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Enghouse System (ENGH -TSX)
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Réponses
https://www.newswire.ca/news-releases/enghouse-releases-fourth-quarter-and-year-end-results-and-announces-special-dividend-821307072.html
Ce qui m'amene au cadeau de noel, le dividende special de $1.50. C'est en effect comme un beau bonus de fin d'annee au travail. Clairement l'entreprise degage du cash flow exedantaire. Le seul point negatif est que Saddler nous dit qu'il ne voit pas vraiment de 'grosses' acquisitions a court termes, en tout cas pas aux valuations actuels.
Bon Enghouse ne fait pas de 'grosses' acquisitions de toute facon, et les cash flow operationnels vont suffir pour continuer les 3-4 'petities' acquisitions annuelles qu'il deniche. Ils avait engage un President pour mousser les M&A mais ca n'a pas encore contribuer a une acceleration. S'ils trouvent les cibles trop chers, c'est correct.
Saddler agit finalement exactement comme Mark Leonard en 2019! "Great minds think alike"!
Quand un Titre a une belle croissance et que le Titre plante de 9%, ca me semble une bonne occasion puisque ca donne une "double compression" du multiple P/E: le P diminue et le E augmente!
Si j'etais pas deja a ponderation elevee, j'ajouterais aujourd'hui surtout avec le marche baissier aujourd'hui.
Je lis sur Enghouse, et j'ai du mal à me décider si j'achète lorsque le prix sera un peu plus bas.
Mon hésitation vient de l'appréciation plutôt mitigée des employés, en ce qui concerne la direction. L'information est prise sur Glassdoor, alors cela vaut ce que cela vaut
Il faut aussi voir s'il n'y a pas des filiales qui ont leur propre Glassdoor... Dans le cas de Constellation Software, la maison mère n'a que 39 reviews et une cote de 58% mais sa filiale Harris Computer en a 333 et une cote de 85% !
Pour ce qui est du prix d'achat, ça dépend ce que tu entends par "un peu plus bas", est-ce 10% plus bas ou 30-40 % plus bas ? Quand on a fait nos devoirs et qu'on est prêt à investir dans un titre avec une vue à long terme, ce n'est pas une bonne idée de chipoter pour quelques pourcents de moins sur le prix d'achat. Tu pourrais ne jamais obtenir le prix que tu désires, ne jamais investir dans le titre et manquer une belle opportunité. C'est un peu comme si tu laissais le hasard des fluctuations boursières prendre la décision finale d'acheter à ta place...
En espérant que ça t'aide un peu, bonne analyse !
Pour le prix d'achat, j'ai tendance à croire que c'est mieux de ne pas surpayer. Le titre est en baisse, pourquoi ne pas attendre un peu, et acheter au moment de sa reprise ? Tu me diras que c'est assez imprévisible, reste que la tendance est baissière, non ?
Tu mentionnes que tu as un processus d'analyse. Y a-t-il une discussion d'ouverte sur ce sujet ?
Pour le processus d'analyse, je ne crois pas qu'il y ait de fil particulier... c'est un sujet tellement vaste... l'ensemble du forum peut t'être utile pour cette question.
Un guide d'analyse a été proposé par AntoinePadoue.
Le guide est très bien.
Altitude expands our presence in Latin countries -- primarily in Spain, Brazil, Mexico and now Portugal – enabling us to capture additional opportunities within these markets," said Steve Sadler, Chairman & CEO of Enghouse. "We are very pleased to welcome Altitude's customers and employees to Enghouse."
https://www.newswire.ca/news-releases/enghouse-systems-acquires-altitude-software-848922082.htmlLe dividende special perturbe peut-etre le prix de l'actions. Ceux qui voulaient le cash ont achete juste avant l'ex-dividende et maintenant que le dividende est paye, ils vendent?
C'est peut-etre aussi le signal que le dividende special signifie probablement pas de "grosses" acquisitions dans le future proche. Ca n'a jamais vraiment ete leur strategie de toute facon. Une seule petite acquisition recemment par contre, donc peut-etre l'impatience a la Knight?
Je me demande si la lettre de Mark Leonard fait reflechir Steven Sadler?
J'ai regarde les derniers resultats, et je ne vois rien qui me concerne; la croissance y est. Peut-etre les revenues a seulement +10% inquietent?
