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Portefeuilles 2022
Au même titre que le retour du père Noël, de la tourtière et des lutins, la fin décembre est synonyme de retour du concours de portefeuille du forum. Ne boudons pas notre plaisir et allons-y pour une nouvelle édition !
Je voudrais faire un rappel historique sur l'origine de ce concours. La source est un exercice similaire auxquels certains d'entre-nous participait sur la section du forum webfin "Les disciples de Buffett". Cet exercice s'inspirait lui-même du célèbre "roundtable" de la revue Barron's ou des experts y allaient de leur suggestion d'investissement pour l'année à venir.
L'idée fondamentale est donc de faire des suggestions de titres que l'on connaît et comprend bien. Ce sont des titres que l'on pourrait suggérer à un ami ou un proche. Le but est de générer des idées d'investissement, pas de faire un concours de boursicotage ou de se constituer une "watch list".
En principe, ces titres devraient faire partie de vos portefeuilles personnels. C'est quand même passablement bizarre de recommander un titre dans lequel on n'est pas soi-même à l'aise d'investir... Je n'ai évidemment aucun moyen de valider si un participant possède ou connaît bien le titre qu'il recommande. Je vais par contre rendre obligatoire d'écrire une courte justification pour chacun des choix. Contrairement aux années passées, une simple liste de titres sans justification ne sera plus acceptée.
Plusieurs d'entres-vous justifiaient déjà très bien leurs choix par les années passées, ça ne devrait rien changer pour vous. Pour les autres, on élève un peu la barre !
Bon succès boursier à tous en 2022 !
Je voudrais faire un rappel historique sur l'origine de ce concours. La source est un exercice similaire auxquels certains d'entre-nous participait sur la section du forum webfin "Les disciples de Buffett". Cet exercice s'inspirait lui-même du célèbre "roundtable" de la revue Barron's ou des experts y allaient de leur suggestion d'investissement pour l'année à venir.
L'idée fondamentale est donc de faire des suggestions de titres que l'on connaît et comprend bien. Ce sont des titres que l'on pourrait suggérer à un ami ou un proche. Le but est de générer des idées d'investissement, pas de faire un concours de boursicotage ou de se constituer une "watch list".
En principe, ces titres devraient faire partie de vos portefeuilles personnels. C'est quand même passablement bizarre de recommander un titre dans lequel on n'est pas soi-même à l'aise d'investir... Je n'ai évidemment aucun moyen de valider si un participant possède ou connaît bien le titre qu'il recommande. Je vais par contre rendre obligatoire d'écrire une courte justification pour chacun des choix. Contrairement aux années passées, une simple liste de titres sans justification ne sera plus acceptée.
Plusieurs d'entres-vous justifiaient déjà très bien leurs choix par les années passées, ça ne devrait rien changer pour vous. Pour les autres, on élève un peu la barre !
Bon succès boursier à tous en 2022 !
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Réponses
Moi, ça me plait que des gens pensent çà.
Cela me permet d'acheter des compagnies extraordinaires à des prix ordinaires.
Un transfert d'argent entre gens impatients et gens patients.
J'ai fait une capture d'écran ce matin pour saisir cette journée mémorable:
A 11:10 ce matin, j'étais premier et tu étais dernier !
Faut bien se taquiner un peu ;-)
Tous les titres ci-dessous sont dans mon portefeuille réel. Ils étaient tous dans ma liste de 2021, sauf les deux deniers que J'ai rajouté pour 2022. Bien que FB était dans mon portefeuille réel en 2021, il n'était pas dans mes choix pour le forum.
1. Alphabet (GOOGL)
Une des compagnies les plus solides avec un modèle d'affaires qui a fait ses preuves à un prix encore raisonnable cette année, malgré l’appréciation du titre de 61% en 2021. Les résultats financiers ont été excellents et je ne vois aucune raison pour que cela s’arrête ou ralentisse de façon importante.
2. Mastercard Inc. (MA)
Le genre de compagnie qui devrait bien faire en suivant le progrès de l'économie, mais aussi avec la disparition du paiement comptant et avec son partenariat avec PayPal. Le titre est à peu près au même prix qu’au début de 2021 et je ne crois pas à la thèse de la perte du « moat » pour les compagnies de carte de crédit.
3. PayPal Holding (PYPL)
Une compagnie qui a bénéficié de la pandémie et qui devrait continuer même après. J’ai ce titre depuis le début de la pandémie et il était dans mes choix pour 2021, malgré que je le trouvais un peu cher, mais il a beaucoup corrigé et me semble maintenant à trop bon prix. J’ai rajouté à ma position.
4. NVR inc. (NVR)
Une compagnie résiliente dans le domaine de la construction qui s'en tire bien même pendant les récessions. Le titre est à un très bon prix.
5. Knight Therapeutics inc. (GUD.TO)
Je suis actionnaire presque depuis le début. J'étais aussi actionnaire de Paladin Labs inc. C'était une marque de confiance envers Goodman et je crois que la compagnie devrait se mettre à croître rapidement dans les prochaines années. Commence à être vraiment pas cher et a beaucoup de potentiel pour de nombreuses années. Je continue d’être patient.
6. Aritzia (ATZ.TO)
Une très belle compagnie canadienne de magasins de vêtements, très bien gérée. La pandémie lui a permis de signer des baux dans des endroits de choix. En expansion aux USA. Cela a commencé a porté fruit en 2021 et je m’attend à ce que ça continue. Il était dans ma liste et dans mon portefeuille l’an dernier et c’est toujours le cas, bien qu’il soit un peu moins attrayant que l’an dernier.
7. Spotify Technology (SPOT)
Le Netflix de l’audio, cette compagnie a un avenir très prometteur. Le titre a beaucoup corrigé depuis son haut et me semble à un prix alléchant selon moi. La compagnie devrait devenir profitable en 2022. Et un élément important, je suis client depuis longtemps.
8. Meta Platforms (FB)
Avec son « moat » incroyablement résilient, malgré les tempêtes médiatiques qui la concerne, cette compagnie est encore à un prix beaucoup trop raisonnable pour laisser passer. Je suis actionnaire depuis plusieurs années.
Cette liste est issue de mon portefeuille réel constitué de 14 titres sélectionnés dans une perspective d’investissement sur le long terme. Beaucoup de nouveaux titres canadiens, car j’ai liquidé mes derniers fonds communs pour investir complètement en bourse.
Dollar General (DG): Titre en portefeuille depuis 4 1/2 ans. Un réseau de plus de 16000 magasins de proximité dans des régions rurales peu desservit pas les grandes surfaces, pas mal plus qu’un magasin à 1$. Ouverture de nouveaux magasins soutenue et plusieurs initiatives de croissance interne avec l’ajout de nouveaux produits. Mise en place d’un nouveau créneau de croissance avec le lancement de la nouvelle enseigne ‘’popshelf’’. Implantation de magasins au Mexique pour 2022. Un beau marché qui s’ouvre!
Meta Platforms (FB): Titre en portefeuille depuis près de 4 ans, acheté sur baisse du cours en raison de la controverse Cambridge Analytica. Je conserve le titre en raison des bons résultats de l’entreprise malgré les nouvelles controverses et la baisse récente du cours. La compagnie est bien placée pour poursuivre sa croissance. Le risque d’un démantèlement par les autorités américaines ne m’inquiète pas considérant que la vente de certains actifs pourrait permettre de les valoriser convenablement.
