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Loyalist Group (loy.v)
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Réponses
http://finance.yahoo.com/news/loyalist-announces-record-third-quarter-120000035.html
While the third quarter is traditionally our strongest quarter due to industry seasonality, our exceptional results exceeded our expectations.
J'aimerai que les coûts baissent plus rapidement pour créer de la valeur.
En Avril on pourra comparer l'ampleur de l'amélioration avec le T4. Il y a seulement l'acquisition de SEC et UCCBT qui feront une différence.
Après un petit calcul j'arrive avec un bpa ajusté de 0.035$ cette année si le T4 réussi à être even.
The Corporation has an employment agreement with Mr. Ryu made as of June 1, 2013 which provides for an initial
term of five years ending on June 1, 2018 and automatic extensions for additional two year terms. Under the
agreement, Mr. Ryu is entitled to an initial annual salary of $300,000 payable monthly and annual percentage
increases equal to the increase in the Consumer Price Index. Mr. Ryu is entitled to an annual bonus equal to 1% of
revenue growth multiplied by the percentage increase in adjusted net earnings. Adjusted net earnings is defined to
mean net earnings, as disclosed in the Corporation's audited annual financial statements, adding back any expenses
relating to amortization, depreciation, interest and tax expense/recovery. In addition, in consideration for agreeing to
terminate his management services agreement, Mr. Ryu is entitled to receive a one-time payment of $100,000. T
La restructuration à la fin du T3 devrait amener des économie de 2 millions/ années. Ils ont coupé 29 professeurs et 34 employés qui ne sont pas dans le corps professoral.
Loy vise un ratio de 12 étudiants par professeur à moyen terme. Pour ce trimestre c'était 10.2 étudiants/prof et pour le précédents c'était 10.1. À long terme le but serait de se rendre à 16.
Pour l'ERP, ça a coûté 300 000$ dans le T3 et ça va continuer à 100 000$ par mois tant que c'est pas fini. La bonne nouvelle c'est qu'ils disent que c'est presque fini et qu'après ce sera juste de la maintenance.
La direction semble contente de la tangente que prennent les comptes recevables en passant de 56 jours à 36 jours dans le T3.
Pour le housing, au 30 septembre ils avaient 204 lit et ils veulent en ajouter 50 de plus par trimestre. Je suis pas sur d'avoir compris si c'est 50 de plus par trimestre ou juste pour le prochain.
Pour l'agence Huak, moins de 5% de leurs étudiants vont chez Loyalist. La cible est que 15% des étudiants de Huak aillent chez Loy dans la première année. Ils pensent que ça va augmenter l'operating margin de 1,5 million. Ils veulent baisser les dépenses de marketing de 500k et économiser 100k en fermant un bureau à Seoul. Au total ils pensent que Huak va amener un EBITA de +3.3 millions. Les dirigeants de Huak sont sous contrat pour 5 ans. Ils veulent se servir de Huak comme plate-forme pour acquérir d'autres agences. 99% des étudiants de Loyalist viennent par l'entremise des agences. Ils veulent acheter d'autres agences Sud Coréennes. Ils sont présentement en discussion sérieuse avec une.
Du coté des acquisitions, Ils sont aussi en discussion avec quelques écoles. Il n'y aurait pas de compétition présentement pour les acquisitions.
Au niveau de la saisonnalité de la business, le T4 est le plus faible car ils opèrent 10 semaines sur 13. Les prévisions si on se base sur le T2 serait des ventes plus faibles de 20 à 25%, l'operating marging en baisse et de G&A stable par rapport au Q3.
pour le conference call
" With my increased shareholding, I am even more strongly aligned"
Je trouve qu'il exagère en disant cela, c'est pas en augmentant sa part de la compagnie d'un mirobolant ,5% qu'il est plus aligné avec les actionnaires. C'est quand même bien qu'il achète.
C'est le genre d'évènement qui peut paraître insignifiant, mais être actionnaire ca me rendrait très perplexe...