Le Titre si je me souviens etait proche de $80. Maintenant a $54.50. J'aime faire mes achats quand il y a une "double compression" du P/E, avec le Prix qui diminue et le EPS qui augmente...
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Le ROE et le ROIC tournent autour de 17% sur 5 ans en excluant l'année 2020.
Presque aucune dette
230 000 000$ en encaisse
L'action est de retour à son prix d'avant la pandémie, mais en prime plus d'encaisse et des mesures de compression des coûts dont certaines devraient perdurer.
Il me semble en révisant un peu l'histoire que leur solution pour les centres d'appel se bat directement contre des joueurs puissants comme Five9 et la solution Flex de Twilio. Même Zoom développe présentement sa solution.
Parlant de Zoom, le produit Vidyo de Enghouse semble être un concurrent direct... Bref, la division Enghouse Interactive se bat contre de gros joueurs et n'est pas vraiment niché.
La baisse des revenus en 2021 est un red flag. Peut-être s'agit-il de pertes de part de marché ? Du moins, c'est étonnant et ça ne correspond aux pas résultats de la plupart des sociétés de logiciels que j'étudie qui connaissent quand même une très bonne année 2021 après un 2020 exceptionnel.
Je surveillerais ça de près si j'étais actionnaire. Pour ma part, ça m'incite à continuer de passer mon tour...
Enghouse Systems gains on report exploring options, including sale
https://seekingalpha.com/news/3773316-enghouse-systems-gains-on-report-exploring-options-including-sale?utm_campaign=rta-stock-news&utm_content=link-1&utm_medium=email&utm_source=seeking_alpha&utm_term=RTA+News+Smart
J'avais commencé à regarder les chiffres suite au commentaire de Phil et il faut dire que la division Interactive a toujours oeuvré dans un monde assez compétitif, surtout ce qui se passe avec les centres d'appels aux États. Cela remonte à avant la Covid. Sadler en parlait souvent, disant qu'il voyait plusieurs compagnies opérer à pertes et que cela ne faisait pas partie de leur vision. Ma compréhension c'est que Enghouse est une histoire de rentabilité avant tout et non pas une histoire de croissance de revenu avec les équipes de ventes et tout ce qui vient avec. Ma réflexion là-dessus était qu'il serait mieux de liquider cette division ultra compétitive et voilà que la nouvelle arrive ce matin.
J'ai quand même regardé un peu les chiffres et Interactive avait fait des revenues de 192K (2016), 190K (2017), 189K(2018), 206K (2019), 299K (2020) et était déjà rendu à 201K en 2021, donc s'enlignait pour 266K. Donc une croissance insoutenable de +46% pour 2020 et un retour plus normal pour cette année. C'est quand même une moyenne de 33% sur deux ans, ce qui est loin d'un red flag. Le bond de revenus du début du Covid a été rajusté par la suite et oui, ils ont surement perdu du marché contre des joueurs plus agressif et stratégiques comme Zoom et MS. Ils se sont quand même donné un créneau dans la télémédecine.
On verra la suite mais c'est une compagnie qui engrange quand même une marge bénéficiaire de +35.4% et en croissance. Je pense qu'il est sage de diversifier dans son portefeuille et ne pas seulement détenir des titres à histoire de gain de marché, soit des croissances de revenus exponentielle (Je donne un peu là-dedans aussi).
Enghouse c'est pas la même stratégie que Constellation, ils demeurent bons à acheter des actifs à bon prix et de les rentabiliser par la suite. Le problème dernièrement c'était l'accumulation de l'encaisse et cela après avoir distribué un dividende spécial l'an passé. La compagnie semblait ne pas vouloir payer et cela ne représentait pas une bonne allocation du capital. L'histoire d'acquisitions en série s'essouffle un peu...
C'est encore plus curieux quand le ceo est lui-même un dealmaker aguerri....
Que faut-il en penser ? Pourquoi se mettre en vente de la sorte quand on pense que le futur est prometteur ?
La vision négative des choses, c'est qu'ils perdent des parts de marché et qu'ils se dépêchent de vendre avant de trop perdre de valeur. Si c'est ça, je vois mal un investisseur sophistiqué comme une firme de private equity ou un Constellation leur offrir le pactole. On va voir aux prochains résultats trimestriels si ça la baisse des revenus se poursuit.
tu as vu juste phil