Berkshire Hathaway (BRK.B): Titre en portefeuille depuis 6 ans. Le titre est solide et sécuritaire pour constituer l’assise d’un portefeuille. Bonne progression du cours en 2021. Toujours ce problème des liquidités qui s’empilent, mais Buffet a commencé à effectuer des rachats d’actions.
Pfizer (PFE): Titre en portefeuille depuis octobre 2020. Compagnie solide, avec une nouvelle stratégie de croissance. L’entreprise se recentre sur la recherche et développement et s’est départie du volet commercialisation. Le vaccin contre la Covid-19 réalisé avec BioNTech fournira des revenus intéressants pour les prochaines années. Bon dividende (2,73%). Le titre s’est apprécié énormément en 2021. Je conserve.
Etsy Inc (ETSY): Titre en portefeuille depuis mai 2021. L’entreprise de vente en ligne de produits artisanaux possède un effet de réseau incroyable. Plus il y a d’acheteurs et de vendeurs, plus les coûts d’exploitation diminuent. Quelques belles acquisitions comme Depop spécialisée dans la vente de vêtements et Elo7, genre de Etsy brésilien. Évaluation élevée, mais plusieurs années de croissance.
Couche-Tard (ATD.B) : Titre en portefeuille depuis plus de 5 ans. J’ai une grande confiance dans les gestionnaires et dans la stratégie d’acquisitions de la compagnie. J’ai profité de la baisse du cours à la suite de la tentative d’achat de Carrefour en 2020 pour augmenter ma participation. Titre défensif, acquisition importante à venir du moins je l’espère.
Knight Therapeutics (GUD) : Titre en portefeuille depuis un peu plus d’un an. Compagnie de vente sous licences de produits pharmaceutiques sous la gouverne de Jonathan Ross Goodman derrière le succès de Paladin. L’acquisition transformationnelle de Grupo Biotoscana établi en Amérique latine réalisée il y a quelques années commence à porter fruit. Le titre est peu cher et j’ai confiance dans la vision d’expansion de M. Goodman. Il faut être patient cependant!
Brookfield Asset Management (BAM.A): Titre en portefeuille depuis janvier 2021. Compagnie de gestion d’actifs établie depuis très longtemps et bien diversifiée : immobilier, infrastructure, énergie, énergie renouvelable, etc. Reconnue pour profiter des crises pour acquérir des actifs en difficulté et les revaloriser.
Enghouse systems (ENGH) : Titre en portefeuille depuis mai 2021, mais j'ai déjà été actionnaire il y a 4 ou 5 ans. Compagnie de logiciels pour les centres d’appel et la logistique des transports entre autres. Acheté sur baisse du cours, mais la chute s’est poursuivie. Je conserve.
GDI services aux immeubles (GDI) : Titre en portefeuille depuis novembre 2021 à la suite d’une baisse importante du cours. L’entreprise est bien placée pour participer à la consolidation des entreprises d’entretien ménager et de services aux immeubles aux États-Unis. Plusieurs années de croissance en perspective.
2- Paypal Holdings (PYPL): Nul besoin d'en faire une présentation. Le titre fera probablement partie de la liste des chouchous 2022.
3- SNC Lavalin (SNC): Nul besoin d'en faire une présentation. Je mise sur une comeback story. Le titre est largement sous-évalué par rapport aux comparables à l'heure actuelle et les nuages noirs semblent derrière nous. Je crois que le titre peut faire x2 en l'espace d'un an ou deux. Profil risque/rendement très alléchant.
4- GDI: Nul besoin d'en faire une présentation. Le titre fera probablement partie de la liste des chouchous 2022.
5- Etsy (ETSY): J'adore le positionnement concurrentiel de Etsy. Son «moat» est très fort et sa taille est encore modeste. C'est John Huber (Saber capital) qui m'a convaincu sur le potentiel du titre. Je vous suggère fortement de vous abonner à ses publications. Malheureusement (ou heureusement pour certains qui ont une vision plus court terme), Etsy pourrait être une cible d'acquisition très intéressante pour un Amazon.
6- Lam research (LAM): Un titre que je viens d'ajouter à mon portefeuille. Entreprise extrêmement bien positionnée pour profiter de la pénurie de semiconducteurs. Ils fabriquent les équipements qui servent à produire les «chips». Un employeur reconnu pour ses bonnes pratiques et une direction qui sait ce qu'elle fait. Sur le plan financier, de très beaux chiffres à tous les niveaux. Évaluation raisonnable pour le secteur.
7 - Salesforce: Nul besoin d'en faire une présentation. Le titre fera probablement partie de la liste des chouchous 2022.
8- Walt Disney: Nul besoin d'en faire une présentation. Le titre fera probablement partie de la liste des chouchous 2022.
9 - Progressive: Un titre défensif qui devrait bien faire dans un contexte de hausse des taux d'intérêt. Un assureur exceptionnel qui a fait du sur-place depuis le début de la pandémie. On devrait assister à un rattrapage en 2022.
10 - Knight : Nul besoin d'en faire une présentation. Le titre fera probablement partie de la liste des chouchous 2022.
J'ai hésité entre Knight et Five Below pour la dixième position. Les craintes inflationnistes me font pencher vers Knight.. Mais c'est un «call» difficile. Pas impossible que je change d'idée d'ici au 2 janvier.
Mes choix :
Couche-Tard (ATD) : Superbe entreprise avec des dirigeants d'exception ayant des avantages concurrentiels énormes sur les autres magasins de son format. Peu cher et avec un beau bilan.
MTY : Entreprise très résiliente et bien gérée qui se vend à prix raisonnable. Croissance par acquisition presque sans limite compte tenu de la taille du marché. Bilan en amélioration constante depuis l’acquisition de Papa Murphy's.
Knight Therapeutics (GUD) : Je pense que Knight est prête à prendre son envol dans les prochains trimestres. Le chantier d'intégration des compagnies en Amérique du Sud achève et Exelon va contribuer pour l'année au complet. Peu cher, avec un beau bilan et les cash flow vont surprendre le marché.
Dollarama (DOL) : Entreprise très efficace et dominante au Canada. La croissance va venir encore d'ici et j'aime bien l'incursion en Amérique du Sud. Prix intéressant sans être une aubaine pour une croissance régulière et prévisible. Un doublé sur 5 ans à mon avis.
GDI : Une de mes entreprises favorites. La croissance par acquisition est sans limite pour GDI. Le bilan est à son meilleur depuis plusieurs années et j'ai pleinement confiance en Claude Bigras.
Meta Platforms (FB) : Entreprise trop dominante pour passer à coté compte tenu de sa croissance, de son bilan et de sa position concurrentielle.
Pinterest (PINS) : La meilleure monétisation des utilisateurs améliorera beaucoup la performance financière. Pinterest a une niche intéressante et je crois que la croissance va continuer pour plusieurs années encore.
Alphabet (GOOGL) : En 2 mots: dominance et solidité.
1. AirBnb Inc. (ABNB-NASDAQ): Tout le monde ou à peu près connaît AirBnb. Je suis un gros utilisateur de leurs services et je crois que la compagnie a un avenir florissant devant elle. Le stock est moins cher qu'il ne l'a été à son sommet en 2021. Une fois les inquiétudes les plus pressantes liées à la COVID derrière nous, l'action va reprendre de la vigueur, surtout quand les investisseurs vont réaliser que le mode d'hébergement proposé par ABNB a tout le futur devant lui dans un monde post-pandémique (qu'est-ce qui est le plus sécuritaire: un hôtel avec tout son personnel et sa clientèle qu'il faut côtoyer dans les ascenseurs, corridors et lobbies, ou un appart ou chambre pour soi seul ou presque?).
