Portfolio Recovery Associates - PRAA

iSmile

Fidèle à ses bons résultats :

http://finance.yahoo.com/news/pra-reports-second-quarter-2013-200000636.html

Le titre est en hausse de presque 7% en after market.

Patofthepig

Encore de bon résultats   ROE de plus de 22%, encore beaucoup d'achat de créances.  Ils y vont tranquillement en Angleterre, c'est bien.  Le seul bémole est les ventes des entreprises à frais (fee-based businesses ) sont  en légères baissent par rapport à l'an passé.  L'achat des ces entreprises est plus ou moins un succès pour l'instant à mon avis.  On verra avec le temps.

 

Et ce que j'aime bien dans ces résultats c'est "Principal amortization includes net allowance reversals of $1.2 million recorded
against certain pools of finance receivables in the quarter"  C'était une crainte que le marché avait depuis les dernières années car ces charges étaient récurrentes trimestre après trimestre depuis que les normes comptables avaient changé à ce sujet.

 

L'action va spliter 3/1 demain.  Ca faisait une éternité que j'avais pas eu un split dans mon portefeuille.  Je trouve les splits inutiles mais quand même amusant.

 

Le meilleur temps pour acheter PRAA est lors d'une récession.  Le marché pense qu'ils ne collecterons plus jamais rien sur leurs pools de dettes et l'action baisse pas pire.  Pourtant c'est la que PRAA paye ses pools de dettes le moins chères, et que le maximum de valeur est crée.  J'en ai quand même racheter pour certain portefeuilles il y a 10 jours.

 

iSmile, c'est au tour de LF dans 2 jours, j'espère de beaux résultats aussi!

iSmile

J'espère aussi pour LF mais c'est toujours plus difficile de prévoir l'avenir d'une techno même si LF est nichée "apprendre par le jeu".

Bref, je ne serai jamais aussi pesant dans ce genre de titre que je ne le suis dans PRAA.

iSmile

@Pat
Selon toi, est-ce que cette analyse justifie de commencer à alléger un peu nos positions dans le titre. Je serais plutôt porter à croire que la situation économique internationale sera encore porteuse pour quelques années pour PRAA, particulièrement en Europe.

http://beta.fool.com/alphablogger/2013/08/14/party-might-be-ending-for-debt-collections-compani/43234/?source=eogyholnk0000001

Patofthepig

Je suis pas vendeur.  En fait quand on regarde les estimates, PRAA se vend 16,6x les profits de cette année et 14,5x ceux de l'an prochain.  Et en plus je pense que les analystes sous estime un peu. Ca m'apparait pas exagéré.  Une très belle compagnie en croissance, bien dirigée, avec un ROE dans les 20% et qui fait une bonne grestion des capitaux,  je garde  le plus longtemps possible.  La direction a démontré être capable de créer de la valeur peut importe les conditions économiques.  Faut dire aussi que c'est un 4 baggers pour moi alors avant que je trouve mieux faut que je tienne compte des impôts à payer.  Il y a encore du potentiel à mon avis.

iSmile

Les investigateurs parlent de PRAA :

http://www.lesaffaires.com/blogues/les-investigateurs-financiers/s-assurer-de-bien-comprendre-une-industrie/562462#.Um05oXm9LTp

Voici l'article auquel ils font référence :

http://investorplace.com/2013/08/why-debt-collection-is-such-a-great-business/

Pour ma part je serais porté à croire que lorsque l'économie va mieux il y moins de prêts en défaut à acheter globalement dans le marché mais par contre le taux de succès du recouvrement est plus élevé et cela compense.

En bout de ligne c'est la qualité de la direction de PRAA qui fera la différence. Et à ce titre, comme tu l'a dit Pat, PRAA à fait ses preuves dans tous les environnements économiques.