2014-11-19 13:09 ET - News Release
LOYALIST GROUP LIMITED ENGAGES WATERFRONT CAPITAL FOR CAPITAL MARKETS ADVICE
http://www.stockwatch.com/News/Item.aspx?bid=Z-C:LOY-2229467&symbol=LOY&region=C
En tout cas je perds pas mon temps à faire un communiqué de presse à chaque fois que j'achète 47000$ d'actions d'une compagnie :-@
Acquisition d'une autre agence, les faits saillants:
"Kim Okran had consolidated revenue of $4.7 million and adjusted EBITDA of $0.9 million for the 12-month period ended December 2013. Kim Okran's revenue is based upon commissions earned on gross student tuition fees of approximately $20.0 million"
"We expect an annualized additional net benefit to Loyalist of approximately $2.1 million in the year following closing of the acquisition from increased student numbers and reduced marketing expenses. The Kim Okran team will make a fine addition to the Loyalist family."
Uhak fut payé 6.75 X EBITDA et Kim Okran's 5.15 X EBITDA
Les 2 sont très peu Dilituve et devrait enfin faire grossir beaucoup le bpa !
Si les chiffres prévus se concrétisent Loyalist est une énorme aubaine à 0.44$.
J'ai racheté ce matin.
À noter que la partie actions est payé au prix de 0.52$.
Pour les 9 premiers mois 2014 je suis à un bénéfice net ajusté de 6 600 000 $ en payant 26% d'impôt et en prenant pour acquis que les frais d'intégration serait de 0$ en 2015. Un jour ils vont finir par être chose du passé.
On nous Dit que Uhak va procurer 2M. BN et Kim Okran's 2,1M. BN. La derniere acquisition va compter que pour 11 Mois en 2015 mais en ni tenant pas rigueur on est à 10,7 M. BN. annualisé.
Avec 167M. Actions dilués = 0,065$ bpa
Je ne tient pas compte de la croissance Organique de 5-10% dans mon calcul , ni les Frais Marketing soulevé par Phil. Ça inclut pas d'augmentation d'inscription ni d'économie suite à la restructuration du personnel. Ça devrait amplement compenser les frais d'intérêts des 2 agences acquises
On pourrait même perdre 0,01$ bpa au T4 2015 que le titre ( 0,42$ ) serait actuellement à 7,5 X BPA.
Si les chiffres prévus sont réelles c'est une grosse aubaine !
Un copain courtier me disait que lorsqu'il achète ça dans un compte client , il reçoit des appels de AMF demandant des explications jugeant c'est trop spéculatif. Ça bien l'air que le M. Marché veut voir les chiffres avant de s'emballer.
J'espère avoir raison car mon portefeuille va être sensible au fluctuations.
Par contre je les félicite pour les derniers ''moves''. Du Financement pour les acquisition à un taux intéressant et 2 acquisitions d'agences. Du capital bien dépensé à mon avis. C'est clairement plus profitable pour le moment grossir le nombre d'étudiants par professeur via les agences que dépenser le même montant en achetant d'autres écoles. Il n'y a pas meilleur synergie que de tenter de remplir les classes au maximum à l'année. En 2014 on va être autour de 55 M. de Frais d'inscription. Les 2 agences acquises font ensemble autour de 60M. en valeur potentiel d'inscription. C'est indéniable que ça va transparaitre dans les revenus futurs de Loyalist. Il suffit que le ''Framework'' de Loyalist se soit bien intégré en 2014 et qu'on combine productivité + augmentation de revenu pour faire grossir BPA.
Le $ CDN va finir par être un avantage intéressant aussi pour les étudiants voulant venir en Amérique faire leur immersion.
Au Final je préfère mieux le Loyalist Financé avec 2 Agences à 0,42$ que le Loyalist sans tous ça j'ai vendu autour de 0,48$ il y a 9 mois.
Je crois que Loyalist va être tranquille coté acquisition pour un petit bout. À moins que le retour sur investissement soit élevé.