2. Constellation Software Inc. (CSU.TSX): une compagnie qui n'a plus vraiment besoin de présentation sur ce forum. CSI est un fournisseurs de logiciels et de services informatiques qui croît principalement par acquisition, une sorte d'Alimentation Couche-Tard techno. Fondateur et président, Mark Leonard, souvent décrit comme un génie de l'allocation de capital, un original (faut voir sa photo) qui reçoit une allocation (!) de 1$ par année pour continuer à influencer la compagnie au plan de la stratégie long terme, surtout, maintenant qu'il se contente de siéger au CA. En résumé, malgré une excellente année en 2021, je pense que le stock va encore surperformer le TSX et même le Nasdaq en 2022.
3. Coveo Solutions Inc. (CVO.TSX): Une compagnie de chez moi, à Québec. Bien honnêtement un choix sentimental. Capitalisation boursière de 1,7 milliard $. Coveo résume ainsi son offre de service: «Notre plateforme SaaS infonuagique et multilocataire propose des solutions de recherche, de recommandation et de personnalisation pour les expériences numériques.» La compagnie a fait son entrée en bourse cet automne, il lui faut donc faire ses preuves. Relativement petite, elle intègre ses solutions aux plateformes de Salesforce, Adobe, SAP, ServiceNow pour citer les plus connues. Coveo a fait l'acquisition de la Britannique Qubit, en octobre. En résumé, CVO est un choix spéculatif qui ne figure pas encore dans mon propre portefeuille. J'ai espoir que le titre fasse très bien cette année.
4. Datadog Inc. (DDOG, Nasdaq): Une addition très récente dans mon portefeuille personnel. Une autre société qui fait dans l'infonuagique et s'en tire très bien merci. Les succès de DDOG n'ont pas échappé aux investisseurs qui lui donnent une évaluation stratosphérique. Le prix de l'action s'est étonnamment bien maintenu pendant la récente correction qui a affecté le secteur technologique. À court terme, je suis sceptique sur le potentiel du stock, mais j'ai le sentiment que sur cinq à 10 ans le rendement sera excellent.
5. Keyence Corporation (KYCCF-Nasdaq): Action inscrite à la Bourse de Tokyo aussi transigée sur les «pink sheets». Compagnie japonaise spécialisée dans les secteurs des capteurs, des systèmes de mesure, des marqueurs laser, des microscopes et des systèmes de vision industrielle. Peut-être une des meilleures au monde en ce qui regarde la profitabilité, avec une marge bénéficiaire de ses opérations dépassant régulièrement les 50%. Je ne m'attends pas à beaucoup de mouvement en 2022, mais sait-on jamais. Surtout du long terme.
6. MercadoLibre Inc. (MELI-Nasdaq): Le géant sud-américain du commerce en ligne. MELI c'est un peu Amazon, eBay et PayPal, version latino tout-en-un. Très forte croissance, évidemment pas profitable, mais bien installée pour tirer avantage d'un marché en pleine évolution. Le titre a reculé fortement en 2021, j'espère une bonne remontée.
7. Sea Limited (SE-Nasdaq): Société asiatique basée à Singapour. Est active dans les secteurs des jeux, du commerce (Shopee) et des services bancaires en ligne. Une autre compagnie qui croît très rapidement. L'action a aussi reculé en 2021; un rebond pourrait aider le portefeuille en 2022.
8. Topicus.com Inc. (TOI.v): Ne vous méprenez pas, ce n'est pas une petite capitalisation même si l'action se transige sur le petit marché canadien. Il s'agit du bébé européen de Constellation. J'aurais voulu l'inscrire à mon portefeuille en 2021, mais l'action ne se transigeait pas encore au début de l'année. Les premiers résultats trimestriels étaient excellents. Si cela se poursuit pour les prochaines trimestres, l'action devrait très bien faire.
9. The Trade Desk Inc. (TTD-Nasdaq): Je reviens avec ce titre en 2022. Pour simplifier, TTD est une entreprise qui commercialise une plate-forme utilisée par les acheteurs de publicités numériques pour les campagnes de publicité basées sur les données dans divers formats et appareils publicitaires. C'est un leader dans un domaine qui est encore dans son enfance. Du long terme.
10. Upstart Holdings Inc. (UPST-Nasdaq): Un chouchou du secteur technologique. L'action s'est corrigée considérablement après avoir monté en flèche peu après son introduction en bourse en 2020. La compagnie utilise l'intelligence artificielle pour évaluer plus rapidement (et efficacement, selon ses prétentions) le crédit des consommateurs. Son service est offert aux institutions prêteuses, qui sont de plus en plus nombreuses à lui confier des mandats. Bien que relativement nouvelle, UPST est déjà profitable. Très spéculatif, mais peut-être aussi très payant un jour.
Dans le futur, j'espère pouvoir retourner l'ascenseur au jeune débutant comme moi en ayant une participation accrue sur le forum.
Je ne suis pas à la recherche d'un coup de circuit, mais d'un rendement qui gravite autour de la moyenne à long terme. Ce n'est pas tant le résultat qui m'importe, mais le plaisir derrière le processus de construction de mon propre conglomérat
Donc voici mon portefeuille 2022 en ordre de pondération.
- Constellation Software ; Nombre phénoménal d'acquisition en 2021, création d'un fond de 200 million pour les start up de logiciel. Il y a de quoi rester confiant pour l'avenir de la cie. Je garde pour le très long terme.
- Alphabet ; 67% de rendement en 2021, sans contraction du P/E. Une année exceptionnel. Situation monopolistique avec leur moteur de recherche qui reste très rentable. Youtube qui reste un must pour les internautes, avec des revenus qui ont rejoint netflix cette année.
- Brookfield Asset Management; pour la diversification, les nouvelles acquisitions et confiance en Bruce Flatt.
- Ulta Beauty; acheter en 2020 lors du crash, je décide de garder encore cette année, car la cie continue de bien performer. Leur entrée chez Target devrait stimuler la croissance. Ah oui, et les femmes devraient continuer de se maquiller encore quelques années...
- Berkshire Hathaway BRK-B ; Important rachat d'action en 2021, WEB est pour moi un model.
- Visa ; amoché par la pandémie, je reste tout de même actionnaire et je crois toujours en son moat. Je reste patient alors que les revenus des paiements transfrontalier reviennent à la normal.
- Topicus ; mini CSU
- Apple ; La façon dont il s'adapte et continue de croître. Je reste totalement confiant envers Apple pour l'avenir.
- Alimentation couche-tard; l'évaluation semble raisonnable. Quelques acquisitions fin 2021. Si retour à la normal il y a, le titre devrait bien se porter cette année.
- Shopify ; J'adore ce que Tobi Lutke a accomplie. J'adore la compagnie. J'adore son potentiel.
Pourrait-on dire de nous, comme groupe, que nous sommes des investisseurs résolument croissance, peu préoccupés de garder une marge de sécurité, avec un fort biais techno/NASDAQ, et influencés par les résultats spectaculaires du NASDAQ de ces dernières années? Sommes nous ainsi tellement différents du petit investisseur type qui , périodiquement, se brûle les doigts en achetant des titres chers, mais en momentum ?