GroupePretoria

J'aime beaucoup les analyses des investiguateurs. Ce sont des gens très brillants avec une bonne analyse des compagnies en général. Il faudrait pas négliger leurs commentaires.

iSmile

PRAA bat le consensus par 0,06 $ :

http://finance.yahoo.com/news/pra-reports-record-third-quarter-200000121.html

iSmile

@Patofthepig
Est-ce que tu bouge sur le titre? Il me semble que ça devient tentant mais j'hésite, je ne sais pas à quel point l'affaire est cyclique vu l'amélioration de l'économie.

Patofthepig

J'ai pas rien racheter.  Je me doit d'être difficile car je suis pleinement investi, même que je baisse mon ratio d'utilisation de la marge présentement.

Mais avec un forward p/e d'environ 12x on peu pas dire que PRAA soit trop chère actuellement.  C'est sur qu'idéalement faut acheter PRAA dans une récession quand personne pense à rembourser ses dettes.  Je fait bien confiance dans la direction de PRAA, ils sont expérimentés et honnetes.

Patofthepig

acquisition majeur pour PRAA:

http://finance.yahoo.com/news/pra-agrees-acquire-aktiv-kapital-214443221.html

iSmile

Le catalyseur que ça prenait.

Patofthepig

La brève présentation de PRAA sur l'acquisition:

http://files.shareholder.com/downloads/PRAA/2971467153x0x727138/f1c91af7-c3ac-4b8b-8e1d-3a787e191107/Acquisittion of Aktiv Kapital FEB 19 FINAL.pdf

snowball

Semble une bonne acquisition complémentaire, stratégique

Patofthepig

La conference call est très intéressante, le transcript:

http://seekingalpha.com/article/2033221-portfolio-recovery-associates-ceo-discusses-q4-2013-results-earnings-call-transcript?part=single

GroupePretoria

Belle business!

iSmile

En tous cas le marché aime. +17% aujourd'hui.

Patofthepig

Quelle journée! mon portefeuille est en feu
:-D

iSmile

Quelle journée! mon portefeuille est en feu
:-D

Idem Path. On dirait une répétition de l'année dernière. Après ORLY et KORS, c'est au tour de PRAA d'exploser. :-D

snowball

Bravo les gars, ce fut une belle journee au bureau pour vous aujourd'hui + 17 % et l'acquisition semble porteuse de croissance a venir selon le peu que je connais du dossier...

iSmile

Ah oui c'est gênant lol, j'oubliais Xpel +22% et Biosyent +37% en deux semaines Snowball. :">

GroupePretoria

Super iSmile tu étais aussi dans Furiex?

iSmile

Nop :-(

GroupePretoria

Lol! C tout de même une bonne année pour toi c ce qui compte!

iSmile

C'est bie parti mais Xpel et Biosyent ne sont pas encore très pesant dans mon ptf.

Patofthepig

Sur Seeking Alpha:

http://seekingalpha.com/article/2034813-portfolio-recovery-associates-finally-getting-aktiv-outside-the-u-s?source=email_rt_article_readmore&uprof=45

iSmile

François Rochon nous a copié Pat lol. Son lieutenant Philippe Bouchard a parlé de PRAA aujourd'hui à "On s'investit". C'est sûr qu'il en a en ptf. ;-)

Patofthepig

As-tu le lien?  C'est dans le genre d'entreprise qu'il pourrait bien posseder.  Si il en a je pense pas que ca doit faire bien longtemps.

Patofthepig

C'est ici à 27min30.
http://argent.canoe.ca/videos/video-sinvestit-26-fevrier-2014

iSmile

À la fin de l'émission j'en suis pas revenu de voir les questions du publique qui étaient pratiquement toutes hors du champ d'intérêt de Giverny Capital. Genre questions sur les aurifères! :-q

iSmile

Ajoût d'un peu de PRAA sur replie aujoud´hui. Si le prix était bon avant les résultats et l'acquisition de Aktiv, alors c'est sûrement encore mieux maintenant.