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Spin Master (TOY)
Un gros câlin pour Spin Master qui vient d’acquérir GUND, la compagnie de jouets en peluche du New Jersey datant de 1898 pour $ CAN 102 millions. C’est probablement difficile d’avoir un avantage concurrentiel lorsqu’on vend des jouets, mais la diversification des produits permet d’occuper le plus d’espaces tablettes possible et se démarquer des compagnies à produit unidimensionnel comme LEGO ou Wrebbit, qui ont des coûts plus élevé pour la livraison et distribution en magasin. Le retour sur les capitaux propres de ces compagnies est généralement solide compte tenu du faible coût de fabrication, alors le réseau de distribution et le marketing devient un atout important. Un spécialiste du domaine valide que la compagnie est loin d’essayer de se faire acheter par Hasbro ou Mattel, mais plutôt de les concurrencer. Les innovations de Spin leur permet de gagner de l’espace tablette, mais plus encore, du « mindshare », en trouvant le bon produit pour stimuler les jeunes. Une autre innovation, le symbole du titre....on devrait faire une discussion sur les symboles les plus marrant. GUND est la neuvième acquisition depuis l'arrivé en bourse en 2015. La compagnie n'a pas un bilan sans dette mais elle semble avoir un plan défini et démontre quelle peut dégager des liquidités. Je vous encourage fortement à lire l'article de Yahoo qui relate bien l'histoire et la progression de la compagnie.
Les résultats sortent demain et pourraient être affectés par la fermeture de magasins Toys R US aux États.
Lien vers l’article de Yahoo Finance : https://ca.finance.yahoo.com/news/secrets-spin-masters-success-acquisition-innovation-181031948.html
Commentaires lors de la sélection du portefeuille en décembre:
(TOY): La compagnie de jouet de Toronto surfe sur ses succès de Pat Patrouille, Hatchimals, Luvabella et autres, avec les émissions de TV associées. Elle démontre qu'on peut jouer dans la cour des grands et faire mieux que les Mattel et Hasbro de ce monde comme en témoignent ses 82 nominations toys of the Year et ses 5 centres de R&D. Bon potentiel de croissance avec la Chine pour 2018. Les cash flow ont augmenté de 24% au dernier trimestre. J'avais discuté de ce titre à une de nos rencontres de Québec il y a plus d'un an et il y avait peu d'enthousiame.
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Réponses
Voici l’ordre hypothétique des gagnants américains de la
liquidation :
1-Walmart* (Mario, elle était facile)
2-Amazon (2016 : 2.2 milliards de jouets vendus)
3-Target
4-Kmart (le prochain à tomber, mais l’inventaire de gros
jouets peu l’aider)
5-Dollar XXXX (pour les petits items, s’ils continuent à
élever leur prix…)
6-Les nouveaux (voir plus bas)
*Walmart, en bon capitaliste, a augmenté son inventaire de
1000 nouveaux items avant les fêtes tout en abaissant significativement leurs
prix, propulsant probablement TRU en bas du précipice.
Les grands perdants de la liquidation ce sont les enfants.
Un endroit de moins pour faire les allées et rêver posséder un de ces jouets.
Le désir est souvent plus exultant que la possession du bien. Ce serait être naïf
que de penser qu’il n’y aura pas d’impact, les ajustements de commande vont se
faire progressivement vers les autres détaillants et encore faut-il qu’ils aient
l’espace nécessaire. Spin vient de passer à travers une réduction de commande
de 8-10 millions du trimestre 3 au 4. Il parle déjà d’une stratégie afin de
planifier les futures commandes à TRU de façon à réduire les risques de crédit
défaillant. Spin voit un transfert à la fois aux commerces de briques et en
ligne (23% des ventes de Spin) et cela pour les 2 à 3 prochains trimestres. On
voit aussi une migration vers d’autres commerces moins traditionnels tels que
les libraires, épiceries, pharmacies et les magasins de vêtements. En passant,
SPIN a reçu le prix du vendeur de l’année 2017 de Walmart et c’est peu dire
quand on considère que le détaillant utilise des facteurs clés tels que la
croissance des ventes et la gestion de l’inventaire pour faire la sélection du
gagnant. J’ai bien hâte de voir comment Mattel va se sortir de ce transfert d’inventaire,
la Barbie va finir par se faire avaler par le méchant Rich Uncle Pennybags du Monopoly.
Je pense qu’il va y avoir une opportunité d’acheter d’autres
actions dans les prochains mois. Quand je regarde leur chiffre de cette année,
ils ont quand même généré 193 millions de free cash flow, 63% de plus que l’an
passé. Il y a en qui vont s'affaiblir et d'autres en profiter, on verra.
Dans l’article, il est mention que Walmart était devenu le plus grand vendeur de jouets en 1998 (us sales)
Est-ce encore le cas vs Amazon. Don’t know.
Since Lazarus stepped down as chief executive officer in 1994 and chairman four years later, the company has faced new competition from online retailers such as Amazon.com Inc. and from the rise of Wal-Mart Stores Inc., which overtook it in U.S. toy sales in 1998.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-03-22/charles-lazarus-who-founded-toys-r-us-retailer-dies-at-94
Résultats du dernier trimestre à été difficile. Près de son prix support (38$) selon Disant qui conseil 34 $ comme prix d'entrée (prix qui ne se réalise jamais) A ce prix, il est sur ma watchlist.
https://finance.yahoo.com/m/df78e0d0-3c97-3126-a844-851a0e8d32eb/spin-master-shares-plummet.html
Spin Master acquiert Rubik’s Cube pour 50 M
J’ai regardé un documentaire sur Netflix sur les championnats de Cube Rubik et ça semble être une activité populaire qui se décline en cubes de différentes tailles.