Comment se porte votre portefeuille ? Comment vivez-vous votre profil d'investisseur ? Êtes-vous porté actuellement à des décisions impulsives et émotives, quand vous voyez votre portefeuille en correction? Ou si vous restez patient, et confiants dans votre titres ? Continuez-vous de vous faire confiance ?
Bref, toutes ces questions que je me pose quand je vois nos portefeuilles corriger. Mais peut-être vos choix de décembre, et leurs rendements, ne reflètent pas votre portefeuille réel ? C'est du moins ce que je nous souhaite à tous. Sinon, tirer des leçons et apprendre.
Sincèrement, je ne participe pas beaucoup récemment par manque de temps d'un côté, une certaine lassitude de suivre la bourse et mes entreprises et le marché qui était un peu intense. J'ai quand même trouvé que de ne pas suivre de trop près amenait pas mal de zénitude et de détachement face à ce marché un peu maniaco-dépressif. Évidemment, on manque sans doute des opportunités en étant moins à l'affût, mais c'est un prix que je suis prêt à payer en ce moment dans ma vie.
Pour le suivi du portefeuille il faudrait modifier BAM.A Il y a eu un spinoff et un changement de symbole. Avec les symboles de la bourse canadienne 1 action de BAM.A est remplacée par 1 action de BN et 0,25 action de BAM. Il n'y a plus de classe d'actions.
1. Paypal (PYPL): segment de marché en croissance, FCF de plus en plus importants qui pourraient résulter en acquisitions pour soutenir encore plus la croissance de l’entreprise.
2. Live Nation (LYV): les années 2022 et 2023 devraient être des années exceptionnelles pour les concerts, beaucoup de « pent-up demand ».
3. Resmed (RMD): la problématique de l’apnée du sommeil continue d’être sous diagnostiquée un peu partout dans le monde. Duopole avec Philips (Respitronics). Justement le concurrent a débuté un rappel de ses appareils en 2021 qui prendra encore plusieurs mois à être complété, ce qui bénéficiera à RMD à long terme.
4. Otis Worldwide (OTIS) : une des trois principales entreprises du secteur escalier roulant dans le monde, continue à payer sa dette « post spin-off » et devrait continuer à bénéficier de la réouverture de l’économie.
5. Visa (V) : réouverture de l’économie et des voyages égale à davantage d’achats portés au compte Visa
6. Alighn Tech (ALGN) : la conversion des traitements d’orthodontie continue de transiter des « broches » vers les « aligners », ALGN a une bonne longueur technologique sur ses concurrents.
7. AirBnb (ABNB): réouverture des marchés avec plus de voyages, les gens en post-Covid vont encore plus apprécier une offre de nuitée plus privée comme ABNB que les grandes chaînes hôtelières.
8. Draftking (DKNG) : de plus en plus d’états américains légalisent les paris sportifs, la nouvelle génération est davantage orientée vers les paris que la loterie.
9. Sleepnumber (SNBR): importants développements technologiques dans la fabrication de lit, difficulté à court terme à répondre à la forte demande à cause des problèmes d’approvisionnements. Celà devrait diminuer en 2022.
Excellente rentabilité et croissance soutenue depuis plusieurs années qui devraient se poursuivre avec la proportion de voiture accidentée déclarée perte totale qui ne fait qu’augmenter. Avantage compétitif solide dû à un réseau de cours d’entreposage étendu. La présence croissante de Copart à l’internationale est un autre potentiel de croissance.
2. Topicus
Excellente première année en bourse avec des résultats convaincants. R3vient a répliquer le modèle d’affaire de Constellation Software mais avec une capitalisation boursière 10 fois plus petite
3. Boyd Group
Difficile fin d’année avec les problèmes de pénuries de main d’œuvre et d’approvisionnement qui affectent négativement les marges bénéficiaires. La croissance des revenues est les acquisitions en chaîne sont cependant encore au rendez-vous. Mon choix de conserver ce titre est un acte de foi envers la capacité de la direction à redresser la situation au niveau des marges bénéficiaires.
4. Microsoft
La croissance des services de Cloud va se poursuivre. Compagnie très rentable avec un avantage compétitif inégalé.
5. Visa
Autre compagnie très rentable avec un gros avantage compétitif dû à son réseau.
6. Five Below
2021 a été une solide année pour Five Below malgré la pandémie. Se distingue des autres dollar stores par un contenu de meilleure qualité. L’empreinte géographique de Five Below est encore relativement restreinte, ce qui offre des opportunités de croissance
7. Boot Barn Holdings
Position relativement nouvelle. C’est une chaîne américaine de vêtement western, bottes de cow-boy et équipement de travail en pleine expansion avec encore beaucoup d’espace géographique pour la croissance. Bonne rentabilité
8. Patrick Industries
Un consolidateur industriel avec un ROE appréciable (15-20%) initialement spécialisé dans la fourniture de matériel intérieur pour véhicules récréatifs et voiliers qui se diversifie maintenant dans le résidentiel et commercial. C’est cependant un compagnie cyclique dont le prix fluctue énormément. L’évaluation est intéressante pour la croissance anticipée avec un ratio cours-bénéfice de seulement 8,5
9. Berkshire Hathaway.
Avec Berkshire, on débute l’année avec 4% de rendement avec le rachat massif d’actions. Rendement annuel composé de 12% pour les 5 dernières années comparativement à 16% pour l’indice S&P500 qui a bénéficié d’un très gros vents de dos avec la croissance des GAFAM
Voici mon portefeuille pour 2022 tous des titres que je détiens, présenté en ordre de pondération dans mon portefeuille réel
Berkshire Hathaway
toujours aussi solide avec des résultats opérationnels satisfaisant. on commence à voir de plus en plus l’après Buffett se dessiner. Les rachats d’actions sont à peu près égaux au cash flow opérationnel signe que le niveau d’encaisse actuel est suffisant pour Buffett
SNC Lavalin
Le turnaround de la compagnie est complété mais le marché ne s’en est pas encore rendu compte. 15% de mon portefeuille qui pourrait bien doubler dans l’année si les multiples de SNC rejoignent ceux de WSP et Stantec
Hingham Institution for Saving
Un petit bijou qui a déjà monté de 33% depuis mon achat. Cette petite banque fracasse tous les records de rentabilité et de sécurité de l’industrie. C’est basic comme business : on prend des dépôts et on fait des prêts hypothécaires sans prendre de risques. Pas de carte de crédit, de fonds d’investissement ou d’autres produits. La pire année de perte: la crise financière de 2008 où il y a eu une mauvaise créance.
Walgreens Boot Alliance
J’avais parler de cette compagnie à un 5 à 7 à Québec en 2019. D’immense cash flow (1 milliards par mois) qui attendais de trouver une façon d’être utiliser efficacement. Ça semble être partie du bon bord. Une nouvelle dirigeante de chez Starbuck qui change la culture de l’entreprise. On vends les filiales non stratégique et les pharmacie deviennent des centres de soin avec l’acquisition de Village MD et plusieurs autres initiatives pour le commerce en ligne. Vraiment rafraîchissant le message du CEO qui ne parle plus du nombres de boîtes de Kleenex vendues mais de comment on va aider les gens ayant des problèmes de santé.
