Microsoft (MSFT)

iSmile

Je suis tombé de ma chaise ce matin lorsque par curiosité j'ai regardé la valorisation de Microsoft. P/E de 82 selon Yahoo finance.

Pas_77

Je ne suis pas l'entreprise, mais ils semblent avoir eu un méga hit d'impot en 2018, probablement en raison du changement des taux aux États-Unis ce qui n'est pas récurrent. Le ratio EV/EBITDA est plus raisonnable à environ 20. Ce qui demeure très cher pour une entreprise qui n'a pas augmenté de manière significative sa profitabilité aux files des 10 dernières années. 

Est-ce qu'il y a des actionnaires parmi le forum qui pourrait résumer leur thèse d'investissement? Je ne sais pas comment des gens peuvent arriver à une telle évaluation...  

sammik

C'est 18x les Cash Flow et il ne faut pas oublier qu'ils ont 132milliards en encaisse, ce qui représente plus ou moins 20% de la market cap. ( 50milliards en cash net) 

Je suis d'accord comme vous que cela reste extrêmement cher pour une entreprise qui croit a environ 5% par année.. 

Olorrain

Peut être une partie de la réponse est que malgré Qq Annees de décélération de ventes du logiciel Windows (et suite office) qui étaient la vache à lait de msft, il y a de nouveaux moteurs de croissances dans le cloud, entre autres.
https://www.thestreet.com/opinion/microsoft-pops-on-strong-earnings-and-guidance-8-key-takeaways-14656807

Olorrain

Après Berkshire, c’est au tour de Microsoft de tenir son assemblée en linge, demain mercredi 11h (mtl)
https://east-microsoft.onlineshareholdermeeting.com/vsm/web?pvskey=MSFT17
En connaissez vous d’autre cie qui diffusent leur assemblée live ?

philrancourt

Mine de rien, Microsoft a légèrement dépassé la capitalisation boursière de Apple !

Ils sont maintenant numéro 2 dans le cloud, bien avant Google qui est un distant 3e selon ce que j'ai lu. Microsoft à l'avantage d'avoir une force de vente auprès des entreprises moins techno et ça l'aide à se démarquer de Google qui n'a pas cette force de vente.

Satya Nardella semble faire un excellent travail, les acquisitions sont plus stratégiques (linkedin, github).  

Olorrain

Interessant que l’hegemonie de Amazon « force » en quelque sorte les autres gros joueurs du retail de faire des partnership techno/ cloud avec Microsoft
https://www.fool.com/investing/2019/01/16/walgreens-inks-a-massive-deal-with-microsoft.aspx

philrancourt

https://www.lapresse.ca/affaires/entreprises/201904/25/01-5223476-microsoft-franchit-les-1000-milliards-en-bourse-grace-a-linfonuagique.php

Très bons résultats:  https://www.microsoft.com/en-us/Investor/earnings/FY-2019-Q3/press-release-webcast

Mine de rien, un investissement dans Microsoft il y a 5 ans aurait rapporté davantage que dans Apple.

jfmorissette

Je dois avouer n'avoir pas tellement suivi Microsoft dans les dernières années, mais je n'aurais jamais parié cela. À première vue, déclin de Windows, déclin du PC, manqué le virage mobile, tout portait à penser que ce ne serait plus aussi facile dans le futur pour eux. Incroyable quand même!

Driveshoe

On peut comprendre, juste à voir le virage vers les Sharepoints pour le stockage de données au travail et l’utilisation du Cloud pour rouler les logiciels qui demandent une certaine puissance de calcul et de la mémoire.  

ffournier

@GroupePretoria

"Teams va tous les bouffer étant donné que c’est inclus dans 360. C’est super efficace, ça ne bug pas, c’est facile et pour n’importe qui utilisant Outlook ou word c’est très instinctif.  Si Microsoft était pas si chère je sortirais le fusil à éléphant comme dirait buffet!"

Quelles sont tes hypothèses pour estimer qu'elle soit si chère et quel serait un bon point d'entrée selon toi ? 

GroupePretoria

En fait je ne sais pas si elle est trop chère je n’ai pas encore analysé en détail mais à première vue ce n’est pas un no-brainer. 27 fois le trailing p/e c’est évalué avec une bonne croissance. 

Même si ajoute la valeur boursière de slack à celle de Microsoft (admettons que teams le remplace demain) on gagne seulement 10% de valeur alors c’est pas évident que ce sera un grand vecteur de croissance.

ffournier

Je ne mettrais pas trop de temps à étudier l'impact de Teams pour Microsoft, je mettrais plus de temps à analyser Azure.

Liberty

Teams est plutot un moyen de reduire le churn de Office 365 en ajoutant un autre produit sticky avec du network effect. Azure est en effet pas mal plus important pour la valeur future de la compagnie, avec Office 365.

