générations vont probablement préférer les biens durables, un avantage pour Costco.
''Bulk sizes are harder to steal. Costco loses only 0.2% of revenue to theft annually. For context, that’s 80% lower than Walmart.'' Je ne sais pas si c'est vraiment à cause de la taille des produits ou plutôt à cause du fait qu'il faut une carte pour rentrer et qu'il y a un contrôle à la sortie, mais en tout cas c'est un bon point pour Costco qu'il y ait moins de pertes liées au vol. Je pense que les gens ont un sentiment d'appartenance à Costco aussi, je ne sais pas si c'est assez pour empêcher quelqu'un de voler.
''more business per sqft and per store than any other major big box retailer'' Un peu plus du double, comparé à WalMart. Par magasin c'est le quadruple.
Je me doutait que Costco était moins cher que Amazon sur bien des produits et bcp moins cher que Whole Foods, évidemment, mais c'est intéressant de voir les chiffres dans certaines études citées :
- produits du site Costco (pas les mêmes produits qu'en magasin) environ 17% moins cher qu'Amazon
-Househould items : moins cher chez Costco qu'Amazon 80% du temps. Produits pour bébés et animaux 23% moins chers chez Costco, produits de beauté et produits de santé 21% moins cher.
''Costco has also done a good job of drawing new members to existing stores.'' Sur leur graphique ça a l'air d'être environ 30% de membres de plus par magasin depuis 2000, c'est vraiment bien. J'imagine que la limite de cette croissance sera atteinte prochainement au Canada et aux USA où la marque est déjà bien connue, par contre leurs nouveaux magasins sont plutôt en Europe et Asie où le magasin est probablement moins connu, donc je m'attend à des augmentation de membre par magasin pour plusieurs années dans ces pays, à mesure que le bouche à oreille se fera.
''The rise of Amazon Prime has not slowed the growth of Costco memberships. In fact, there is growing evidence that customers see independent value in both memberships, and according to a recent survey*, the number of people who have both a Costco and Amazon membership have grown in recent years.''
Je pense qu'il y a encore de la croissance à venir puisque Costco a encore peu de magasins en Europe et Asie. Ils ont fait l'ouverture d'un premier magasin dans quelques pays cette année, notamment Islande et France. J'imagine que quelques autres magasins suivront en France. En Islande peut-être pas d'autres ouvertures vu que la population est plutôt concentrée dans une seule grande ville, mais possiblement davantage d'abonnés d'année en année. Ils viennent de racheter une partie d'entreprise qui ne leur appartenait pas en Asie, donc ça devrait se répercuter dans les chiffres l'an prochain. Les ventes en ligne sont en croissance (+34%) et représentent une infime partie du chiffre d'affaire (3-4%), donc un potentiel de croissance là aussi.
Le commerce de détail est en transformation, beaucoup de fermetures de magasin, des centres d'achats vides ou abandonnés (j'ai regardé des galeries photos de centre d'achat abandonnés, c'était impressionnant). Je pense que Costco sera un des survivants et que ça pourra même hausser son chiffre d'affaire. Si on perd l'habitude d'aller au Centre d'achat, mais qu'on va chez Costco chaque semaine pour l'épicerie ou juste de temps à autres, on prend l'habitude d'y acheter ce qu'on achetait autrefois au centre d'achat. Avec la fermeture de Toys r Us, je m'attend à des bonnes ventes pour la période des fêtes. (Costco a des jouets pas mal juste à l'automne avant les fêtes). Quoi que le but pour Costco c'est davantage d'augmenter son nombre de membres plutôt que les ventes, mais les ventes (avec un ami en rentrant avec sa carte) c'est un début, ça accroche le consommateur.
Les analystes s'attendent à une croissance annuelle des 5 prochaines années de 11.86% (elle a été moindre dans les 5 dernières). Je prends ça as is puisque j'ai pas lu exhaustivement sur l'entreprise.
Si la croissance perpétuelle est à 3.50% et que le discount rate est à 9%, j'arrive à environ 213$. Le titre s'échange actuellement à 219 dollars (23 juillet 2018).
Avec ces calculs, le titre semble bien évalué, mais pas nécessairement overvalued et devrait donner un rendement de 9%.
Mais bon, on le sait, il peut arriver plus de choses, des meilleures revenus, une amélioration de la rentabilité, des rachats d'actions, etc.
Probablement que le meilleur moment de l'acheter, c'est sur faiblesse comme suite à l'annonce d'Amazon, comme @Sophie le mentionnait.
Un article à propos du nouveau Costco de Toronto. Première fois que je lis qu'un Costco solutionne un problème d'accès aux épiceries et qu'il est accessible en autobus. J'ai aussi été surprise de lire qu'il y aurait des produits spécifiques à la région, dans ce cas ci une bonne quantité de produits halal.
Le Costco de mon secteur encourage notre fromagerie locale ainsi que d'autres produits locaux. Je crois que ça fait partie de leurs stratégies pour que les consommateurs aient un sentiment d'appartenance et ça fonctionne... Ça calme également les ardeurs de certains consommateurs qui croient que les grosses compagnies américaines sont des "méchants capitalistes qui veulent voler nos jobs".