Apple
La dominantion continue. La seule chose qui pourrait freiner Apple c’est une guerre économique entre la Chine et les USA qui perturberait la chaîne d’approvisionnement.
Lam Research Corporation
Ma dernière acquisition résultant de mon étude de l’industrie des semi-conducteur. Lam est un fabricant d’équipement de production de semi-conducteur. Il profite de la pénurie actuelle sur deux front: Accélération de la construction de nouveaux FAB et prolongement de l’utilisation des anciennes ce qui amène une hausse importante dans les revenus d’entretient de l’équipement en place
Brookfield Asset Management
Un pari sur Bruce Flatt
Alimentation couche tard
rien à ajouter sur tout ce qui a été dit
American Tower corporation
Une feuille de route impeccable. La compagnie profitera du déploiement du 5G pour augmenter ses revenus
Ross Store
Cette compagnie qui était ma préférée a été ralentie par la pandémie mais j’ai toujours confiance. J’ai vendu quelques actions pour financer mon acquisition de LAM
Choix 2021 de retour pour 2022:
1. Adobe (ADBE): meme these que l'an dernier. Business a progresse plus que le cour boursier en 2021, donc meilleure valeur.
2. PayPal (PYPL): meme these que l'an dernier. Le -17% de rendement 2021 me surprend.
3. Copart (CPRT): meme these que l'an dernier. Business a progresse plus que le cour boursier en 2021, donc meilleure valeur.
Nouveaux pour 2022:
4. Amazon (AMZN): Faible 2021 apres un fort 2020. Sera peut-etre le "Alphabet de 2022". Digere le post-Bezos pour le leadership, mais avec le chef de AWS a la bar de l'entreprise, j'ai confiance. P/E=66 pour un ROE=25.8, mais disons que les profits sont reduits artificiellement
5. TFI International (TFII.to): L'an passe, j'ai mis DPZ apres avoir vendu MTY (so far so good). J'ai vendu Couche-Tard pour TFI, alors je dois m'assumer ici! These expliquee sur le fil de Couche-Tard, je pourrais le copier sur celui de TFI. En court, l'achat de UPS-Freight est transformationel sur plusieurs niveaux.
6. IDEXX Lab (IDXX): Dispendieux. La these que tous les animaux de compagnies achete par les travailleurs de la maison devront etre soigne. Ils font les diagnostiques et lab pour animaux. ROE de 126 is un peu artificiel a cause de rachats d'actions.
7. Veeva Systems (VEEV): Digitalization des donnees de lab. On pensait que c'est fini le COVID? Commencee par un ex-Salesforces. Planifient leur diversification vers d'autres industries regularisees: cosmetiques, etc.
8. Evolution Gaming (evvty): bet sur la legalization du online gambling au USA. Ils ont des studio avec des vrais dealers, pas des animations graphiques. Ils chargent des royaltes au casinos qui utilisent leur software. Titre a baisse de beaucoup il y a un mois avec un rapport 'short', a depuis recupere une bonne partie, dommage pour le point de depart! ROE a 65% et le titre prevois 50%+ croissance pour quelques annees... si les regulations suite au rapport short ne les forcent pas a changer leur business plan. Il y a un risque, c'est une petite position pour moi en consequence.
9. Constellation Software (CSU.to): rien a rajouter sur la these. Ma plus forte ponderation dequis plusieurs annees, encore a 12% maintenant. Premiers achats a 113$, donc m'a permis de compenser plusieurs erreurs. Pair un peu avec EVVTY dans ce sense si celui-la tourne mal.
Portefeuille – Investissements dans la valeur, surtout. Non les amis, il n’y aura pas de chouchous dans ce portefeuille, et je me tiens généralement loin des titres populaires. La bourse a généré des performances hors normes depuis maintenant plusieurs années, bien au-delà de la performance historique de 10%, d’ailleurs le S&P 500 se dirige vers un autre généreux 27%, dans une autre année de pandémie. Hé hé ! Malheureusement, l’économie ne croit pas à ses niveaux. Un retour du balancier est plus que possible, et il sera sans doute plus difficile de faire de bons rendements au cours des prochaines années, mais vais sans doute me tromper, et ce n’est pas grave. Bref, je cherche surtout des entreprises peu endettées, possédant de la valeur et qui se transigent à de faibles niveaux de bénéfices et de cashflows, ou encore des situation de revirements.
Voici mes choix pour 2022, je possède tous ces choix dans mon portefeuille sauf pour le dernier :
5N Plus Inc (VNP-T): 5N Plus est un producteur de métaux purs. 5N Plus a aussi des activités avec l'industrie solaire en fournissant des matériaux semi-conducteurs liés aux modules photovoltaïques à couche mince (PV). 5N Plus a fait l'acquisition en 2021 du fabricant allemand de cellules solaires AZUR SPACE Solar Power, avec son catalogue de brevets, pour une intégration verticale. Le contrôle des coûts et le déploiement du plan d’affaires restent des éléments à prouver. Il y aura un nouveau PDG. Capitalisation de 200M. Plus spéculatif.
Enerflex (EFX-T) : Enerflex est bien placée pour profiter de l'augmentation prévue de la demande de gaz naturel, car elle répond à la demande mondiale de compression, de traitement et d'entretien du gaz naturel. Les produits et services après-vente de l'entreprise sont une source de revenus récurrents qui offrent des marges plus élevées par rapport à la fabrication. Enerflex génère actuellement plus de 50 pour cent de ses revenus de sources récurrentes et vise à augmenter ce chiffre. Le carnet de commande était fortement à la hausse au dernier trimestre. Enerflex a des contrats au Canada, aux États-Unis, en Amérique latine, en Europe, en Australie, au Moyen-Orient et en Afrique. Se transige à la moitié de sa valeur comptable. Dans les points négatifs : les dirigeants ne possèdent pas beaucoup d’actions et la compagnie ne se rachète pas.
Fairfax India Holdings Corp (FIH.U-T) : Société d’investissements en Inde, pays d’origine de Prem Watsa. FIH détient, en autres, une participation majoritaire dans l'aéroport international de Bangalore et la pandémie a malheureusement freiné les projets de croissance de ce côté. Il y a beaucoup d’opportunités dans les secteurs des aéroports et des infrastructures en Inde. Beaucoup d’opportunités, point, en Inde. La compagnie rachète constamment de ses actions. La valeur comptable de FIH est maintenant de plus de $20, le titre se transige à fort escompte, à mon avis. La valeur comptable sera probablement de $30 dans quelques années, et le prix de l’action va sans doute s’en approcher.
Fonar Corp. (FONR-Nasdaq) : Nouvelle position. Son produit phare et breveté, le Fonar Upright MRI (uMRI) offre un avantage par rapport aux IRM traditionnelles - il permet aux médecins de mieux visualiser les blessures des patients car les patients peuvent se tenir debout. Il réduit également la claustrophobie chez les patients. Fonar réalise l'essentiel de ses revenus (environ 90%) grâce à des services de gestion de marges élevées pour les laboratoires de diagnostic, fournissant une source de revenus récurrente et stable. Fonar tire la plupart de ses revenus non pas de la vente de produits (comme le font GE et Siemens AG), mais plutôt de contrats de gestion à long terme. Capitalisation de seulement 100M, pas mal de cash, peu de dettes et la valeur comptable est au-dessus de $21.
