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Meilleur gestionnaire
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Réponses
J'envisage éventuellement faire affaire avec un gestionnaire. Pour le moment, je gère mon portefeuille moi même. J'ai un travail à temps plein et je suis bien conscient que ma gestion n'est pas parfaite. Je peux quand même dire que mon rendement me satisfait.
Je suis conscient de garder probablement trop de liquidité ce qui pénalise mon rendement. De plus, je crois qu'après tout le travail mis à la recherche de titres, j'ai un peu de difficulté à laisser un gestionnaire retravailler mon portefeuille. Alors que je sais très bien qu'ils sont une équipe, qu'ils passent beaucoup plus de temps que moi à faire leur recherche et que leur rendement sont meilleur que les miens. J'ai une vision long terme et je me sens à l'aise avec la politique de placement des principales firmes cité dans ce forum (cote 100, medici, Giverny).
Ma question est pour ceux qui ont passé de géré eux-même leur portefeuille à un gestionnaire. Avez-vous été satisfait de votre décision ou avez vous eu certain regret ? ou y a t'il des choses que vous auriez fait autrement?
Ma question n'est pas de savoir qu'elle est votre gestionnaire préféré, mais bien êtes vous satisfait d'avoir un gestionnaire ?
Merci à tous de vos conseils.
Pat
- J'en ai trouvé un qui applique vraiment une philosophie d'investissement auquel j'adhère.
- Je suis convaincu que celui que j'ai choisi fera mieux que moi à long terme, même après avoir payé les frais.
- Je suis convaincu que celui que j'ai choisi fera mieux que les indices à long terme, même après avoir payé les frais.
- Investir sérieusement demande beaucoup de temps. Beaucoup de lecture, de recherches, de réflexions. Je préfère consacrer ce temps à d'autres intérêts.
- Le capital s'accumule au fil des années. Le confier à quelqu'un en qui j'ai pleinement confiance me libère l'esprit.
J'accepte que mon gestionnaire fasse des erreurs. En fait, je m'attends à ce qu'il sous performe les indices une année sur trois. Je m'abstiens de "second-guesser" ses décision s (tellement facile...).Un petit bémol:
Au départ, quand j'ai transféré mon portefeuille, j'aurai préféré qu'il conserve certains titres. Par exemple: Couche-Tard. Mais bon, il s'est donné une médaille pour cette erreur quelques années plus tard...
J'ajouterais toutefois que je fais encore quelques investissements personnels pour le plaisir de la chose.
Exemple de mistert et couche-tard. Si tu vois que le gestionnaire qui t'intéresse ne veut pas une action que tu aimes et à laquelle tu crois, tu l'achete.
Personnellement j'ai confier ça à 50% et ça me convient.
Je peux concentrer mes recherches sur quelques titres sans avoir peur de manquer le bateau, et le rendement du gestionnaire est satisfaisant.
Aussie, ça sécurise un peu. Advenant que pour une année donnée, je soit completement à coté de la plaque, et que ma diversification est foireuse, j'ai 50% qui réussi bien
Si je prend seulement en compte ses rendements comparés aux miens depuis ce temps (surtout au début) ce fut une erreur de quitter. Mais si je tiens compte du plaisir et de tout ce que j'ai appris en gérant moi-même mon portefeuille et en faisant mes propres recherches et analyses, je suis gagnant. Je ne sais pas si je finirai par obtenir de meilleurs rendemets que lui, mais j'y travaille, même si la barre est haute.
De plus, lorsque je deviens actionnaire d'une compagnie je suis à l'aise avec ma décision. J'avais de la difficulté à être à l'aise avec les achats d'un autre, même si je savais qu'il était meilleur que moi.
Pas facile de consacrer plusieurs heures de recherche sur un titre, de l'acheter et de le voir stagner pendant quelques années...
Pas facile d'acheter un titre et de le voir baisser de 20% le mois suivant sans raison valable...
Plutôt tentant de surfer les derniers titres à la mode...
Je pourrais continuer comme çà longtemps
Personnellement, c’est en lisant les lettres/articles ou en regardant les entrevues/capsules vidéos des firmes comme Giverny et Medici que j’ai pris ma décision. Mon but était de bien comprendre l’approche du gestionnaire et voir si ça me donnait confiance.
J’aimais bien regarder les rendements moyens des firmes, de même que leur performance lors des crises, si possible.
Pour ceux qui trouvent que c'est trop concentré, la concentration est le résultat de la conviction des gestionnaires. Chacun son style, moi je préfère un gestionnaire qui base sa conviction sur la recherche approfondie et qui a le feu vert pour se concentrer sur ses meilleurs idées quand il voit une grosse anomalie dans le marché.
Il est facile de regarder un graphique, à posteriori, et de déclarer les vainqueurs. Quelles classes d'actifs seront les grands vainqueurs des 15 PROCHAINES années ???
Bien sûr, les technos sont une tendance lourde, et c'est leur 2e tour de piste, mais depuis les 50 dernières années, il y a eu aussi d'autres tendances lourdes : les nifty fifty, les banques, les pharmaceutiques, le pétrole, même les matériaux ont eu leurs années de gloire. À chaque fois, acheter aux sommets (que l'on identifie quelques mois après, sur les graphiques) nous amène dans les années suivantes à un rendement très souvent sous la moyenne des indices.
