Kronos Worldwide (KRO)

philrancourt

Kronos Worldwide est un fabricant de produits chimique (dioxyde de titanium ou TiO2) qui possède une usine à Varenne sur la rive-sud de Montréal.

Le TiO2 sert à la pigmentation de la peinture, du plastique, de la nourriture, des cosmétiques, etc. Son prix est fortement à la hausse car il n'est produit que par quelques gros joueurs dans le monde. KRO engrange présentement de gros profits mais son titre se fait ramasser en Bourse à cause des craintes de récession. 

Voici une analyse très complète du titre :

http://valueslant.com/2011/09/27/kronos-worldwide-kro-strength-titanium/

Je serais intéressé à connaître l'opinion de certains d'entre-vous sur ce titre.    

philrancourt

Autant la compagnie me semble attrayante, autant l'action est un vrai "falling knife"

Les initiés achètent :

http://finance.yahoo.com/q/it?s=KRO+Insider+Transactions

polangevin

Personnellement je n'aime pas ce titre, la prévisibilité de son modèle est très faible et l'entreprise perd de l'argent (ou obtient des résultats médiocres) une année sur 2. Qu'est-ce qui t'attire dans ce titre? L'entreprise se bat contre Dupont, un géant qui m'apparaît + intéressant non?

philrancourt

En fait, c'est peut-être une situation ou le passé n'est pas garant de l'avenir. Il y a eu un certain ménage dans l'industrie (des usines peu rentables ont fermé), ce qui pourrait générer des profits robustes pour les prochaines années. 

Tant que la demande excède l'offre, il n'y a pas vraiment de concurrence avec les Dupont et cie... Ça ressemble plus à un cartel. J'admet que ce n'est pas un titre défensif, il faut que l'économie ne retourne pas en récession pour que ça soit profitable. 

Pour 2011, on parle d'un EPS de 2,50 à 3$ et d'un dividende de près de 4% pour un titre à 16$.

polangevin

À en voir l'évolution des profits, l'offre a probablement excédé la demande à plusieurs reprises!
Pour ma part, c'est le genre de titre que j'ai tendance à éviter. Je vais probablement rater de belles occasions mais je vais également éviter des erreurs de cette façon.

philrancourt

Très solides résultats pour Kronos. Le titre est maintenant à 22,70 $

DALLAS, TEXAS.November 3, 2011. Kronos Worldwide, Inc. (NYSE:KRO) today reported net income for the third quarter of 2011 of $85.9 million, or $.74 per diluted share, compared with net income of $32.1 million, or $.33 per diluted share, in the third quarter of 2010.  For the first nine months of 2011, Kronos Worldwide reported net income of $235.2 million, or $2.03 per diluted share, compared with net income of $94.1 million, or $.96 per diluted share.  Comparability of the Company`s results was impacted by higher income from operations in the 2011 periods principally due to higher average TiO₂ selling prices in 2011,  higher production volumes in the year-to-date 2011 period, as well as a $35.2 million non-cash deferred income tax benefit recognized in the first quarter of 2010, in each case as discussed further below.  

GroupePretoria

10x les profits.. Intéressant. Les profits ont une base solide ?

philrancourt

Oui, toute l'industrie devrait continuer de hausser ses prix en 2012. Ils vont faire autour de 2,90$ de EPS en 2011. Le titre est donc à 8x les profits. 

EmpCod

Tien mois qui me demandais quoi faire en fin de semaine.  Je vais lire sur cette compagnie :-)

philrancourt

Le marché a reçu les résultats de façon tiède... Ça l'air qu'on s'attendait à des résultats encore plus fort... ben coudonc... 

GroupePretoria

Une chance pour nous!

polangevin

A court terme, les analystes menent le monde... mais a long terme, c'est le fondamental qui trace la voie!

EmpCod

Le stock a corrigé solide, je ne vois pas de rationnelle à cette baisse.  Le CEO et un chairman ont acheté des actions la semaine dernière autour de 19$.

Ce titre m'apparaît intéressant pour un horizon de 1-2 ans.

philrancourt

En effet, le titre est assez volatile. Il y a parfois des mouvements un peu bizarre.