Morguard Corp (MRC-T) : Morguard possède un portefeuille diversifié de 198 propriétés immobilières réparties dans plusieurs catégories : appartements résidentiels, commerces de détail, bureaux, industriels et hôtels. Les propriétés sont situées à travers l'Amérique du Nord. Morguard est l’actionnaire majoritaire dans Morguard REIT (TSX : MRT.UN) et Morguard North American Residential REIT (TSX : MRG.UN). Morguard a très bien fait avant la pandémie, et même si certains secteurs seront chamboulés à jamais avec la pandémie, les grandes villes continueront à occuper une place importante dans l’économie. La valeur comptable est plus de $260.
NFI Group Inc (NFI-T) : Fabricant de véhicules (autobus) électriques ou zéro émission, NFI est présent dans plus de 80 villes, dans cinq pays et leurs véhicules ont parcouru plus de 50 millions de kilomètres de service électrique. Le carnet de commandes, et les annonces s’additionnent. La compagnie a rencontré quelques problèmes avec la chaîne d’approvisionnement et les puces, et je crois qu’il est vendu tax loss. Seulement 1.5G de capitalisation boursière, avec des ventes de plus de 2G, ce n’est pas tant pour le secteur et surtout, en le comparant à ses pairs. Pourrait être un double ou un triple sur quelques années si le plan est bien exécuté et que les véhicules sont bons et performants.
Taiga Building Products Ltd (TBL-T) : Je ne connais pas beaucoup d’entreprises qui se transigent à 3 ou 4 fois les profits. Le prix du bois caracole encore une fois, et les profits du Q4 et les perspectives pour 2022 sont plus que bonnes. Mais ça peut aussi changer rapidement, c’est cyclique. Zéro dette. Ce n’est cependant pas une compagnie friendly avec ses actionnaires, vous ne trouverez pas de présentation, il n’y a pas d’analyste et assister à l’assemblée des actionnaires, c’est comme ne pas exister. La joie, quoi ! L’actionnaire de contrôle, Avarga, possède 71,66% des actions. Taiga devrait être logiquement privatisé. Pour les investisseurs qui aiment être seul dans le désert.
Torex Gold Resources Inc (TXG-T) : Producteur intermédiaire, plus de 430,000 onces cette année, et des prévisions de plus de 400K pour les deux prochaines années. La production devrait descendre à 300-350K onces en 2024, c’est peut-être ce que le marché n’aime pas. Pas de dette, 220M de cash, capitalisation boursière de 1.2G, pas très élevé pour un producteur de 300-450K onces. Beaux profits et cashflows; candidat à se faire avaler par un plus gros.
Tesla (short) (TSLA-Nasdaq) : Je me suis brûlé au 2e degré avec ce choix en 2021. Bon, il ne faut pas s’entêter et quand on a tort, il faut tout simplement le reconnaître et mettre l’orgueil de côté. Ça doit s’appeler quelque chose comme la sagesse. Bref, tout ça pour dire que je conserve ce choix pour 2022 ! On sera sage en 2023 ! :-)
La meilleure des chances à tous et Bonne Année 2022 !
Mon objectif est de battre les principaux indices avec un portefeuille concentré (18 titres) tout en réduisant la volatilité. Je me concentre sur des compagnies reconnues pour la qualité de leur direction et négociées à un prix raisonnable. Les titres que j'ai choisis, tous dans mon portefeuille sauf un, sont bien connus sur ce forum. Avec cette approche, et encore cette année avec 29% de rendement, je réussis à battre régulièrement le SP500 et le TSX.
On ne peut pas nier que l’économie est dans une profonde transformation technologique. Après le rendez-vous douloureux des années 1999-2000, les grandes technos se négocient maintenant à des ratios raisonnables. Je possède entre autres les incontournables Microsoft, Google et Facebook.
Dans la consommation, Couche-Tard suscite actuellement un peu de méfiance. Vont-ils être capable de réussir la migration vers l’électrification? Compte tenu de la qualité exceptionnelles de ses dirigeants, et comment ils ont réussi dans le passé à traverser des moments plus difficiles, c’est un titre que je conserve sans crainte.
Dans le détail, peu de compagnies réussissent à tirer leur épingle du jeu face à Amazon, une compagnie que je détiens, mais sans amour. J'ai connu l’époque où on achetait par catalogue chez Sears et Eaton, et dont les camions livraient à domicile. Des Amazon avant Internet. On va peut-être finir par se tanner de tout vouloir acheter en ligne. Par contre, je suis client et admiratif du modèle de Costco, une compagnie que je ne détiens pas parce que (à tort?) elle me semble toujours trop cher. J’ai donc choisi TJX, une compagnie que je surveille et que je devrais racheter prochainement. Un modèle d’affaires bien à eux, qui implique la bonne vieille visite en magasin, et une direction extrêmement efficace.
Quoi de mieux qu’une activité « platte » pour performer en bourse ? Depuis sa transformation en compagnie publique, GDI démontre sa capacité à récompenser ses actionnaires.
Avec l’espoir que Jonathan Goodman ait gardé sa touche de Paladin, je conserve Knight et je reste patient. 2022 sera-t-elle l'année de Knight?
Enfin, dans le monde du génie conseil, je détiens IBI Group. Une firme d’architectes, moins connue et plus petite que Stantec ou SNC, mais qui ont encore probablement un bon potentiel de croissance. Ils vendent aussi à leurs clients des logiciels qui leur fournissent des revenus récurrents. Mon 2e titre le plus performant en 2021 (plus de 60%), après Transforce, qui lui a doublé.
TJX
MSFT
GOOG
FB
ATD.B
GDI
IBG
GUD
Le virus s'est invité pour le réveillon. Une occasion de développer notre capacité d'adaptation et de résilience. Bonne année 2022, avec ou sans virus.
Voici mes choix pour 2022:
1. Mastercard (MA)
Un duopole avec Visa. Je ne crois pas à la thèse que les grosses compagnies de carte de crédit vont disparaitre. La puissance de leurs réseaux est beaucoup trop important. A passé une partie de l'année au banc des pénalités à cause de la COVID. mais bon, on va finir par s'en sortir un moment donné, quoique en ce moment, on se fait frapper d'aplomb par le variant Omicron.
2. Advanced Micro Devices (AMD)
Fabriquant de semi-conducteurs. Augmentation de ses parts de marchés et amélioration constantes de ses marges brutes au cours des dernières années. Les tendances lourdes en technologie tels que l'IA, le "block-chain", etc, demandent beaucoup de puissances de calcul. Et c'est sans compter l'émergence de la 5G, des "data centers, l'internet des objets, etc. La demande pour les produits de AMD va continuer à augmenter au cours des prochaines années.
3. Bank of America (BAC)
Un gros blue chip. Les banques font bien dans un environnement de taux d'intérêt à la hausse.
4. Copart (CPRT)
Entreprise de récupération de véhicules accidentés et de revente en ligne. En croissance depuis des années. Opportunité de croissance à l’international. Rendement sur le capital exceptionnel. Un peu cher. Mais bon, vaut mieux payer un prix ordinaire pour une compagnie extraordinaire, que l’inverse. J'ai produit l'an dernier un rapport sur cette compagnie pour le forum privé. La compagnie a encore eu une très bonne année.4.
5. II-VI (IIVI)
Entreprise spécialisée dans le domaine des composantes technologiques avancées ("hardware"). Exemple: systèmes optiques, transmetteurs, lasers, semi-conducteurs, etc.
