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CarMax (KMX - NYSE)
Certains s'interrogent sur le niveau d'endettement de CarMax, soit 4.23 X Equity.
Or, 79% de cette dette est une non-recourse note (donc aucun actif de CarMax en contrepartie)
De plus, si on regarde dans les actifs, on y voit: Auto loan receivables représentant 80% de la dette totale.
CarMax semble semble donc emprunté d'une main pour prêter de l'autre à ces clients.
A partir de ces chiffres, le niveau d'endettement ne me semble pas un problème.
A propos de l'avoir des actionnaires qui n'augmente pas:
CarMax a racheté plus de 16% de ces actions depuis 4 ans.
(Mes chiffres viennent du dernier rapport annuel)
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Réponses
Voici un extrait d'une question demandé à François Rochon:
23. Here is a fun one - What stock would Warren Buffett (Trades, Portfolio) or Benjamin Graham buy today if he were you?
That is an interesting question. For Warren Buffett (Trades, Portfolio), I think one company that would fit well in Berkshire Hathaway is CarMax. In my opinion, they have a great competitive advantage in their industry. And they have a long way to grow before maturity. And their financial division would profit from Berkshire’s umbrella.
EV = market value of common stock + market value of preferred equity + market value of debt + minority interest - cash and investments.
Often times, the minority interest and preferred equity is effectively zero, although this need not be the case.
Si vous aviez à calculer l'EV de Carmax, vous arriveriez à quelle valeur? Plus ou moins que la capitalisation boursière actuelle? À première vue, je dirais que la compagnie a peu de cash et beaucoup de dette, donc l'EV serait grand, mais il semble y avoir des spécificités à la dette, ce pourquoi je vous pose la question.
Par contre sa m'amene la reflexion si on explique leur debt du aux financement fais au client est ce que cet aspect les positionnes dans une situation precaire si le COVID progresse?
https://ca.finance.yahoo.com/news/carmax-hiring-3-700-positions-130000456.html
Noveau joueur dans le monde du vehicule usagés
DETROIT, 11 janvier (Reuters) - General Motors Co a annoncé le lancement d'un nouveau marché de véhicules d'occasion en ligne appelé CarBravo, qui permettra au constructeur automobile et à ses concessionnaires de défier Carvana Co, Carmax Inc et d'autres qui profitent de la vente de véhicules d'occasion.
Le site CarBravo de GM regroupera les véhicules appartenant aux concessionnaires Chevrolet, Buick et GMC, ainsi que les voitures et les camions que GM Financial, la branche de financement à la consommation du constructeur automobile, contrôle après les avoir repris des agences de location de voitures ou des contrats de location de véhicules. Les responsables de GM ont déclaré que les concessionnaires de la société avaient environ 400 000 véhicules d'occasion en stock.
GM a déclaré que CarBravo sera lancé aux consommateurs ce printemps.
Pour Carmax, du positif et du négatif tout à la fois...
actions en circulation 2017 :192MM, 2018 :184MM, 2019 :176MM 2020 :167MM 2021, en cours, reste un trimestre, 161MM.
La compagnie qui devait perturber carmax et la vente d'auto usagé traditionnel , carvana, est elle-même perturbée, le titre est en chute.
Dernier article de Barron sur carvana:
Carvana a été fondée en 2012 en tant que filiale en ligne de DriveTime, une entreprise de voitures d'occasion appartenant au père de Garcia, Ernie Garcia II.
L'aîné Garcia a développé DriveTime à partir d'une ancienne société de voitures d'occasion, Ugly Ducking, qu'il a achetée en 1991, l'année après avoir plaidé coupable à une accusation de fraude bancaire liée à l'implosion de la Lincoln Savings & Loan Association de Charles Keating.
La pomme est elle tombée près de l'arbre? Il semble encore y avoir des indices douteux sur leur façon de faire.
Mais alors que l'économie a rouvert, les efforts de Carvana pour reprendre son rythme de vente torride de l'ère de la pandémie ont été compliqués par un effet secondaire gênant de la croissance : dans sa hâte de saisir des parts de marché à ses concurrents, Carvana vendait des voitures plus vite qu'elle ne pouvait les obtenir. immatriculés à leurs nouveaux propriétaires.
Les clients mécontents de Carvana partagent depuis longtemps leurs plaintes concernant les retards d'enregistrement et d'autres problèmes, notamment les retards de livraison, les dommages non divulgués au véhicule et les accessoires manquants, sur des groupes de messagerie en ligne et aux médias.
Ce n'est pas encore une¨chronique sur une mort annoncée¨ mais c'est clair que l'augmentation des ventes pour carvana passe bien au delà de l'expérience client positive. Belle façon de bâtir un branding.
cette compagnie n’était déjà pas rentable même si elle ne respecte pas la réglementation. S’y conformer ajoutera encore des coûts
La compagnie a ouvert 44 magasins, la vente de véhicules par années est passé de 14 millions de véhicules à 13 millions (pour 2 trimestres seulement cette années), donc 20 millions serait très accessible et conservateur, Les rachats d'actions ont fait diminuer son nombre de 184 à 160 millions. On peut parler de rachat de 5 millions actions approx. par années. le 2ieme trimestre cette années a permis 163 millions$ en rachats pour 1.7 millions d'actions, prix payé autour de 95$. L'action autour de 66$ présentement permettrais de racheter 2.46 millions d'actions pour le même montant.
Je souhaite que la compagnie augmente son montant de rachat ce trimestre, on verra.
Pourquoi 66$ présentement?
L'effet de l'augmentation des taux sur les évaluation des compagnies de croissances, tous les titres du genres payent, bon ou pas. La conjoncture spécifique qui a fait monter le prix des auto usagés qui semble corriger présentement et réduira les marges à court terme. La peur d'une récession évidemment.
On peu imaginer que d'ici 3 ans ces facteurs ne seront plus présents. Tous ces éléments son du court terme, tout comme la vision des investisseurs.
Nous sommes dans une zone très payante présentement à mon avis sur un horizon temps moyen.
Le compétiteur carvana est en chute sérieuse, perd de l'argent et s'endette à des taux très élevés. Mort imminente? Ce serait juste une cerise de plus sur le sundae pour kmx.