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AIG
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Réponses
Avec le dividende à 0,32$ et supposons qu'il n'augmente pas les 5 prochaines années et qu'il soit toujours maintenu, quelle sera la valeur du strike ?
Autour de 42$ ?
Savez-vous si Etienne a une mise à jour accessible grand public !?
J'ai liquidé pour contrer le Gain de Sodastream.
En plus à chaque fois je lis les lettres annuelles de Buffet , je réalise que AIG ne semble pas avoir la qualité de bien définir la prime versus le risque, quitte à passer son tour.
C'était strictement un scénario de croissance de la book value qui tourne en décroissance depuis quelques trimestres.
Disons que dans mon cas, ma thèse était un retour vers la valeur aux livres, un ménage post-crise financière et simplement un retour à la normal avec en trame de fond de massif rachat. Je ne comprends pas assez une telle entreprise et j'aurais dû vendre quand l'évaluation s'est approché de cette valeur aux livres. Maintenant, la croissance potentiel du titre venait vraiment d'une amélioration des pratiques et d'une saine gestion, et cela demande de vraiment mieux comprendre les subtilités. En plus, je n'ai pas pris le temps de suivre les développements, tablant sur un warrant avec une échéance encore éloignée.
Que ce soit des assureurs ou des banques, il y a toujours un côté "boîte noire" dans ce type d'investissement. Impossible de savoir si l'entreprise est vraiment bien gérée ou s'il y a un problème dans les livres avant que le problème te "pète" au visage...
Soyons honnête, la plupart des investisseurs se basent sur la réputation de l'entreprise et sur le fait que des investisseurs/gestionnaires réputés en vantent les mérites... On achète une thèse d'investissement mais on ne comprend pas vraiment la société.
Pire, une financière peut surfer sur sa réputation passée alors qu'elle n'est plus vraiment bien gérée depuis quelques années. Wells Fargo et Home Capital Group sont des exemples de ça. Wells Fargo est probablement mal gérée depuis 10 ans mais Buffett continuait de la vanter à tour de bras avant que les scandales n'éclatent. Buffett non plus n'avait dans le fond aucune idée de ce qui ce passait à l'intérieur de la banque.
Ce sûr que ce n'est jamais évident de bien comprendre un titre (peu importe son secteur). Je trouve simplement qu'avec les financières, la tâche devient quasi-impossible.
J’ai travaillé quelques années pour Promutuel et j’ai appris le fonctionnement des compagnies d’assurances. Je connais mieux que la majorité des gens comment fonctionne les réserves et les bénéfices qu’on peut en tirer. Je suis aussi un fervent admirateur de Buffett. Ça m’a amené à faire beaucoup de recherche sur les compagnies d’assurances. Au fil des ans j’ai investit dans plusieurs mais je n’ai fait un rendement supérieur que dans 2 : Berkshire et Fairfax. À suivre...
Puis au fils des ans (j’investis depuis 1987) je me suis rendu compte que c’est le cas pour la majorité des compagnies.
Présentement je crois qu’investir à long terme c’est avant tout faire confiance au dirigeant de l’entreprise quelque soit le secteur
Ca faisait tellement longtemps que j'attendais un trimestre comme celui ci:
https://finance.yahoo.com/news/aig-reports-first-quarter-2019-201600176.html
Brian Duperreault, AIG’s President and Chief Executive Officer, said: “Our first quarter results represented strong performance, particularly in General Insurance, reflecting significant foundational work throughout 2018 to position AIG for sustainable, profitable growth. General Insurance achieved an underwriting profit driven by underwriting and expense discipline, improved business mix and reinsurance actions. We achieved an underwriting profit on a calendar year and accident year basis in the first quarter and we expect that to continue for the full year. Life and Retirement delivered solid performance, benefiting from diversification of product and distribution channels. We expect Life and Retirement to continue to deliver a low- to-mid teens adjusted ROCE, and we expect to reach a double-digit adjusted ROCE for consolidated AIG within three years.”
Et là le titre et le warrant chute fortement. Le warrant est sous les 3$. Un gros problème, échéance dans moins d'un an. Un warrant permet d'acheter AIG à 43$ environ, la valeur aux livres est à 75$, 58$ excluant différents éléments. Ça m'apparait exagéré, mais comprendre la réaction du marché sur une courte échelle de temps...