La tendance lourde de la 5G, du "cloud computing", des véhicules autonomes font que ses produits seront fortement en demande dans les années à venir.
La compagnie a acheté récemment la compagnie Coherent pour la somme de 5 milliards (US) sous forme de dettes. II-VI a un excellent historique dans ses acquisitions.
L'entreprise investit fortement dans le domaine des semi-conducteurs à base de "silicon carbid (SIC)".
Des problèmes d'approvisionnement liés à la COVID-19, ainsi que des investissements majeurs dans le "SIC" sont venus réduire les profits. Toutefois, les revenus et le backlog sont en forte hausse.
Le titre a baissé d'environ 28% par rapport à son haut de 2021. Il se vend à 17x les profits prévus pour la prochaine année.
6. Skyworks solutions (SWKS)
Skyworks est spécialisée dans la fourniture de semi-conducteurs pour de nombreuses fonctions clés des appareils mobiles. Le déploiement de la technologie 5G va stimuler ses ventes. Le titre est revenu à son point de départ de l'année 2021, malgré d'excellents résultats et des prévisions en hausse. Apple compte pour 60% des revenus de Skyworks.
7. Alphabet (GOOG)
Position dominante qui n'est pas prêt de s'estomper. L'évaluation me semble raisonnable compte tenu de la croissance potentiel future.
8. Meta platforms(FB)
Position très dominante. Un bilan exceptionnel. Beaucoup de controverses en 2021 qui ont fait chuté le titre. Faible évaluation compte tenu de la qualité de l'entreprise.
9. Sleep Number (SNBR)
Magasins de matelas spécialisé (579) (des genre de matelas intelligent...) . La pénurie de semi-conducteurs cause beaucoup de retard dans la livraison. Le marché a donc mis le titre sur le banc des punitions. Le titre a baissé de plus de 40% depuis son haut atteint en mars 2021. Je crois que les difficultés sont temporaires. La compagnie a une belle croissance depuis 5 ans. Rachète massivement ses actions. Belle occasion d'acheter une compagnie en forte croissance à un prix plus que raisonnable (11x les profits prévus)
10. CarMax (KMX)
Réseau de ventes de véhicules usagés. De la croissance année après année. Évaluation raisonnable.
Bonne année 2022 à tous et à toutes !
Je reconduis plusieurs titres de mon portefeuille 2021 :
Boyd Group (BYD) : compagnie fait face à un vent de face qui touche toute son industrie, un vote de confiance envers un management qui pourrait tirer profit de sa position de consolidateur
JD.com (JD) : je ne passe pas à côté de mon choix de titre de la décennie, les fondamentaux et la croissance tous au rdv, le titre a souffert en 2021 en raison l'environnement de régulation et tensions commerciales..
un duo Microsoft (MSFT) et Alphabet (GOOG) qui m'a offert en 2021 une performance digne d'une startup de croissance, une domination renforcée par les transformations induites par la pandémie et pour longtemps..
Farfetch (FTCH) : plus facile à reconduire à près de 50% de moins, un marché très spécialisé, fragmenté dans lequel il a les atouts et les alliances pour en devenir leader
Upwork (UPWK) : un titre pour miser sur le marché des freelancers en croissance avec la particularité d'un portefeuille de clients fait des grandes compagnies tech
Les nouveaux pour 2022 :
PayPal (PYPL) : industrie des paiements attire plusieurs joueurs et plus de concurrence, PYPL reste bien positionné, la baisse du dernier trimestre le remet nettement sur le radar pour 22
Block (SQ) : pour l'écosystème Square assez attrayant pour les commerçants pour continuer son expansion, mais aussi pour Cash App, crypto et l'innovation
Veeva System (VEEV) : pour l'évaluation attractive et le potentiel de croissance dans son industrie santé + diversification industrie connexes
Evenbrite (EB) : navigue en eau trouble avec la longueur de la pandémie, un titre pour la reprise
Comme mon vrai portefeuille a les mêmes titres que l'an passé, je reconduis la majorité des titres de mon portefeuille virtuel 2021.
1) Shopify (SHOP) : pour la mission d'entreprise, l'éthique, le CEO et sa vision de la performance au travail, les domaines software et paiements qui sont tellement ''scalables'', la position de leader, l'augmentation du nombre de marchands et du mind share de la compagnie durant la pandémie.
2) Costco (COST) : Pour l'éthique et la valeur pour le client. Le P/E a beaucoup augmenté : 25x en 2017 (baisse temporaire suite à l'achat de Whole Foods par Amazon), 30x les années suivantes, 40x en janvier 2021 et 48x maintenant. Par contre je conserve. Ils profitent de la fermeture temporaire ou définitive d'autres commerces (Sears et ToysRus, déclin des centres commerciaux pré-pandémie). Il y a une bonne croissance tant dans le commerce physique qu'en ligne. Plusieurs pays avec 1 seul magasin très populaire (Chine, France, Islande aussi mais je ne crois pas qu'ils ajouteront des magasins en Islande). Commerce en ligne non-matériel pour le moment. Le site web reste à améliorer mais ils ont réglé les problèmes de livraison de gros meubles et électros en achetant une cie de livraison-installation. Il y a un nouveau service de jets privés et toute la division Costco Voyages est plantée pendant la pandémie, alors que ce sont des produits à 80% de marge et plus (Costco est juste un intermédiaire). Je viens de découvrir que les non-membres ne peuvent plus acheter en ligne depuis 2018, autrefois c'était possible.
3) MTY Food Group (MTY) : Le multiple est raisonnable et je mise sur la restauration post-pandémie, mais le take-out continuera sûrement de bien faire durant la pandémie. Ils ont prouvé leurs habiletés en gestion et stratégie. Pour le long terme, j'aime le fait qu'ils améliorent maintenant les menus et bannières et leur marketing.
4) Couche-Tard (ATD.B): Pour l'organisation décentralisée, les acquisitions et intégrations exemplaires, l'avant-garde en matière de technologie et de réduction du nombre d'employés requis et le faible multiple actuel.
5) Berkshire (BRK.B) : diversification. Contente des rachats d'actions.
6) Constellation Software (CSU) : le software B2B ça devrait continuer à bien performer.
7) McDonald's (MCD) : pour l'immobilier, la transition technologique très avancée (réduction du nombre d'employés requis), la puissance marketing et l'ingénierie de procédés. L'avantage logistique de McDo devrait continuer de l'avantager en contexte de pandémie et de pénurie de main d'oeuvre. Les tests pour ajouter des options végé (McPlant) ont été concluants au UK cette année, le dossier avance très lentement. C'est aussi la seule bouffe qui se mange bien en conduisant et le voyage en voiture risque de rester populaire un moment.
8) Apple (APPL) : Je conserve malgré le P/E à 31. On a besoin d'outils technologiques plus que jamais. J'aime l'orientation ''sécurité et vie privée'', alors que certains de ses concurrents vendent nos données.
