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Winmark - WINA

Cet article résume assez bien pourquoi j'ai pris une première bouché dans Winmark aujourd'hui, d'autant plus que le prix à considérablement baissé récemment :

http://www.fool.com/investing/general/2014/04/09/is-winmark-worthy-of-your-portfolio.aspx

Réponses

  • 10 Réponses trié par Votes Date
  • Merci pour la découverte iSmile.  Très belle niche "friperie" si on peut dire dans différents domaines. (particulièrement sport, enfants et musique)

    Rendement du capital et de l'équité impressionnant considérant le faible taux d'endettement. Le segment leasing croit beaucoup et j'espère que ce n'est qu'un parking temporaire avantageux des liquidités car ce n'est pas ce qui m'intéresse. 

    J'ai pris une bouchée aussi. 


  • Ce que j'aime beaucoup aussi c'est que les insiders, surtout le CEO John Morgan, détiennent 55% des actions! On peut donc dire qu'ils sont dans le même bateau que nous.
  • Qu'est-ce que vous n'aimez pas dans le segment leasing car moi je le vois au départ comme intéressant pour les franchisés actuels (et intéressés à une franchise) car ils sont supportés dans leurs besoins d'équipement.

    Si Winmark avait ses propres magasins (pas de franchisés) elle devrait de toute façon investir de façon encore beaucoup plus importante dans l'équipement de ses magasins.

    Non vraiment, plus j'y pense plus je trouve que le leasing c'est un moat pour la business.
  • novembre 2014 modifié Vote Up0Vote Down
    Le risque! 

    Ce qui est le plus profitable dans cette business ce sont les royalties.

    Maintenant tu as raison si les franchisés n'étaient pas capable de financer eux-même ou avec des prêts externes leurs équipements. Il en résulterait moins de royalties. mais de là à dire qu'il s'agit d'un moat? Serait plutôt une preuve que c'est pas trop rentable. Ce ne sont quand même pas des équipements très spécialisés que l'ont retrouve dans ces magasins. (du racking) 

    En gros ce que je voulais dire c'est que J'aimerais mieux que le cash servent à trouver, former et ouvrir plus de franchiseurs indépendants plus rapidement qu'à financer les existants. 
  • novembre 2014 modifié Vote Up0Vote Down
    Qu'est-ce que vous n'aimez pas dans le segment
    leasing car moi je le vois au départ comme intéressant pour les
    franchisés actuels (et intéressés à une franchise) car ils sont
    supportés dans leurs besoins d'équipement.

    Si Winmark avait ses propres magasins (pas de franchisés) elle devrait
    de toute façon investir de façon encore beaucoup plus importante dans
    l'équipement de ses magasins.

    Non vraiment, plus j'y pense plus je trouve que le leasing c'est un moat
    pour la business.

    Dans le 10Q:


    Equipment Leasing Operations

     

    We
    operate a middle-market leasing operation through Winmark Capital
    Corporation, a wholly owned subsidiary.  We operate a small-ticket
    financing operation through Wirth Business Credit, Inc., a wholly owned
    subsidiary.  We incorporated both of the corporations in April 2004.  To
    differentiate ourselves from our competitors in the leasing industry,
    we offer innovative lease and financing products and concentrate on
    building long-term, relationship-based associations with our customers
    and business alliances.

     

    During
    the past three years, our leasing operations have experienced improved
    financial results.  Contribution to consolidated operating income from
    this segment increased from $3.1 million in fiscal 2010 to $7.9 million
    in fiscal 2013.  Our leasing portfolio also increased over this period
    from $30.7 million at the end of 2010 to $37.5 million at the end of
    2013.

     

    Winmark Capital Corporation

     

    Winmark
    Capital Corporation is engaged in the business of providing
    non-cancelable leases for high-technology and business-essential assets
    to both larger organizations and smaller, growing companies.  We target
    businesses with annual revenue between $30 million and several billion
    dollars.  We focus on transactions that generally have terms from two to
    four years.  Such transactions are generally larger than $250,000 and
    include high-technology equipment and/or business essential equipment,
    including computers, telecommunications equipment, storage systems,
    network equipment and other business-essential equipment.  The leases
    are retained in our portfolio to accommodate equipment additions and
    upgrades to meet customers’ changing needs.


    ----------------------------------------------------------------


    La description de moyenne à grandes entreprises en louant des équipements
    technologiques de plus de 250k ne cadre pas du tout à la description
    d'un franchisé de Winmark.  Et même chose pour les plus petits prêts,
    j'ai pas vu nul par qu'il louait à leur franchisé.


    Je pense pas que Winmark ai d'avantage compétitif dans la location.  C'est trop petit, pas d'économie d'échelle et ca distrait le management de la vrai business qui est le franchisage.

  • Ouan, j'avoue que vous marquez des points...
  • Et comme je disais au 5 à 7h, je comprends pas cette activité de location.  C'est un gros point négatif pour moi.
  • Pas facile de trouver des p´tits nouveaux pas chers et prometteurs. Je crois que je vais redistribuer ça dans mes principales positions.
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