Pourtant, la compagnie à encore augmenté ses prix :

http://finance.yahoo.com/news/KRONOS-WORLDWIDE-INC-thomsonreuters-3433894353.html?x=0&l=1

et les initiés achètent :

http://www.secform4.com/insider-trading/1188367.htm

http://www.secform4.com/insider-trading/1037854.htm

Harold Simmons est un multi-milliardaire américain qui controle 80% de Kronos par le biais de ses autres compagnies de produits chimiques (Contran, Valhi)

http://www.forbes.com/profile/harold-simmons/

EmpCod

Je sais qu'ils viennent d'annoncer une hausse de prix, mais Kronos a-t-elle le pricing power pour transmettre 100% de la hausse de prix de ses intrants à ses clients ? 

http://www.bloomberg.com/news/2011-11-22/dupont-faces-squeeze-as-titanium-ore-advances-most-since-97-commodities.html

 

EmpCod

C'est là que les mines en Norvège sont intéressantes, même si le prix des intrants augmentent, KRO va en profiter de toute façon, quoique ça représente pas une grosse part de leurs revenus..

philrancourt

J'admet que c'est difficile de voir l'impact au final sur les marges de KRO... 

En tk, le président du conseil pense vraiment que l'action est une aubaine. Il en a acheté pour 3 millions aujourd'hui :

http://www.gurufocus.com/news/154063/kronos-worldwide-inc-kro-chairman-of-the-board-10-owner-harold-c-simmons-buys-167666-shares

 

EmpCod

http://seekingalpha.com/article/312973-kronos-worldwide-insiders-are-grabbing-this-3-yielder

philrancourt

Simmons en a acheté pour 8 millions depuis la mi-septembre... c'est sur que le type est milliardaire mais c'est quand même un vote de confiance significatif. Disons que j'aime mieux être du même côté de la trade que lui...

Tout comme Fortress Paper, je pense qu'un titre comme Kronos va remonter beaucoup quand les marchés vont retrouver un certain optimisme. En attendant, il suffit d'être patient et d'endurer la volatilité.

EmpCod

+10% sur gros volume aujourd'hui.  Aucune news.  Vive la bourse.

philrancourt

Ouais, toujours aussi volatile. Ça sent le "short squeeze"...

Simmons a encore acheté 35 000 actions la semaine dernière

polangevin

+10% sur une bonne nouvelle c'est magnifique.



+10% sur aucune nouvelle, on se pose des questions non?
:-/

philrancourt

@EmpCod Selon ce blogue, Tronox serait peut-être un meilleur choix que Kronos en raison d'une meilleure intégration verticale (Tronox à acquis des mines récemment)

http://valueslant.com/2011/11/09/tronox-trox-going-vertical/

EmpCod

Son historique de (non-)rentabilité laisse à désirer non ?

Je vais attendre qu'il ne soit plus sur le Pink Sheet pour l'évaluer plus à fond.  Pour l'instant Kronos me semble avoir encore pas mal de potentiel.

philrancourt

Toute l'industrie du TiO2 à un mauvais historique de rentabilité. Pour investir, il faut vraiment acheter l'idée que le futur va être différent. C'est vrai que Tronox s'est restructuré sous la loi des faillites (ça explique les pink sheets), c'est probablement un peu plus spéculatif que Kronos.

philrancourt

http://seekingalpha.com/article/341651-6-stocks-that-can-outperform-apple-shares

philrancourt

Kronos Worldwide Inc.'s profit more than doubled in the fourth quarter, benefiting from higher averageselling prices for titanium dioxide and increased production volumes.

The Dallas-based maker of titanium dioxide products said Tuesday that its net income rose to $85.8 million, or 74 cents per share, in the quarter ended Dec. 31 from $36.4 million, or 33 cents per share, a year earlier.

Kronos reported net income of $321 million, or $2.77 per share, for the year, up from $130.6 million, or $1.29 per share, in the previous year.

GroupePretoria

Vous estimez 2012 comment? L'action est assez depressed...
Je commence à m'interessé à ce stock.

philrancourt

La croissance des profits pourrait se poursuivre mais c'est sur que ça va être moins spectaculaire qu'en 2011. 

La grosse crainte du marché par rapport à KRO, c'est que le coût des intrants augmente plus vite que le prix de vente du TiO2. La direction est confiante que ce ne sera pas un problème.. c'est ce qu'on va voir...

EmpCod

Pas trop certain de comrpendre la réaction négative des marchés sur le titre.  Profits nets en hausse de 100% au Q1... À n'y rien comprendre...

http://finance.yahoo.com/news/kronos-worldwide-1q-net-doubles-163446472.html

 

EmpCod

Une partie de l'explication :

Overall, we expect that the per-metric-ton cost of TiO2 that we produce in 2012 will be about 50 to 60% higher as compared to our per-unit cost of TiO2 that we produced in 2011, largely driven by the higher cost of feed stock ore. However, it’s important to keep in mind that our cost of sales per metric ton of TiO2 sold in the first quarter of this year is significantly lower compared to what we expect that per-unit metric ton of TiO2 sold for the remainder of the year. A substantial portion of the TiO2 products we sold in the first quarter of this year were produced with lower-cost feed stock ore. As Steve mentioned, we expect to implement additional TiO2 prices during the remainder of the year to offset these cost increases.