9) Disney (DIS) : un titre ajouté à mon vrai portefeuille durant le crash de mars 2020. Je l'aime pour le catalogue de Propriété Intellectuelle. Se faire raconter des histoires est un besoin humain millénaire, Disney a aussi l'avantage de faire partie des souvenirs nostalgiques des gens et d'avoir un bon mind share en terme de divertissement. Disney+ et les autres services de streaming ont une croissance plus grande qu'attendu. Le théatre et les sorties de film au cinéma sont impactés par la pandémie, par contre certains films sortent en primeur sur Disney+ ce qui pourrait aider à la croissance des abonnements. Les Parcs et croisières sont toujours impactés par la pandémie, cependant je m'attend à une bonne performance post-pandémie. Nous vivons dans une société de sur-consommation, très riche, et une bonne partie de la population se tourne plutôt vers les expériences que la consommation de biens matériels. La correction de prix suite à Omicron rend le titre un peu plus abordable. (150$ vs 190$)
10) Richelieu Hardware Ltd. (RCH.TO) : Croissance assez lente comparé aux titres technos, mais un bon opérateur, une entreprise solide avec très peu de dettes et du cash. On devrait continuer de construire beaucoup en Amérique du Nord dans la prochaine décennie, pour rattraper le retard en terme de manque de logements et de petites maisons.
Bonne année à tous, santé et prospérité pour 2022. La thématique de mon portefeuille pour cette année en sera une de l’approche du « pic et de la pelle ». Ceci fait référence à la ruée vers l’or où quelqu’un pouvait s’associer à un prospecteur minier afin de trouver le filon ou encore, décider d’investir plutôt dans les outils leur permettant de creuser les trous. J’identifie aussi 3 titres « regarder passer le train » en référence au fait que ce sont des compagnies que j’admire depuis de nombreuses années et où, j’ai fait ma rédemption et décidé enfin de devenir actionnaire. Je ne crois pas en mes chances de remporter la palme sur un an étant donné les évaluations élevées de certains titres, mais je suis confient pour le long terme et je voulais refléter mon angle d’approche.
Synopsys (SNPS) : Je pensais passer ma vie à me demander laquelle de Cadence ou cette compagnie était le meilleur investissement, préférant l’angle numérique de cette dernière. Leader dans les logiciels d’automatisation de conception électronique (EDA), demeure un incontournable avec la multiplication des joueurs et l’exigence de sophistication des puces électroniques. Médaille de bronze de regarder passer le train.
Ansys (ANSS) : Leader des simulations d’ingénierie afin de comprendre l’écoulement de l’eau, de l’air, des fluides, des électrons, des molécules et récemment, des orbites spatiales. Produit obligé pour optimiser la conception d’un univers de produits, de la Formule 1 à la puce électronique ayant le meilleur ratio d’efficience. Un avantage compétitif indéniable. Médaille d’argent de regarder passer le train.
Exponent (EXPO) : Mais qu’est-il arrivé (techniquement parlant) ? Une compagnie originale offrant des services d’expertise, avec des ingénieurs et des physiciens, afin de comprendre pourquoi le pont s’est écroulé, le navire a coulé, les tours se sont effondrées, l’auto a explosée…leur expertise reconnue dans les batteries pourrait être un catalyseur d’avenir compte tenu de l’importance que revêt (et revêtira) cette composante dans nos vies.
Novanta (NOVT) : Autre compagnie méconnue œuvrant dans les domaines de pointe de la photonique, de la vision et de mouvement de précision, nécessaires pour l’automatisation et la robotique. Fournis entre autres les lasers gem pour les séquenceurs d’ADN.
KKR and Co (KKR) : Firme donnant dans les investissements privés et alternatifs, similaire à Brookfield. Des investissements traditionnels comme l’immobilier, mais surtout d’autres, plus porteurs d’avenir comme les énergies renouvelables, les centres de données, câble de fibre optique, etc. Leur système de compensation axé sur la performance et le succès a attiré mon attention.
Moelis & Company (MC) : Service conseil pour les fusions, acquisitions, restructurations, etc. Bien géré, demandant peu de capital et très profitable. Désirant augmenter leur croissance organique par l’ajout de 11 nouveaux directeurs. Ils ont leur porte d’entrée sur l’Arabie saoudite où le volume des transactions est appelé à croitre.
Endava (DAVA) : Groupe-conseil britannique en TI profitant d’une croissance annuelle composée des revenus de plus de 30%, ayant quadruplé leur clientèle sur 5 ans. Un modèle similaire à Globant et EPAM par lequel une partie de leur main d’œuvre se trouve en Europe central et de l’est.
Unity Software (U) : Mon titre surprise de 2021. Leur engin pour développer les jeux et leur plateforme de mise en valeur a attiré mon attention. C’est aussi un fournisseur indispensable d’éléments 3D permettant d’ouvrir leur marché à plein d’autres applications. L’achat récent de Weta Digital (Peter Jackson) est un catalyseur important, ouvrant la porte au domaine très recherché des fonctionnalités VFX. Il faut être un peu visionnaire pour aimer ce titre et faire fi des ratios financiers. Pas pour tous.
CoStar Group (CSGP) : Deux divisions, une fournissant des données immobilières et une autre de marché transactionnel en ligne. L’acquisition de Ten-X offre une perspective attrayante de croissance étant donné qu’environ 2% des transactions immobilières commerciales aux États se font en ligne. CSGP gruge également les affaires de Zillow. Gestionnaire intelligent qui est prêt à déployer ses quelque 3 milliards de liquidités.
S&P Global (SPGI) : Qu’est-ce que je peux bien m’offrir pour ma retraite, une auto sport, un VR ? Seulement vous pouvez me comprendre, je m’offre du SPGI. Des niches bien protégées avec les cotes de crédit et les indices mais surtout une division d’intelligence des marchés. Sur le point de devenir un empire des données avec la fusion IHS Markit, une autre compagnie admirable, où la synergie des deux entités pourrait amener des sommets de rentabilité. Il devrait libérer 1 milliard par année pour investir dans les avancés technos tels que l’IA et l’apprentissage automatique. Médaille d’or de regarder passer le train.
Je voudrais continuer ma tradition "jasons hockey" puisque mon pick-hockey en 2021 EW (Edwards Lifesciences) a bien performe avec +42%! Vive l'espoir du retour des operations non-COVID (trouvez-vous ca essential ou electif de vous faire reparer le coeur?). Henrik Lundqvist a eu son operation cardiaque avec succes, soulagement pour lui personellement. Le King Henrik a tente un retour avec Washington, mais il a finalement accroche ses pads pour de bon en aout: "The King has called it a career".
Pour 2022, je suis le seul a avoir selectionne Evolution Gaming (EVVTY), un suedois de online gambling avec des studios physiques. Ce sera surement mon pick a plus grande variabilite qui m'aidera beaucoup ou me fera finir dans la cave. Pour la reference hockey en 2022, appelons ce pick a l'honneur de Evander Kane!
https://docs.google.com/spreadsheets/d/1QoHNu29ezJjXhuGwWySD4A9CevLlNzHXE7bDrWhcjA8/edit?usp=sharing
Svp, vérifier votre portefeuille et écrivez-moi en privé si vous trouvez une erreur.
Il me reste à faire le classement par titres.
Un graphique pour encourager les portefeuilles techno:
A moins d'être devin, ces évènements sont imprévisibles.
Je rappelle qu'il y a moins de 2 ans, le cours du baril de pétrole était négatif.
En mai 2020, j'ai "gazé" à $0.90.
Ce weed-end, j'ai "gazé" à $1.85
On pouvait lire que la pandémie et la compétition entre grands pays producteurs laissaient présager des cours durablement bas.
Je ne serai pas surpris de voir les spéculateurs embarquer dans les titres pétroliers et les pousser vers le haut comme en 2007.