Attention aux excès de confiance et aux concentrations de portefeuille qui amène, non plus que de la volatilité, mais aussi du risque.
Il faut faire attention aussi comment les différents gestionnaires évaluent leur performance relative aux indices. Certains gestionnaires vont créer un indice synthétique basé sur la pondération (souvent subjective) du portefeuille. Or, cette façon de faire donne une certaine latitude au gestionnaire pour faire parler les chiffres en sa faveur.
Dans le cas de Barrage ils ne se comparent pas à un indice synthétique, mais bien à DEUX indices en parallèle (S&P 500 et TSX), ce qui met la barre beaucoup plus haute selon moi.
https://www.lesaffaires.com/blogues/denis-lalonde/bourse-attention-a-la-popularite-des-titres-de-croissance/620445?utm_source=newsletter&utm_medium=email&utm_campaign=finances-personnelles_16-octobre-2020&oft_id=72358684&oft_k=v95LENy7&oft_lk=MV4bfS&oft_d=637384430864200000&fpid=33337&m32_fp_id=dfZ9wT&ctx=newsletter&m32_fp_ctx=DI_MASTER_Relational
il traite des tech stocks et les entreprises en portefeuille dont a2 milk, Carmax et B&M Value retail
https://static1.squarespace.com/static/5e8f1f2a9432801293f6439e/t/5f86175f3e1a6b4f1fc46ce4/1602623330649/GCAM+Q3+letter+2020.pdf
Confier ses actifs à plus qu'une firme privée c'est une certaine forme de diversification. Ça peut te permettre de te laisser le temps de bien connaitre la firme quitte à transférer tes actifs à une seule firme des années plus tard.
Les firmes privées qui m'intéressent ont une structure de frais en ''escalier'' qui facturent un montant plus élevé pour les premiers dollars investis et qui diminuent plus le montant est important. Donc faire affaire avec 2 firmes t'obligent par contre à partir au sommet de 2 escaliers et pas pleinement pouvoir profiter d'un frais moindre sur tes derniers Dollars investis contrairement avec une seule firme. C'est peut-être environ 0,5% le coût supplémentaire de la première escalier à la dernière.
Je vais faire une petite plug au gestionnaire de Tonus: Philippe Hynes. Je ne sais pas s'il est passif sur ce site mais si tu es Phil, je suis fier de toi et bien impressionne par ta reussite - ayant lancer ton fond d'investissement a 36 ans (bien que un brin jaloux!). Pour l'ensemble, je suis alle au secondaire avec Philippe. Son succes ne me surprend pas. Il etait deja intelligent au secondaire et attire par la finance et l'investissement. Une bonne tete qui a tout pour reussir, et clairement, il l'a fait! J'aurais confiance de lui confier mon capital.
Par curiosite, j'ai regarde sa derniere lettre trimestrielle. Il a un style "valeur" alors c'est pas surprenant que sa performance a court terme a ete plus difficile versus le S&P500. Comme tous les gestionnaires valeur, il se lamente de l'evaluation boursiere des titres technologiques. Il donne l'example de Tesla qui a une valuation boursiere plus grande que le "Big 3", ayant vendu une fraction minime du nombre de voitures. Je suis d'accord ici, mais j'avais le meme feeling avec Shopify - et ca coute cher (a court terme en tout cas) de les ignorer!
Clairement, le portefeuille valeur de Tonus doit etre completement different compare aux 7 titres presque tous FANNG / technologiques detenus par Barrage Capital!! Comment l'histoire se continuera-t-elle pour les 2 styles de fonds dans le futur? C'est une bonne question, une que Tonus lance ouvertement aussi dans la lettre!
Par example, Tonus parle du titre "H&R Block". Je n'ai pas lu en detail mais le titre a perdu beaucoup et leur represente une faible evaluation et donc valeur. En comparant avec les portefeuilles "croissance", le titre equivalent dans cette industrie serait: "Intuit" - qui fait le logiciel Turbo-tax pour les do-it-yourself. On y trouve les metrique de haut ROE, haute marges, haute croissance... et haute evaluation! C'est l'argument fondamental entre la valeur et la croissance!
Au final, ca revient au commentaire precedent. Quand on confie notre argent a un gestionnaire, c'est tantant de devenir "gerant d'estrade" (j'aime cette analogie!). Soit on a confiance au gestionnaire et on se doit de vivre avec ses decisions, et on peut passer a autre chose le 23 decembre! Ou on fait le 'commitment' d'apprendre en management soi-meme son capital, se trouver un style et des titres qui nous permettent de dormir le soir, et au final, vivre avec "notre" resultat en esperant continuer de progresser. Deuxieme constat est que le results sera tres different selon si on fait affaire avec un gestionnaire valeur ou croissance - comme Tonus vs Barrage. C'est la ou un mix entre les deux styles peut diversifier?
Joyeux Noel a tous!
A moins que je n'ai pas compris leurs avantages de gestion.