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Starz
Bonjour,
je viens de découvrir le titre Starz, coté au Nasdaq. Je suis impressionné par la valorisation de ce géant : 1,16 de PER, cotant au tiers de sa VANT. Je ne vois a priori aucune raison qui explique pourquoi ce titre est bradé, et les perspectives n'ont pas l'air effroyables, loin de là. Je suis pratiquement prêt à mettre ce qu'il me reste de liquidités dans ce titre. Mais je souhaiterais être certain de bien comprendre ce qu'il se passe avec la scission de Liberty Media (effective le mois dernier). Donc si quelqu'un outre-atlantique (je vis en France) a des infos dessus, je suis preneur, car le site ir.starz.com n'est pas très clair...
Merci.
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Réponses
Hello,
Même si je suis du même côté de l'atlantique que toi, je m'intéresse à cette société ! Je pense que le screen ne donne pas le bon PER. Pour moi, le FCF que j'ai calculé en me basant sur le formulaire fourni pour expliquer la scission est plutôt dans les 300 millions. Cela étant dit, pour un wide moat, le multiple actuel n'est pas non plus hyper élevé à mon avis, mais pas tout à fait de 1 malheureusement.
Boris,
J'ai travaillé avec le rapport annuel bien sûr mais aussi avec le document de Liberty Spin Co, pour obtenir des chiffres pro-format. Voici un lien vers ce rapport que je viens de "googler" : http://google.brand.edgar-online.com/EFX_dll/EDGARpro.dll?FetchFilingHTML1?ID=8870657&SessionID=cVy3Fex104IyjT7
De plus, notre nouveau collègue qui m'aide pour les analyses a fort bien travaillé sur ce dossier (ce qui m'a beaucoup facilité la tâche à vrai dire) !
Bon dimanche également !
Je comprends bien que ce ne soit pas un document qui fasse rêver à première vue.
Malgré ce fait, ce document m'aide à mieux comprendre la structure Liberty + Starz que la simple lecture des rapports annuels et trimestriels. D'ailleurs, dans un spin-off en général, le form 10 décrivant plus précisément une partie (ici spinco) permet très souvent de mieux comprendre l'autre également (ici Starz). Si vraiment cela ne t'aura pas aidé, tu m'en vois désolé !