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Stella-Jones (SJ)
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Réponses
http://www.lapresse.ca/affaires/economie/fabrication/201807/25/01-5190729-les-fondateurs-de-stella-jones-vendent-leurs-actions-au-rabais.php
https://www.lapresse.ca/affaires/2020-06-01/entrevue-brian-mcmanus-l-ex-pdg-de-stella-jones-redevient-banquier
Les revenus ont bien progressés, le profit net et les EBITDA.
https://ca.finance.yahoo.com/news/stella-jones-reports-record-second-110000400.html
https://www.stella-jones.com/sites/default/files/2021-03/PR-Q420-FR A.pdf
Sinon avec le bois en demande, Stella-Jones a finalement repris vie. À un sommet pour le titre avec une évaluation encore raisonnable. Pour un titre plutôt ennuyant, a tout de même doublé depuis le creux de mars 2020. C’est fou comme tout a été très momentanément en liquidation.
https://www.aveq.ca/actualiteacutes/les-pices-automobiles-superflues-dans-une-voiture-lectrique
Stella-Jones est prête à réaliser de nouvelles acquisitions
https://www.lesaffaires.com/mes-finances/placement/stella-jones-est-prete-a-realiser-de-nouvelles-acquisitions/624202
C'est toujours possible de retrouver l'article si vous êtes abonné à une bibliothèque publique grâce aux collections numériques de journaux.
https://www.stella-jones.com/sites/default/files/2021-05/PR FR FINAL.pdf
Le prix du bois est tout simplement dans une bulle, la demande est insatiable, et on n’a qu’à regarder les futures : https://www.barchart.com/futures/quotes/LS*0/futures-prices
C’est surtout les mises en chantier (USA et Canada) qui drivent la demande. Le rattrapage des mises en chantier et la demande pour les maisons de banlieue, plus grande est aussi très forte, pas certain que ce soit seulement passager.
Le prix du bois devrait rester élevé pour une grande partie de l’année. Les profits sont monstrueux, mais extraordinaires (pas normalisés). Beaucoup d’observateurs pensent que le prix du bois ne reviendra plus à son niveau habituel (entre $400 et $500) en raison de la forte demande pour les mises en chantier aux USA.
Les entrepreneurs en construction veulent sécuriser leurs approvisionnements et ils sont prêts à acheter tout ce qu’ils ont besoins pour les prochains mois. Ça ne va pas durer.
Perso, je possède aussi un distributeur, Taiga Building Product (TBL), elle est aussi moins cyclique, mais se transige à des ratios beaucoup moins chers. Ils ont fait une belle acquisition en 2018 aux USA (Exterior Woods), et les USA représentent maintenant plus de 25% du chiffre d’affaires. Ils viennent de sortir les résultats de Q1, 27 cents de profits. Ils ont fait 64 cents en 2020, et ils s’enlignent pour $1,00 de EBP en 2021. L’action est à $3.15 ! Mais encore une fois, ce sont des profits qu’ils ne peuvent pas répéter. L’entreprise a été profitable au cours des 15 dernières années. La marge bénéficiaire est plus faible que pour HDI et SJ. Avarga, une société de Singapour, possède 71,9% des action de Taiga. Aucune idée de qu’ils veulent faire.
HDI et SJ sont de belles entreprises, des consolidateurs, et des titres intéressants pour les investisseurs à long terme. Je sais que SJ a augmenté ses parts de marchés dans la construction résidentielle, et ses marges sont excellentes. Bonne chance avec HDI.
https://www.tvanouvelles.ca/2021/05/10/materiaux-de-construction-les-cours-a-bois-sont-pleines
Je suis investi dans Stella-Jones, un titre assez pépère et ennuyant à suivre. Je pense que la situation actuelle est idéale pour la compagnie dont le revenu est divisé entre le marché des traverses de chemin de fer, les poteaux de téléphone, le bois à usage industriel et le bois de construction. Ce dernier marché est plus récent pour SJ et en pleine croissance.
Reste à voir si SJ réussira à prendre un part importante de ce marché sur le long terme.
En résumé
• Progression de 18 % des ventes qui ont atteint 903 millions $
• Hausse de 50 % du BAIIA qui a atteint un niveau record de 180 millions $, soit une marge de 20 %
• Résultat net de 115 millions $, soit 1,76 $ par action
• Situation financière solide; ratio de la dette nette sur le BAIIA de 1,7 x
• Révision des prévisions du BAIIA pour l’exercice 2021 qui sont ramenées dans une fourchette de 410 à 440 millions $
Voici le communiqué officiel
PR FR FINAL.pdf (stella-jones.com)
Très bon résultat, mais le titre descend!
OUTLOOK
The Company has revised its full-year financial forecast to reflect the softening of residential lumber demand in the second half of 2021. Stella-Jones continues to foresee solid EBITDA growth in 2021 compared to 2020 but expects EBITDA to be in the range of $410 to $440 million, compared to the previously disclosed guidance of $450 to $480 million. The margin expansion realized in the first half of 2021 is projected to offset the margin compression expected from declining market prices of lumber until the Company averages down its higher cost of inventory.
Stella-Jones: l’achat promis serait une étincelle boursière
https://www.lesaffaires.com/bourse/analyses-de-titres/stella-jones-lachat-promis-serait-une-etincelle-boursiere/627803
https://www.lapresse.ca/affaires/2021-10-12/eric-vachon-pdg-de-stella-jones/apres-le-boom-des-renos-celui-des-infrastructures.php
Je pourrais conservé le titre en attendant que le recul récent soit repris, mais j'en suis arrivé au constat que la croissance ne sera pas suffisante sur le long terme.
Votre opinion sur le titre. Vendre ou conserver?
Il faut faire la différence entre les résultats d’une entreprise versus les prix de l’action. L’article de La Presse est très intéressant, les résultats sont super beaux (même suite à révision des prévisions de bénéfices pour l’année) et ça semble être très bien dirigé. Le prix du bois a frappé un mur à partir de la mi-juillet, mais les prix se sont drôlement raffermis depuis.
Je ne connais pas beaucoup d’entreprise qui se négocie à 10 fois les profits dans le marché actuel. De petites acquisitions sont encore possibles, un peu de croissance (6 à 9%) dans le domaine des poteaux, et de nouveaux marchés à explorer dans le domaine du bois traité. Et c’est une entreprise dont les revenus sont stables (traverses et poteaux), et c’est 75 à 80% des revenus. S’il y a une correction boursière ou une récession, on va être heureux de posséder du Stella.
Bref, je suis un nouvel actionnaire, alors à mon avis, ça demande juste un peu de patience avant que le prix de l’action soit mieux évaluée.
C'est un titre de type "valeur", i.e dont l'évaluation actuelle anticipe une croissance modérée et assez prévisible.
La compagnie est très rentable avec un "return on capital (ROIC)" qui reste dans une fourchette de 8 à 10%, ce qui est bien.
Reste à voir s'ils vont réussir à ré-investir les profits de la bonne façon.
Une acquisition pourrait stimuler le prix de l'action à court terme.
J'ai failli choisir le titre dans le concours de portefeuille.
Au bout du compte, la réponse à ta question dépend du type d'investisseur que tu es, et aussi de l'ensemble de ton portefeuille.