Olorrain

More on cloud et la croissance de MSFT
https://www-nytimes-com.cdn.ampproject.org/c/s/www.nytimes.com/2019/10/23/technology/microsoft-earnings-cloud.amp.html

keio

https://www.lapresse.ca/affaires/techno/201910/25/01-5247006-le-pentagone-attribue-a-microsoft-un-contrat-de-10-milliards-pour-son-nuage.php

mistert

Une simple observation:
Les revenus de Microsoft sont de 129 milliards, soit 50% de ceux de Apple.

Je pense que le Cloud va permettre de réduire l'écart entre les deux.



 

Olorrain

MSFT continue sa croissance des revenus et profits avec encore une croissance des revenus de Azure de > 60%

https://www.microsoft.com/en-us/investor/earnings/FY-2020-Q2/press-release-webcast

GroupePretoria

https://seekingalpha.com/article/4341159-microsoft-corporation-2020-q3-results-earnings-call-presentation

Azure a une croissance de plus de 60%! Wow.

iSmile

https://www.lapresse.ca/affaires/techno/2020-08-12/microsoft-revient-sur-le-marche-des-telephones-avec-le-surface-duo.php

philrancourt

iSmile a dit :

https://www.lapresse.ca/affaires/techno/2020-08-12/microsoft-revient-sur-le-marche-des-telephones-avec-le-surface-duo.php

Beau gadget sauf que...

Samsung, Huawei, LG et d’autres marques proposent déjà des appareils équipés de deux écrans.

Le Surface Duo fonctionne grâce au système d’exploitation Android de Google, ce qui permet d’accéder à l’ensemble des applications du Google Play Store.

c'est un Android, ça reste assez peu ambitieux de la part de Msft, on est loin des ambitions du Windows Phone

Je remarque que Spotify est bien mis en valeur dans leur pub... 

iSmile

Pour le nombre de fois que Microsoft a "swigné" dans le vide, je suis toujours un peu étonné de sa légendaire croissance qui ne semble jamais se tarir. Avec un tel moat, un coup de circuit de temps à autres et up!

Olorrain

iSmile a dit :

Pour le nombre de fois que Microsoft a "swigné" dans le vide, je suis toujours un peu étonné de sa légendaire croissance qui ne semble jamais se tarir. Avec un tel moat, un coup de circuit de temps à autres et up!

Je suis d’accord que msft a connu plusieurs flop médiatisé mais c’est tout de même normal pour une compagnie innovante de swigné dans le vide.

jeff Bezos a déjà mentionné (et plusieurs autres entrepreneurs j’en suis certain) que les consommateurs ne voyaient que la pointe de l’iceberg de toutes les initiatives de la compagnie, pour un AWS, il y a plusieurs Fire phone et autres.

Par contre, il faut que l’organisation apprenne de ces expériences et celles des autres

iSmile

En effet, et qui suis-je pour dire qu'ils swignent dans le vide?

mistert

Le Pentagone confirme son choix:

https://www.lesaffaires.com/techno/technologie-de-l-information/infonuagique-le-pentagone-confirme-le-choix-de-microsoft/619633

jfmorissette

Pendant ce temps chez Microsoft: https://www.microsoft.com/en-us/Investor/earnings/FY-2021-Q1/press-release-webcast

mistert

Microsoft magasine:

https://ca.finance.yahoo.com/news/microsoft-talks-buy-discord-more-014123558.html

mistert

Microsoft en discussion pour acheter Nuance communications:

https://ca.finance.yahoo.com/news/microsoft-talks-buy-ai-firm-175138448.html

Liberty

Ca semble etre un bon deal, surtout que les actionnaires de NUAN que je connais semblent tous dire que le prix est bas et que la compagnie etait pres d'un point d'inflection dans ses revenues avec le DAX.

Olorrain

Après une décennie de Office 365 sans avoir augmenté son prix, Microsoft annonce qu’il y aura des augmentations de l’ordre d’environ 20%.
C’est une augmentation qui va presque directement sur la ligne des profits… car il y a peu de chances qu’une entreprise décide d’abandonner ce service pour cette unique raison.
Microsoft, comme quelques autres entreprises, peuvent augmenter leur tarif sans trop faire rouspéter ses clients (on aime ça…).

Lorsque c’est le cas, pour moi, ça fait partie d’un moat. La capacité à fixer le prix de ton produit.


https://ca.finance.yahoo.com/news/microsoft-raise-prices-much-20-164939723.html

Quelle autre compagnie peut augmenter ses abonnements sans trop de risque ?
Costco ? Netflix… quoique? Amazon prime?
Adobe Créative Cloud?

Cat

20% d'un coup, c'est beaucoup. Au bureau, j'utilise de moins en moins office 365 au profit des outils offerts par Google. Après un temps d'adaptation, pour un usage courant, les deux se valent. 
A titre personnel, cela fait longtemps que j'ai abandonné la suite Office pour des outils gratuits. Alors, j'espère que Microsoft fait ses profits avec d'autres produits que Office 365.